上汽三季度財報：集團收失地，大眾盼曙光

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2020/11/06

集團1-3季度淨利潤和營業收入均處於上升狀態，並在第三季度時實現銷量、營業收入、淨利潤等主要經濟指標增長，但掣肘於上半年市場走勢下行，截至目前上汽集團累計銷量同比仍然處於下跌狀態。

文丨李思佳

編輯丨小叮噹

日前，上汽集團公佈了2020年第三季度財報。

數據顯示，報告期內該集團實現營業收入2101.3億元，同比增長2.6%，歸屬於上市公司股東的淨利潤為82.5億元，實現同比增長17.4%；2020年前三季度，上汽集團營業總收入4986.6億元，同比下降14.8%；歸屬於上市公司股東的淨利潤166.5億元，同比下降19.9%。

因此，集團1-3季度淨利潤和營業收入均處於上升狀態，並在第三季度時實現銷量、營業收入、淨利潤等主要經濟指標增長，但掣肘於上半年市場走勢下行，截至目前上汽集團累計銷量同比仍然處於下跌狀態。

“三費”總額變動大

主要幾個下滑指標中，營收增速低於銷量增速主要繫上通五菱等低價車型佔比提升。9月，上汽通用五菱銷量達176,000輛，同比增長20%，已連續6個月實現銷量同比增長，旗下多款車型陸續投放市場，實現轎車、SUV、MPV市場的全品類覆蓋。

但不斷攀高的銷量也暴露了上汽通用五菱背後的銷量構成問題：低價產品銷量佔比過高，品牌轉型、向上依舊道阻且長。盈利性差的上通五菱車型銷售結構佔比提升，不僅使得營收增速低於銷量增速，也使得集團第三季度毛利率處於較低水平。

集團款項方面，預付款項方面較上年期末下降68.8%，主要原因是由於公司預付合營整車製造企業的款項減少，這和年初疫情導致的停工停產有着莫大關係；而其他應收款較上年期末增長48.3%，主要因為公司應收合聯營企業股利的增加。

在前三季度各項數據變動中，集團的“三費”(銷售費用、管理費用、財務費用)總額變動較大，降到了5年內的同期最低值。

其中，銷售費用同比下降40.4%，管理費用和財務費用下降10%。作為“三費”中的重要組成部分，也是最能直觀體現變化的支出項目之一，據悉上汽集團上半年的員工薪酬也降到了近5年來的最低值。

降本增效是大部分車企自2018年車市負增長以來啓動的共同舉措，而今年上半年的疫情則加速了這一戰略的實施。從上半年車企的表現看，不只是上汽集團，絕大多數車企均出現了“三費”總額下降。在銷售費用一項除了中國重汽出現3%微增長，其它幾乎全線下降。

另外，管理費用和財務費用也多數降低。“三費”降低的背後，被認為是車企在上半年車市下行及疫情衝擊下的應激反應。

不過，“三費”的變化也表明車企在銷售模式、公司管理以及融資模式等多個方面開始進行新的轉變。可以預計，降本增效仍將成為車企們接下來的主旋律。

財務費用的下降則表明，車企在疫情衝擊下的抗風險意識開始增加。業內認為，上半年的突發疫情激發了車企對資金變現和現金儲備的重視，以上汽集團為例，其三季度財務費用減少近10%，而現金流淨額大增20000倍，公司的解釋是，為應對疫情可能帶來的長期影響，保障集團現金流安全，公司加強現金管理，增加了從子公司的資金拆入。

在三費降低的同時，集團研發費用不降反升。對於一家車企來説，如果在研發方面稍有停滯，很可能就會被競爭者超越，到時再想重新追趕，難度都會加倍，而上汽集團在研發上算是肯花錢的，前三季度，上汽集團合併報表研發費用達到89億元，國內同行業領先。

集團努力收復銷量失地

前9月，上汽集團累計銷量361.3萬輛，同比下降了18.1%。前兩季度受到疫情影響，上汽集團銷量和利潤髮生大幅下滑，但時間到了7-9月份，上汽實現整車銷售156.4萬輛，同比增長5.9%，數據顯示，上汽集團在第三季度已經出現明顯回暖。

具體到品牌來看，三大合資公司的表現疲軟仍然是上汽“掉坑”的主要原因。其中，上汽大眾銷量同比下跌25.9%至103.1萬輛；上汽通用銷量同比下滑21.9%至95.2萬輛；上汽通用五菱下滑12.6%至98.5萬輛，就連上汽乘用車板塊也同比下滑了14.5%至40.3萬輛，集團僅剩下小體量的大通在默默增長，前9個月累計銷量破12萬輛。

