文/萬永強（智通財經研究中心總監）
如果認真看了筆者昨天的解盤，那麼對於今天港股的下跌應該不會覺得太突然。昨天觀點：“儘管指數再創高點，但市場的活躍度並沒有昨天高。指數主要靠能源、銀行、保險等大藍籌來維持。”還有今天A股的高開走低，市場早有了預判。
實際上，恆指這兩天的上漲有一個很重要的因素就是藉助春節期間的利好氛圍，有資金在搶先手，拉高之後等南下資金來接盤，這個套路大家都懂，説實話，這年頭機構也都不是白給的，在高位誰會去接啊，所以可以看到恆指高開後就看不到什麼承接，直接就是往下走，全天都受到均線的壓制。
市場這種沒有抵抗的下跌也是有原因的：2月18日，央行開展了2000億元MLF操作和200億元7天期逆回購操作。當日有2000億元MLF和2800億元逆回購到期，實現淨回籠2600億元。春節假期後第一個交易日就回籠逾2000億元，為近年來罕見。當下流動性往往對高價股會產生抑制，A股最堅挺的貴州茅台(600519)都大跌了5%，港股這邊騰訊(00700)、美團(03690)、農夫山泉(09633)、招商銀行(03968)這些也抵擋不住。大消費屬性也擴散到餐飲類品種如海底撈(06862)。這個道理也容易理解，因為過完年了，吃喝玩樂題材也沒啥好刺激了。影視類的跌幅就更大了。
市場情緒一旦弱化，對利好反而就不那麼敏感了。2月17日晚間，智通財經APP獨家首發報道了高瓴資本斥資2億美金參與比亞迪股份(01211)的最新一輪定向增發股票的購買。2月18日，比亞迪股份(01211)品牌及公關事業部總經理李雲飛確認高瓴資本斥資2億美元參與比亞迪最新一輪定增。按照正常邏輯，只要是高瓴加持的品種，市場都反響強烈，一般都會大漲，但今天比亞迪不是消息不給力，是時機沒選對，如果早兩天，估計情況就不一樣了。
今天市場再度陷入沒有主流的窘狀。波羅的海乾散貨運價指數週三飆升至逾三週來最高水平，因海岬型船需求反彈，且巴拿馬型船運費攀升至10年高位。海運類個股表現還不錯，其中彈性大的應該是集裝箱龍頭中集集團(02039)和招商局港口(00144)。紙業類今天表現突出，晨鳴紙業(01812)再度大漲19.50%，這個品種筆者前期多次提到，當時的邏輯是B股轉H股的刺激因素，實際上，該股的基本面相當紮實，公司漿紙一體化佈局完成，成本優勢突出，漿價上漲有望延續至21Q4，公司木漿自給率90%，漿價上漲傳導到紙價上漲，直接兑現為公司盈利提升。另外2月金股的理文造紙(02314)今天也大漲10.34%。
昨日提到的煤炭類個股今天在A股市場全線呈現火爆局面，港股這邊反響不是很強烈，但也算穩健，如中國神華(01088)、中煤能源，而同時電力板塊也在底部崛起，如華潤電力(00836)、華電國際(01071)。經濟修復對於電力的需求將增加，電力板塊安全邊際較高，值得關注。
對於順週期品種的看法，筆者認為依然是主流品種，儘管龍頭品種今天出現了調整，但不併妨礙接下來還會走強，主要邏輯：1，拜登力推的1.9萬億美元救助計劃大概率在2月底3月初落地，通脹的預期較強;2，海外新增確診人數大幅回落，全球經濟持續復甦，國內補庫存延伸到海外補庫存;3，“碳中和”與電動車放量持續帶來增量。4，美元持續弱化。5，風格轉換帶來的機會。6，金屬期貨領先指標在大幅上漲，如倫敦期銅本週一舉站上8400美元，達到近8年最高水平。重點品種如紫金礦業(02899)、江西銅業(00358)、中國鋁業(02600)。活躍品種看中信資源(01205)5日均線的支撐。
恆指今天退守5日均線，接下來重點觀察2月16日的跳空缺口的回補情況，順週期品種能否發力是關鍵因素。