一個時代落幕了！蘇寧，是誰的“蘇寧”？
資金鍊斷裂闢謠後，蘇寧還是走上了賣身還債這條路。
眼看它起高樓，眼看它宴賓客，眼看它樓塌......
2021年2月25日，蘇寧發佈公告稱：公司控股股東張近東及股東蘇寧電器集團有限公司，擬籌劃本公司股份轉讓事宜，預計轉讓比例20%-25%，股權受讓方屬於基礎設施等行業。
具體交易方案尚在籌劃中，尚需取得有權部門的批准，存在不確定性。公司股票於2021年2月25日（星期四）開市起停牌，預計停牌時間不超過5個交易日。
圖片來源：官方公告
此消息一出，便引發了網友及媒體們的諸多猜疑，去年以來屢屢被傳的蘇寧債務危機也再次被推上風口浪尖。不少市場人士認為，這次控股權變更是其“以資抵債”之舉，連控股權都要轉讓了，看來這次蘇寧真是沒辦法了！
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接盤俠會是誰？
如果這次股權轉讓完成，張近東將不再是蘇寧易購的第一大股東。
蘇寧易購公告顯示，截至2020年9月30日，張近東直接持股20.96%、蘇寧電器和淘寶(中國)軟件有限公司均持股19.99%、蘇寧控股集團有限公司持股3.98%、蘇寧易購股集團份有限公司回購專用證券賬户1.99%。
圖片來源：官方公告
也就是説，此次轉讓股權後，蘇寧易購的控制權將發生變化，目前，蘇寧易購持股比例為：張近東直接持有20.96%；蘇寧易購集團和淘寶均持有19.9%，蘇寧電器持有16.8%。如果此次轉讓比例達20%-25%，新股東將成為蘇寧易購最大的單一股東。
這一消息雖然僅涉及3.98%的股權，但在當時卻引發軒然大波。很多人將其解讀為，阿里與蘇寧的關係變得更加親密。因為在此之前，也就是2015年前後，阿里用約283億元戰略投資蘇寧易購，成為其第二大股東，同時，蘇寧則以140億元人民幣注資阿里。基於這層合作關係，在蘇寧易購出現債務風波之時，便有不少人猜測阿里或將下場相助。
誰將成為蘇寧的新股東？
據市場傳言，此次新股東具有國資背景，可能出售給由江蘇省和廣州市國有企業組成的財團，包括江蘇國信投資集團有限公司(江蘇交通控股有限公司)、江蘇農科集團有限公司(江蘇農科集團有限公司)和南京興工投資集團有限公司(南京興工投資集團有限公司)。
隨後，江蘇國信對媒體表示，目前公司主營業務為信託和火力發電，與蘇寧易購的主業關係不大，因此即便控股股東參與重組，對上市公司公司影響也不大。
並未得到證實的消息稱，目前正在討論的估值範圍大約在80億元至100億元人民幣，助於公司股權結構的進一步優化以及長期戰略的穩步推進，將對於公司治理結構、業務發展、綜合授信等各方面都帶來大幅提升。
儘管市場討論熱度不減，但在最終塵埃落定之前，變數仍然存在。究竟最終是投向互聯網巨頭的懷抱，還是“賣身”國有資本企業，依然是個問號。
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到底多缺錢？
蘇寧缺錢，幾乎不算秘密。
據財報顯示，截至2020年3季度，蘇寧易購賬面的現金為308.37億元，而公司一年內需要償還的負債為280.97億元。但截至2020年3季度，蘇寧易購經營活動現金流量淨額為-24.29億元，則蘇寧易購今年至少要支出305.26億現金。如果公司第四季度財務狀況惡化，就很有可能導致公司資金鍊斷裂。
蘇寧易購控股股東蘇寧電器負債規模，也在近幾年不斷擴大。截至2020年上半年，蘇寧電器的短債佔比上升到約76%，即1300多億元將在一年內到期，其中包括短期借款500.87億元、應付票據241.76億元、一年內到期的非流動負債609億元。截至2020年6月末，蘇寧電器在手現金248億元，現金短債比不到0.2，流動比率0.92，債務償付壓力較大。
