總收入破1016億，吉利汽車財報來了！現金流表現亮眼

3月23日，吉利汽車（0175.HK）披露2021年財報。財報顯示，公司2021年總營收1016億人民幣，同比增長10.3%；扣除股份支付的股東應占溢利60.6億人民幣，同比增長9.4%；總現金水平達280億元，淨現金達208億元，財務指標整體改善。

值得關注的是，2021年，吉利汽車技術服務和授權利潤等其他收入持續增長，同比增長245.3%。吉利汽車方面表示，授權收入已成為公司新的利潤增長點，併成為未來利潤來源的重要方向。

近期，汽車股受大市影響出現波動，吉利汽車的股價也受影響。對此，吉利汽車控股有限公司行政總裁及執行董事桂生悦在當天舉行的業績發佈會上表示，目前，吉利汽車的股價表現受到宏觀環境、行業政策、市場波動等多方面因素影響，從吉利汽車目前的估值水平來看，公司認為仍有一定提升空間。

核心財務指標改善

2021年，新冠疫情給汽車產業的發展帶來諸多不確定性因素，芯片短缺、原材料價格上漲等來自供應鏈層面的壓力，給尚處在轉型中的汽車企業增添多重挑戰。

儘管如此，中國汽車品牌仍然在逆勢中穩健增長，不僅實現了市場份額的增長，在電動化、智能化轉型層面也搶佔了領先優勢。

根據中國汽車工業協會公佈的數據，2021年，中國品牌乘用車累計銷量達954.3萬輛，同比增長23.1%，市場份額達44.4%，同比上升6.0個百分點。

中國品牌乘用車整體市場份額的攀升，與近年來中國汽車企業的集體發力有密切關係。以吉利汽車為例，近期，吉利汽車披露的2021年財報顯示，2021年全年，吉利汽車總營收同比增長10.3%至1016億元人民幣；扣除以股份付款後股東應占溢利增長9.4%至60.6億元人民幣；股東應占溢利48.5億元人民幣；淨利潤達43.5億元人民幣。

現金流方面，2021年，吉利汽車總現金水平達到280億元人民幣，創歷史最高水平，淨現金達208億元人民幣。

得益於公司核心財務指標的持續改善，2021年年底，標準普爾全球評級確認浙江吉利控股集團、子公司吉利汽車長期發行信用評級為“BBB-”，展望上升至“穩定”。

標普在報告中表示，預計2022年-2023年，吉利年銷量或將會以每年5%-9%的速度增長，預計息税折舊攤銷前利潤率維持在8%左右。標普預測吉利控股將會在未來繼續保持其市場地位，增速保持在行業平均水平以上。

公開數據顯示，2021年全年，吉利汽車全年總銷量為132.8萬輛，連續五年蟬聯中國品牌乘用車年度銷量冠軍。同時，吉利汽車的新能源汽車產品銷量也實現了大幅增長，同比增長約47%。

據悉，2022年，吉利汽車將銷量目標定為165萬輛，將繼續向電動化和智能化全面轉型。其中，吉利的高端智能電動汽車品牌極氪將承擔7萬輛的銷量目標任務。未來三年，極氪將陸續推出6款全新車型；到2025年，極氪年銷量目標是65萬輛。

吉利汽車集團董事長、吉利汽車控股有限公司執行董事、極氪智能科技CEO安聰慧表示，雖然疫情、供應鏈等不確定性較大，但極氪2025年實現65萬輛銷量的決心堅定不移，2022年，極氪將進行5次大版本的OTA升級，以響應用户的智能化需求。

除了持續加速電動化和智能化轉型外，在踐行“雙碳”目標方面，吉利汽車也確定了清晰的、可持續發展路徑。據悉，按照規劃，吉利汽車目標2025年實現全鏈路減排25%，到2045年實現碳中和。

