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重拳出擊，7個專項檢查小組對科創板網下投資者專項檢查的處理結果出爐！其中不乏平安養老保險、鵬華基金等知名投資機構被監管警示。
重拳出擊，7個專項檢查小組對科創板網下投資者專項檢查的處理結果出爐！其中不乏平安養老保險、鵬華基金等知名投資機構被監管警示。
8月13日晚間，上交所公開發布對科創板網下投資者違規報價的處罰結果。從監管措施來看，上交所本次共出具5份監管警示函，包括對1家基金管理公司採取監管談話並處書面警示監管措施，對1家保險公司、3傢俬募基金管理人採取書面警示監管措施，相關警示函已於上交所官網公佈。
7個小組現場檢查曝光“四大問題”
本次網下投資者專項現場檢查，基於科創板近期發行的40餘隻新股詢價報價明細數據進行分析，篩查出了19家報價一致性較高、管理配售對象數量較多、市場影響力較大的網下機構投資者，包括10家基金管理公司、6傢俬募基金管理人、2家證券公司資管子公司及1家保險公司。
上交所共成立7個專項檢查小組，分赴北京、上海、廣州、深圳等多地同時開展現場檢查，中國證券業協會也共同參與了本次現場檢查。
檢查發現，部分機構投資者在參與科創板新股網下詢價過程中，存在內控制度不完善、定價決策機制不規範、報價依據不充分、工作底稿未妥善保存等不同程度的問題。具體體現在四個方面：
一是部分機構合規意識淡薄，未明確通訊設備管控、關鍵環節雙崗複核等內控制度，或者存在實踐操作和內部規定“兩張皮”等現象；
二是報價信息通過口頭、微信羣消息等方式傳達交易人員，通訊設備管理不嚴格，存在較大價格泄露風險；
三是未建立有效的估值定價模型，研究報告未明確報價區間建議或者缺少參數設置的詳細説明，最終報價結果缺少充分有力的定價依據；
四是研究報告、定價決策過程及決策依據未留痕存檔，個別機構存檔備查的研究報告未在詢價結束前定稿或上傳內部系統等。
同一時間，中國證券業協會對上述19家存在違規情形的投資者採取相應自律措施。其中，對1家保險公司暫停網下投資者資格一個月，對1家證券公司資管子公司、4家基金公司、4傢俬募基金管理人暫停新增配售對象註冊一個月，對1家證券公司資管子公司、6家基金公司、2傢俬募基金管理人給予警示。
中國證券業協會表示，下一步，協會將繼續堅持“建制度、不干預、零容忍” 方針，貫徹落實《指導意見》要求，加強檢查監督、強化行為監管、完善自律規則，進一步加強與滬深證券交易所等部門的監管協作，加大對網下投資者違規行為的處罰力度，構建良好的網下投資者生態環境，切實維護市場化發行定價秩序。
上交所：
依法從嚴處理詢價、定價違規行為
自2020年9月上緯新材在科創板超低價IPO發行輿情事件以來，上交所在證監會統籌指導下，不斷加強對報價數據排查分析，建立了面向網下投資者的常態化監督檢查機制。具體包括：
一是強化對新股報價行為進行動態監測，對行為異常的機構進行不定期約談、調研，強化監管要求；
二是持續開展對報價明細數據定期分析、排查，對報價一致性較高的投資者或行業影響力較大的投資者，開展約見談話或現場檢查，規範報價行為；
三是加強與中證協監管協作，根據各自監管職責，對網下投資者報價違規行為依法從嚴監管。
據悉，上交所嚴格落實報價監督檢查機制，密切跟蹤市場報價行為變化，自2020年10月起，已針對網下投資者報價違規問題開展3輪現場檢查，1輪監管約談，涉及機構數量近40家，就報價過程中存在違規行為的主體共採取監管措施11次，發送監管工作函近20份，積極發揮自律監管的督促規範、警示威懾功效。
市場專家指出，建立市場化的新股發行承銷機制，是註冊制改革“三項市場化”安排之一。科創板率先試點註冊制，建立了以機構投資者為主體的市場化發行定價機制，新股發行價格通過市場博弈形成，未出現歷史上市場化改革階段被詬病的“三高”等質疑。然而，隨着新股常態化發行深入推進，實踐中也出現了部分網下投資者重策略、輕研究，為追求打新收益“抱團報價”等現象。
7月9日，為進一步強化對註冊制下保薦承銷、財務顧問等業務監管，促進資本市場健康穩定發展，證監會向市場發佈了《關於註冊制下督促證券公司從事投行業務歸位盡責的指導意見》。《指導意見》明確指出，要完善制度規則，提升監管和執業的規範化水平，加強對報價機構、證券公司的監督檢查，規範報價、定價行為。
為貫徹落實《指導意見》要求，切實規範網下投資者報價行為，2021年7月15日至23日，上交所在前期工作基礎上，不斷加大監管力度，部署開展了科創板網下投資者專項現場檢查，強化報價監管威懾，引導督促網下投資者規範參與新股發行承銷活動。
上交所表示，下一步，上交所將繼續按照中辦、國辦《關於依法從嚴打擊證券違法活動的意見》精神，貫徹落實“零容忍”的要求，不斷完善常態化報價監督檢查機制，會同有關部門加強對報價機構、證券公司的監督檢查，依法從嚴處理詢價、定價過程中的違規行為，督促市場各方切實維護好科創板新股發行良好生態。
作者：祁豆豆