不過，上汽集團這幾個月的表現似乎要比它的風評好得多。

實際上，集團整體甚至實現了連漲，除了上汽大眾令人難以置信的“九連跌”外，其他板塊的都在復甦。

銷量數據顯示，上汽乘用車板塊雖然前9個月銷量也同比下滑了14.5%至40.3萬輛，但10月銷量數據顯示，上汽乘用車銷量突破7萬輛，創造了熱銷新紀錄。從品牌來看，榮威品牌銷量近4萬輛，今年6個月實現環比正增長；MG品牌環比增幅65%，海外銷量近3萬輛，蟬聯單一品牌出口第一。

此外，新能源領域的增長明顯，這也是上汽乘用車出現亮點表現的細分市場。今年第三季度上汽集團銷售新能源汽車8.6萬輛，同比增長105%，8、9月份連續奪得國內新能源汽車銷量冠軍。

隨着上海市限制外牌的最新政策出爐，在政府有意“趕走百萬外地車”的背景下，本地牌照特別是本地新能源牌照竟有機會實現爆發式增長，上汽乘用車新能源車型也有望衝擊更高月銷量，並藉此機會為集團的復甦提振一下士氣。

在出口方面，第三季度，上汽集團海外整體銷量達到8.9萬輛，繼續保持國內行業第一。其中，上汽自主品牌MG和大通海外銷量達到6.1萬輛，同比增長35.9%。

在即將到來的第四季度，國內車市已進入傳統銷售旺季，汽車市場有望延續穩定增長，而上汽集團也有機會繼續發力，追趕失去的銷量，力爭繼續收復市場失地。

上汽大眾迎來“曙光”？

還是回過頭來看一下上汽大眾吧。

上汽大眾這個曾經的“利潤奶牛”從“不愁賣”到“賣不動”，帕薩特堪稱災難的碰撞成績在這接近一年的時間裏像一團陰雲籠罩在上空，遮擋着上汽大眾乃至集團急需的那份復甦之光。

對與上汽大眾的市場表現，尤其是年後以來的災難表現，上汽大眾汽車銷售有限公司總經理賈鳴鏑接受媒體採訪時曾表示：“今年雙品牌在做產品結構調整，預計我們會比整體市場下降幅度要大。但我認為在產品結構調整之後發生這樣的情況是正常的，今年做好調整，明年能夠回到正常的水平。”

針對現狀不管做出怎樣分析，上汽大眾的問題總歸要解決。集團也在三季度財務報告中表示，公司當前最主要的問題之一是來自上汽大眾的疲軟。

對於上汽大眾而言，市場表現不佳的現狀並不是一時半會能得到改觀的，那麼它當前主要看點就只能是大眾MEB平台的投產和2022年上汽奧迪項目的落地。似乎大眾MEB平台的投產與上汽奧迪項目成了上汽大眾急需擁抱的兩道曙光。

首先是大眾MEB平台的投產。

作為上汽大眾首款ID.家族車型，ID.4X已於10月27日在上汽大眾安亭工廠正式投產，新車基於大眾汽車集團專門針對電動車研發的MEB平台打造。根據此前公開信息顯示，ID.4X長寬高為4612*1852*1640mm，軸距為2765mm，新車將配備最大功率為150kW，最大扭矩310Nm的永磁同步電機，電池系統能量密度將達到175Wh/kg，綜合續航里程為555km。

大眾汽車品牌SUV家族在中國市場正處於發展的好時期，尤其是在純電動汽車市場，更是大有可為。眼下，上汽大眾面臨的問題也是同樣艱難，對於ID.4X而言，現狀的困頓既是難題，也是難得的建功立業的時代際遇，至於它能否帶領上汽大眾突出重圍，時間會告訴我們。

其次是2022年落地的上汽奧迪項目。

據此前外媒報道，大眾和上汽計劃投資人民幣41.3億元，改造位於上海的上汽大眾工廠，用以生產新的奧迪轎車，而該工廠改造預計於今年年底完成。上汽大眾在完成工廠改造後，將具備年產6萬輛奧迪A7L轎車以及6萬輛全新SUV的能力。

上汽奧迪的落地更多是奧迪對其在中國的地位做出的鞏固與加強。從目前來看，一汽大眾奧迪在國內擁有着相當不錯的發展，在此基礎上進行與上汽的合作，儘管為了避免外界輿論中“同門相殺”的情況，一汽大眾奧迪與上汽奧迪在產品上的錯位，但師出同門，口碑上的比較永遠不會消失。

屆時，奧迪的國產能給上汽大眾乃至集團帶來怎麼樣的活力又不是現在能説得清的。

｜李思佳｜

反香菜聯盟頭目、公社一樓雅座長期霸佔者

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