2021年1月底，蘇寧易購曾發佈業績預告，預計2020年公司營業收入為2575.62億元—2595.62億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損39.53億元—34.53億元，同比降低140.16%—135.08%。
圖片來源：官方公告
為了維持公司的正常經營，蘇寧易購不得不通過變賣資產以及質押股權的方式，換取足夠多的經營資金。
2016年，蘇寧雲商13億元出售北京京朝蘇寧電器有限公司給蘇寧電器集團有限公司；2016年，蘇寧雲商25.88億元出售PPTV給蘇寧文化；2017年與2018年，蘇寧賣掉阿里股權；2019年，蘇寧打包倉儲業務出售給了物流地產基金；2020年，蘇寧控股集團將公司全部股權出質給淘寶（中國）軟件有限公司，融資10億元；2021年，2月23日，《體壇週報》記者稱，江蘇隊正在尋求低價轉讓。今年1月，意大利《羅馬體育報》傳出國米要被賣掉的消息。
此外，進入2021年以來，不到兩個月的時間，蘇寧電器集團有限公司和張近東合計進行了10筆股權質押，合計6.75億股，市值將近50億元。
有分析師認為，大規模股權質押説明蘇寧對資金週轉的需求非常迫切，因為蘇寧本身的債務負擔非常重。而從深層原因來看，蘇寧近年來發展迅猛、規模成長很快，因此內部一些問題可能沒有及時解決或清理，現在經濟環境下行，導致企業財務結構失衡，因此需要融資緩解壓力。
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蘇寧VS國美
十多年前，那段轟轟烈烈的高光時刻，仍然猶言在耳：國美or蘇寧，誰是“中國家電零售一哥”？
此前幾年，國內家電零售市場快速整合，國美、蘇寧的競爭越發激烈。彼時，國美被視為行業“一哥”，蘇寧緊隨其後。行業第三、第四、第五，分別為永樂、大中、三聯商社。
此後十幾年間，風起雲湧的中國零售市場全面洗牌，新勢力接連入場，話事人更新迭代。就連台面上的“家電零售”概念，也已被O2O、社交電商、內容電商等新詞拋諸腦後。
圖片來源：蘇寧官網
失去靈魂人物的國美，迅速被蘇寧甩開身位。蘇寧的市值在2015年6月11日這天，創下1683.33億元的歷史新高，當天收盤國美市值為313.79億港元，不足蘇寧的零頭。時至今日，在港上市的國美零售市值，仍然不足蘇寧易購的60%。
在結束與國美的纏鬥後，蘇寧很快陷入和京東的戰爭中，線上線下的轉型路徑幾度徘徊。作為蘇寧易購的主要發展板塊，蘇寧小店曾是其重要發展方向，但隨着高昂的開店成本以及不斷關停的背景下，其在2019年已經出表。蘇寧下一步如何“突圍”，成為市場關注的話題。
從營收來看，2019年京東、阿里、蘇寧易購、國美零售的數據分別為5768.89億、4888.98億元、2692.29億、594.83億元；淨利潤方面，四家公司當年的數據分別是1722.09億、121.84億、98.43億、-25.9億元。
京東當前的市值是1500多億美元，蘇寧易購總市值到2月24日僅剩652億。機構數據顯示，2020年第四季度，中國網絡零售B2C市場交易份額中，蘇寧易購以5.4%排在第三位，國美以0.3%排在第七位。
從昔日巨頭到變賣資產尋求一下生機，一代英雄遲暮，或許再也見不到張近東領導的蘇寧易購，但是我們期待一個新的蘇寧易購破土重生。
素材綜合自：逛街瀋陽、富姐、中國企業家雜誌