限售股解禁剛兩天，高瓴便打響減持第一槍！良品鋪子太難了

風流總被雨打風吹去。

一年前，良品鋪子是集萬千寵愛於一身的“雲上市”第一股；一年後，良品鋪子不僅陷入增收不增利的業績窘境，股價隨之震盪，還在剛面臨百億元解禁時，曾經的“摯愛親朋”高瓴資本便火速出手減持。

高瓴打響減持第一槍

2月24日，良品鋪子上市一週年之際，公司迎來了5名股東合計高達1.83億股的限售股解禁，持股比例佔總股本的45.56%，牽動資金超過百億元。

時間剛剛過去兩天，2月26日晚間，一直對公司青眼有加的高瓴資本便火速出手，成為了這家網紅零食賽道頭號玩家的減持套現第一人。

圖片來源：公司公告

公告顯示，因自身資金需求，合計持有公司股票4680.03萬股，佔總股本11.67%的股東珠海高瓴天達股權投資管理中心（有限合夥）、HH LPPZ（HK）Holdings Limited、寧波高瓴智遠投資合夥企業（有限合夥）計劃通過集中競價、大宗交易及協議轉讓等方式，合計減持不超過2406萬股，佔總股本的比例不超過6%。

根據此前的公開資料，珠海高瓴天達股權投資管理中心（有限合夥）是良品鋪子的第三大股東，持股比例4.62%；HH LPPZ（HK）Holdings Limited系第四大股東，持股比例4.49%；寧波高瓴智遠投資合夥企業（有限合夥）為其第七大股東，持股比例2.56%。

上市以來，隨着良品鋪子股價上漲，高瓴資本已通過早期投資浮盈超22億元。按25日的最新收盤價65.05元/股計算，若此次減持頂格完成，高瓴資本將合計套現15.65億元。

公司市值距高點已蒸發逾80億元

為何火速出手減持？良品鋪子的股價和業績表現或許給了高瓴資本一定的理由。

上市一年來，雖然公司股價與11.9元/股的發行價相比仍有4.5倍漲幅，但與2020年7月15日87.24元/股的高光時刻相比，近半年已累計下跌了19.71%，相當於80.08億元市值蒸發。

圖片來源：Wind

業績方面，公司暫時也未能擺脱增收不增利的窘境。根據2020年三季報，良品鋪子實現營收55.3億元，同比增速由原來的兩位數降至個位數，為1.29%，歸母淨利潤更是同比下降了16.15%，僅實現2.64億元，反而在上市之前的2018年、2019年裏，分別盈利2.39億元、3.4億元，同比增幅達到520.65%、42.68%。

更加令人不安的是，增速放緩已成為當前零食行業的普遍現象。來伊份日前發佈的2020年業績預告顯示，因銷售費用、管理費用當期增加，公司歸母淨利潤預虧7849萬元左右，同比大降856.84%；此外三隻松鼠2020年前三季度淨利潤也同比下降了10.62%，僅為2.64億元。

一年前剛剛上市的時候，高瓴資本合夥人曹偉談及與良品鋪子的合作曾説道，良品鋪子線上線下全渠道的銷售模式將消費場景觸達最大化，讓人眼前一亮。

如今，雖然良品鋪子表示，2020年三季度的線下銷售逐步恢復至上年同期水平，借“雙11”等重要節點四季度銷售旺季也大促全渠道銷售額6.59億元，線上+線下的全產業鏈佈局腳步不停。不過，就目前表現看，顯然眼下的良品鋪子已不足以再讓高瓴眼前一亮了。

（提示：上述信息僅供參考，不作為具體操作建議。市場有風險，投資需謹慎。）

作者：勻音

新媒體編輯：謝玥

監製：田欣鑫

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