為達成上述目標，吉利汽車目前已在全體系、全鏈路展開“零碳變革”。一方面通過“綠電”和“可再生材料”的使用，打造“低碳供應鏈”，推動“綠電”和“可再生材料”的使用；另一方面，加速“光伏發電佈局”。據悉，到2022年，吉利全集團的光伏發電安裝容量將達到300MWp，電力減排達25%以上。此外，吉利也將繼續加大在甲醇汽車領域的投入與研發，從多維度實現節能減排和低碳發展。

此外，海外市場也是吉利汽車長期發力的核心板塊。公開數據顯示，2021年，吉利汽車累計向海外地區市場銷售11.5萬輛，同比增長58.2%，新增銷售網點24家。

據悉，目前吉利汽車在國際市場的品牌形象和影響力均有所提升，2021年，公司在菲律賓銷量同比增長近200%。

加大研發投入同時強化“技術輸出”

持續的轉型，需要源源不斷的技術積澱和研發投入。

財報顯示，2021年吉利汽車的研發總投入55億元，同比增長16.1%。

據悉，過去5年，吉利汽車合計研發總投入共計256億，研發投入佔營收比重呈逐年上升態勢。2022年，公司將繼續加大在新能源產品上的研發投入。

證券時報記者瞭解到，吉利汽車高額的研發投入，主要還是聚焦於新能源汽車產品研發和智能汽車產業佈局層面。按照規劃，未來，吉利汽車將全面推動智能吉利2025戰略落地，該戰略涵蓋了芯片、軟件操作系統、數據、智能駕駛、智能座艙、衞星等多個方面。目前，吉利汽車佈局的首款國產7納米車規級智能座艙芯片“龍鷹一號”發佈，打破此前國際供應商在這一市場的壟斷地位，填補我國在自主設計高端智能座艙平台主芯片領域的空白。目前“龍鷹一號”已經量產，熱門車型將陸續搭載。

需要特別關注的是，吉利汽車的投入並非單向的，目前公司已通過前期的技術積澱，實現了技術層面的輸出，並以此作為公司的新利潤增長點。

財報顯示，2021年，吉利汽車技術服務和授權利潤等其他收入持續增長，同比增長245.3%。吉利汽車方面判斷，技術輸出是未來利潤來源的重要和可持續的方向，從產品輸出，再到技術輸出是吉利技術能力的體現。

持續穩定供應鏈 公司相信市場表現終會與價值相匹配

近期，受芯片短缺和原材料價格上漲等因素的影響，多家新能源車企對旗下產品進行價格上調，而這反映出部分車企在應對不確定性因素時的抗壓差異性。

吉利汽車集團CEO淦家閲透露道，汽車芯片的短缺對於行業的影響確實比較大，目前吉利汽車正在積極與戰略合作伙伴進行溝通，多家供應商均在最大程度上保證吉利汽車所需零部件的交付比例。同時，吉利汽車也在積極與芯片原廠建立合作機制，以應對供應鏈端存在的不確定性因素。未來，吉利汽車將繼續加強部署國產化和自研芯片的路線，通過多種技術路線方案，多方位地解決芯片短缺問題。

此外，圍繞着近期汽車股股價波動的問題，桂生悦也在發佈會現場進行了回應。他表示，吉利汽車堅定看好汽車、全球出行市場在未來的長線投資價值，也預判中國乘用車市場的需求會持續穩步增長。

在他看來，從目前吉利汽車估值水平來看，公司的股價和估值仍有提升空間。具體原因如下，首先，吉利汽車4.0時代的產品佈局會陸續進入收穫期，公司前些年一直在打造的CMA、SPA及SEA浩瀚架構在近年將會得到充分體現，對銷量和結轉收入來説，會有較大提升；其次，吉利汽車近年來圍繞智能化、電動化做的一系列科技生態圈佈局，最終會反哺到消費市場，形成吉利穩固的技術護城河，奠定長期發展的基本盤。

桂生悦表示，隨着時間推移，吉利汽車的優勢會逐漸爆發出來，而公司的估值水平也會發生根本性變化。吉利汽車判斷公司未來長期具備充足的向上增長動力，相信市場表現終會迴歸與價值相匹配的水平。

來源：證券時報