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人民幣兑美元匯率升破6.35創三年多新高 明年如何走?

由 展東明 發佈於 財經

在央行宣佈全面降準後,人民幣匯率出現大幅走強。12月8日,在岸、離岸人民幣兑美元雙雙升破6.35關口,均創下2018年5月份以來新高。

事實上,人民幣匯率在近三個月來總體呈現出升值趨勢。分析顯示,人民幣匯率的走強與我國外貿強勁表現、短期資本流入有關。展望未來,專家指出,下一階段人民幣匯率繼續升值的空間較為有限,或面臨一定貶值壓力。

人民幣匯率創三年多新高 外貿支撐作用明顯

12月8日,人民幣兑美元中間價報6.3677,較前日調升61個基點。早盤,在岸、離岸人民幣兑美元雙雙升破6.36,午後繼續上升,雙雙突破6.35關口。截至記者發稿,在岸人民幣兑美元最高達到6.3451,離岸人民幣兑美元最高達到6.3444。

在岸人民幣兑美元16:30收盤價報6.3535,較上一交易日漲143個基點。

光大銀行金融市場部分析師周茂華對新京報貝殼財經記者表示,短期人民幣強勢表現,主要是反映外貿強勁表現,貿易順差創歷史次高,年底企業結匯意願強。另外,人民幣資產吸引外資趨勢性流入,今日流入規模大。近期人民幣避險屬性略強,此前新冠病毒變體奧密克戎引發海外市場波動時,部分資金流入中國,也部分導致了人民幣維持強勢震盪格局。

近期我國外貿數據表現亮眼。根據海關總署12月7日公佈的數據,我國11月進出口超出市場預期。今年前11個月,我國進出口總值35.39萬億元,同比增長22%,已經超過2020年全年規模。11月單月,進口大幅超市場預期,同比增長26%,出口也保持了韌性,同比增長16.6%;貿易順差3.76萬億元。

在資金方面,在股市升温之下,北上資金表現活躍。12月8日,A股三大股指均漲超1%,滬指重返3600點並創下3個月最大單日升幅,深成指衝擊15000點,創業板指收復3400點。Wind數據顯示,今日北向資金合計淨流入96.85億元,創下近一個月以來新高。這已經是北向資金連續6個交易日維持淨買入態勢,截至8日,12月當月北向資金合計淨買入332.73億元。

短期人民幣走強與降準是否有關?周茂華表示,從歷史經驗看,降準與匯率走勢沒有確定規律,匯率本身受基本面、市場供求、內外貨幣政策、國際資本流動性等多種因素影響,本次降準並未改變貨幣政策穩健基調。從外貿指標,國際收支保持基本平衡看,目前人民幣繼續運行在合理均衡水平附近,雙向波動常態化。

近期的外儲數據穩中有升,也體現出外貿和資本流動的影響。根據國家外匯局數據,11月末,我國外匯儲備32224億美元,環比增加約48億美元,這是外匯儲備連續第2個月回升,也是第7個月保持在3.2萬億美元以上。中國民生銀行首席研究員温彬表示,外匯儲備規模回升,主要由估值因素導致,貿易和資本流動因素也對外匯儲備規模保持穩定形成一定支撐。受全球經濟復甦和海外聖誕節臨近消費需求較強影響,11月我國新出口訂單PMI指數環比回升1.9個百分點,出口保持較快增長,以美元計價的出口金額同比增長22%,貿易差額達到717.1億美元,為年內次新高。北向資金繼續保持淨流入態勢。

人民幣美元為何同步走強?明年匯率如何走?

事實上,自今年9月以來,人民幣兑美元匯率已經開啓了連續升值勢頭,從9月初的6.46左右升至目前的6.35左右,三個月內升值超千點。這是自今年4-5月人民幣兑美元匯率出現的一波快速上漲後,人民幣匯率的新一輪趨勢性走強。

根據中國貨幣網數據,CFETS人民幣匯率指數從9月3日的98.38漲至12月3日的102.66,三個月內漲4.35%,該指數上一次站上100還是在2015年12月,目前處於六年來的高位。

與此同時,美元指數近期也偏強勢。9月份以來,美元指數從92左右漲至目前的96左右,截至12月8日仍維持在96上方;11月以來,在美聯儲收緊貨幣政策的預期下,美元指數更是快速走高。9月3日至12月3日美元指數累計漲幅4.29%,與同期CFETS人民幣匯率指數的漲幅相當。

一般來説,美元升值時,非美貨幣面臨着貶值壓力,為何近期人民幣與美元同步走強?中國社科院金融研究所副所長張明表示,近期美元指數顯著上升的最重要因素,是在史無前例的擴張性政策刺激下,近期美國國內通貨膨脹率顯著上升,最終導致美聯儲不得不開始縮減量化寬鬆政策,並在未來可能提前加息。美聯儲的貨幣政策正常化會導致美國短長期利率上行,從而推動美元指數上升。人民幣兑美元匯率仍保持升值,原因主要在於出口、資本流動和外匯儲備。在2021年下半年,中國出口增速繼續保持強勁,帶動貨物貿易順差創出階段性新高,而貿易順差推動了人民幣匯率走強。由於新冠疫情後中國經濟的復甦早於其他國家,且中國長期利率顯著高於主要發達經濟體,導致中國對短期資本流動的吸引力較強。另外,中國外匯儲備規模穩中有升,增強了國內外投資者對人民幣匯率的信心。

華創證券首席宏觀分析師張瑜指出,9月以來人民幣反向走強主因之一是交易因素,近期交易量顯著放量,交易情緒助推匯率走強。另外還有基本面因素,由於今年以來貿易順差走闊,同時銀行代客涉外收付款順差同步走高,企業結匯意願提升導致銀行代客結匯需求走強,強化了人民幣需求的基本面。

2022年,人民幣匯率將會如何走?張瑜認為,2022年中美或呈經濟、貨幣雙背離格局,經濟方面,中美經濟增速之差在收窄;貨幣方面,在明年增長壓力加大的背景下,中國貨幣政策可能是穩中略松的格局,而美聯儲則已開啓貨幣政策收緊週期。在歷史上三輪中美經濟、貨幣背離期,人民幣匯率都趨向於貶值,因此2022年人民幣匯率走弱概率更大。

中國銀行研究院研究員周景彤等指出,預計2022年人民幣匯率總體穩定,但也面臨一定的貶值壓力。首先,由於疫情影響、供需兩端放緩、經濟主體活力與市場預期不穩等原因,中國經濟存在下行壓力。其次,外部需求放緩、生產成本上升,外貿出口可能減速,經常項目順差可能收窄。另外,美聯儲貨幣政策正常化,也支撐美元走強,非美貨幣面臨貶值壓力。但中國經濟仍具有較強韌性,政府政策調控工具充足,人民幣匯率大概率仍將在合理區間內波動。

新京報貝殼財經記者 顧志娟 編輯 宋鈺婷 校對 柳寶慶