歐元區價格指數創十年新高

　　歐元區8月份消費者價格指數（CPI）同比上漲3%，躍升至10年來最高水平。最新的通脹數據加劇了歐洲央行在與市場溝通方面的挑戰，“暫時性通脹”觀點面臨考驗，其內部鷹派呼聲漸漲。歐洲央行接下來可能面臨越來越大的公眾壓力，要求其解決物價上漲問題。這令市場擔心歐洲央行可能會提前收緊貨幣政策。

　　歐盟統計局8月31日公佈的數據顯示，歐元區8月份消費者價格指數（CPI）同比上漲3%，躍升至10年來最高水平，高於經濟學家所預測的2.7%，剔除能源和食品等不穩定因素後的核心通脹率則達到了1.6%，為2012年以來的最高水平。德國8月份CPI同比上漲3.4%，為2008年以來最高。法國、意大利8月份通脹率分別躍升至2.4%、2.6%，各自創下2018年、2012年以來新高。這些數據加劇了歐洲央行在與市場溝通方面的挑戰，“暫時性通脹”觀點面臨考驗。

　　歐盟統計局表示，能源價格同比上升15.4%，是8月份通脹暴增的主要動力，同時食品價格、工業產品價格也出現了不同尋常的大幅上漲。雖然未來數年超寬鬆的貨幣政策以及通脹不會延續仍是歐洲央行當前的核心論調，但最新的通脹數據加劇了歐洲央行的不安，其內部鷹派呼聲漸漲。剛剛公佈的歐洲央行8月份會議紀要顯示，在修改貨幣政策的前瞻指引這一問題上，歐洲央行內部爭論激烈，一些成員認為歐洲央行的立場低估了通脹上升的風險。

　　歐洲央行曾多次上調今年的通脹預期，只是因為實際數據超出了預期。有專家認為，歐元區價格上漲可能會在今年11月份達到峯值。德國是歐元區最大的經濟體，也是歐洲央行最大的批評者。受經濟活動反彈、能源價格上漲和全球供應鏈中斷的影響，預計未來幾個月德國的通脹率將接近5%。美聯儲主席鮑威爾上週在傑克遜霍爾央行年會上表示，美聯儲年內可能縮減購債規模，但距離加息遙遠。歐洲央行接下來可能面臨越來越大的公眾壓力，要求其解決物價上漲問題。這令市場擔心歐洲央行可能會提前收緊貨幣政策。

　　儘管歐元區8月份CPI漲幅遠高於歐洲央行制定的中期目標2%，但以歐洲央行行長拉加德為首的官員仍堅持認為，歐元區明年價格上漲將放緩。法國央行行長維勒羅伊8月30日表示，不認為歐元區存在通脹過熱的風險。歐洲央行認為，通脹飆升的主要原因是一系列一次性因素，包括與新冠肺炎疫情後經濟重新開放相關的生產瓶頸。歐洲央行預計，歐元區今年通脹率將升至1.9%，並存在暫時出現高通脹的可能性，然後2022年、2023年將分別下降至1.5%、1.4%。

　　國際經濟分析機構凱投宏觀（Capital Economics）的一份報告也指出，“經濟重新開放和供應問題的影響可能在未來幾個月加劇。隨着全球消費和貿易模式恢復到疫情前水平，通脹漲勢明年將開始減弱。明年1月份的整體通脹率將降至2%左右，並在全年呈下降趨勢，至明年年底將保持在1%左右”。

　　雖然歐洲央行的官員們對通脹的總體態度仍然保持樂觀，但在歐元區價格加速上漲的同時，最近幾周的經濟增長前景卻開始變得黯淡，如新增新冠肺炎病例數再次上升、疫苗接種率增長緩慢、封鎖政策可能再次實施等。

　　歐洲央行將於9月9日召開重要的貨幣政策會議，預計將評估歐元區近期經濟復甦情況及討論其疫情緊急購買計劃（PEPP）。根據目前的規定，PEPP將於2022年3月份到期。歐洲央行首席經濟學家菲利普·連恩（Philip Lane）日前表示，因工資增長仍保持温和，近來意外的通脹數據仍未動搖其對物價形成壓力是暫時的這一看法，歐洲央行將延續寬鬆政策。菲利普·連恩認為，由於歐洲央行承諾維持“有利的融資環境”，調整PEPP應該緩一緩，即使調整，調整幅度也要很小。

　　不過，在歐元區8月份CPI同比上漲3%的數據公佈後，也有不少經濟界人士不像菲利普·連恩這樣樂觀。荷蘭國際集團高級經濟學家伯特·科爾金（Bert Colijn）表示，“通脹加速仍是巨大的風險。原材料和運輸成本的上升是否會傳導至各類商品，以及服務業重新開放是否會導致價格上漲加速，這些都存在不確定性。有證據表明，這種影響將在今年底開始變得更加突出，因此政策制定者有必要開始考慮收緊貨幣政策，通脹有可能從現在開始一路走高”。歐洲央行的鷹派官員諾特日前也表示，歐元區的經濟前景允許歐洲央行放慢刺激，預計將於明年3月份結束PEPP，隨着金融環境向好，歐洲央行可以減緩PEPP的實施速度。（高偉東 來源：經濟日報-中國經濟網）