醫療巨頭腰斬，創始人成新加坡首富，高管減持套現做地產

一天殺一隻白馬，3000億的醫療器械巨頭也被傳聞擊中了。

9月21日，邁瑞醫療開盤後跳水，盤中一度大跌8.62％，成交金額近25億元，股價由此創近兩年新低。

有市場傳言稱，邁瑞醫療今年8月廣東省海關出口數據表現不佳，主要受影響的是監護線產品。

但很快邁瑞醫療工作人員回應媒體表示，公司目前仍未拿到海關相關數據，且實際銷售數據也可能與海關數據存在一定出入。此外，對方指出邁瑞醫療擁有3條產線，從目前來看，IVD產品的出口表現尚佳，整體影響預計並不大。

或許，大跌主要原因與公司創始人及一眾高管的減持動向有關。

遭質疑的新加坡首富

近日，福布斯發佈了2022新加坡富豪榜，可笑的是，竟是“中國人打敗了中國人”——土生土長的安徽碭山人李西廷，繼去年成功打敗“海底撈”張勇夫婦後，今年再次以156億美元（約合人民幣1085億元）身家蟬聯首富。

李西廷正是邁瑞醫療的的創始人。現年71歲的李西廷，於1951年出生在安徽碭山縣的一個貧寒家庭，其人生軌跡頗具時代特色，先後當過工程兵和工人，22歲時考入中國科學技術大學物理系低温物理專業。

畢業後，李西廷在武漢物理研究所工作了11年，直到1987年入職中國最早的高科技醫療器械公司——深圳安科，他才開始深入瞭解醫療器械行業。

1991年，已40歲的李西廷帶着徐航、成明和等人離開深圳安科，創立了邁瑞醫療。次年公司研發出我國第一台血氧飽和度監護儀，隨後逐步佔領國內中低端市場，開拓“國產替代”之路。

這些年來，李西廷祭出的“自我研發”、“農村包圍城市”和“併購”三大策略很有效，邁瑞醫療快速成長為國內最大的醫療器械生產廠商，並把觸角擴展到西歐和北美的頂級醫院。

邁瑞醫療曾於2006年登陸紐交所，因價值長期被低估，便在2016年完成私有化退市，於2018年10月迴歸A股。也正是這一年，李西廷入籍新加坡，成為新加坡公民。

回A上市的邁瑞醫療備受投資者青睞，尤其是2020年疫情發生以來，全球多國對監護儀、呼吸機等產品的需求量暴增，帶動邁瑞醫療業績大增，股價也一路飆升，上市短短三年翻了10倍，市值一度站上6000億。

李西廷本人也因此身價狂飆，有媒體稱他為“疫情下的首富，40天財富增250億”。就在2021年，憑藉230億美元的身家，李西廷首次問鼎新加坡富豪榜。

近日，有質疑聲音指出，深圳睿隆、深圳睿福、深圳睿嘉、深圳睿亨等公司多家原始股東，自限售解禁期滿後便開始陸續拋售邁瑞醫療股份，尤其是在2022年二季度合計減持超過了600萬股。而天眼查的信息顯示，這幾家PE機構背後出現了李西廷、徐航、成明和等多位邁瑞醫療高管的身影。

數據顯示，截至2022年6月30日，深圳睿隆、深圳睿福、深圳睿嘉、深圳睿亨合計持股1.03億股；而截至今年3月31日，上述4家機構的持股數為1.09億股。

實際上，這並不是創始股東首次減持。隨着限售期的結束，2020年9月至12月，邁瑞醫療副董事長成明和通過控制的企業Ever Union減持了634萬股（佔總股本0.53％），此後又於2021年5月至7月期間減持了443.77萬股（佔比0.37％）。以兩次減持中間價估算，合計套現超40億元。

除了減持外，邁瑞醫療的高管薪酬頗為惹眼。李西廷作為邁瑞醫療董事長，2020年以2533.49萬元的薪酬位於A股公司首位，而副董事長成明和、總經理吳昊的報酬也分別高達926.93萬元、1695.38萬元。

創始人移民，高管團隊拿着高薪，原始股東持續減持，無疑對二級市場投資者的信心造成一定打擊，甚至有部分投資者感到憤怒，就李西廷的移民舊事重提：曾立志為國爭光，原來只是停留在嘴上而已！

成長失速與集採隱憂

從2016年到2021年，邁瑞醫療營收每年都超過20％，走出了一條漂亮的增長曲線，但是淨利潤增速卻在波動中大幅下滑，2021年直接出現斷崖式下跌，從45.78％的同比增速一下掉到25.79％，接近腰斬。

更糟糕的是，後疫情時代，公司核心產品監護儀增長陷入停滯。2021年邁瑞醫療的生命信息與支持業務實現營收111.53億元，同比增長10.92％，在營收中佔比為44.14％。三大業務板塊中，生命信息與支持業務佔比最高但是增長最為緩慢，這背後或與公司核心產品銷售不濟相關，2021年邁瑞醫療核心產品監護儀產量同比下滑5.36％，銷量同比下滑1.01％。

2022年1月初，邁瑞醫療一度捲入業績不達預期、銷售人員大批量離職等傳聞中，雖然公司後來予以否認，但是股價還是受到震動，當日大跌超10％。

最新中報顯示，2022年上半年，邁瑞醫療實現營業收入為153.56億元，同比增長20.17％；淨利潤為52.88億元，同比增長21.71％。淨利潤增速顯示出繼續下滑的跡象。

業績增長乏力，邁瑞醫療欲加大IVD領域佈局，2021年5月耗資5.45億歐元收購海肽生物，但卻迎頭趕上國內IVD領域集採。

2021年7月30日，安徽傳出醫療設備集採的風聲，邁瑞醫療當天大跌8.44％。同年8月19日，安徽發佈《安徽省公立醫療機構臨牀檢驗試劑集中帶量採購談判議價公告》，第二天邁瑞醫療暴跌17.05％，創下其A股單日最大跌幅。

日前，江西省醫藥採購服務平台發佈《關於公示肝功生化檢測試劑企業產品信息的通知》，邁瑞醫療參與了申報，再次引發對公司產品納入集採的擔憂。

近一年來，在上述系列因素影響下，邁瑞醫療開始暴跌，如今股價已相對高點腰斬，最新市值為3200億。葛蘭管理的中歐醫療健康混合A、劉彥春管理的景順長城新興成長混合等紛紛踩雷。

投資者交流會最新回應

財通社注意到，針對市場各方面的擔憂，在21日下午召開的投資者交流會上，有人問道：”徐航的資金壓力和減持訴求？“

邁瑞醫療回應稱，大股東平台信息透明，徐總10年前開始做地產，但是沒有高槓杆、經營很好。19年開始瑞字頭的幾個持股平台一直有小比例減持，主要是員工持股。年報顯示，徐航自1999年起歷任邁瑞醫療董事、邁瑞國際董事會主席。

針對江西的集採，邁瑞醫療表示，江西等 22個省進行，預計生化集採後收入利潤大幅提升（2倍以上），利潤率不會明顯變化。

此外，針對安徽的集採，天風醫藥指出，受益於海外常規試劑消耗完全復甦和疊加重磅新品上市，上半年公司IVD高速增長30％，血球業務站穩國內第一；安徽發光集採後，公司新增裝機佔全省的裝機比重達1/3，並且成功進入了近30家三甲醫院，試劑實現了近80％的增長。

本文源自財通社