淨利創歷史新高：中興通訊既有“定海神針”，也有翻江心氣

8月27日晚間，中興通訊發佈2021年半年度報告。報告顯示，中興通訊上半年實現營業收入530.7億元，同比增長12.4%；淨利潤為40.8億元，同比增長119.6%；扣除非經常性損益的淨利潤為21.1億元，同比增長134.2%。

40.8億元的淨利，創下了中興通訊歷史同期新高。而且上半年研發投入達88.6億元，佔營業收入比例16.7%，相比去年同期的14.06%提升2.64個百分點。這一鉅額研發支出，顯示出中興通訊上半年業績的“含金量”十足。

其實，從運營商投資角度來看，上半年並不火熱，尤其是國內運營商取得5G時代領跑地位後，步伐暫時有所平緩。一些通信企業的半年報已經透露出壓力的存在。在C114看來，中興通訊上半年能夠取得優秀業績，主要在於穩固了運營商業務基本盤，同時在政企和終端業務進展迅速，成為重要的業績增長極。

運營商業務“定海神針”

按業務劃分，2021年上半年，中興通訊運營商業務上半年營業收入為350.5億元，與去年同期基本持平，佔整體營收的2/3，堪稱公司發展的“定海神針”。

這一成績的取得殊為不易。從國內運營商投資可見一斑：中國移動、中國電信、中國聯通上半年資本開支分別為860億元、270億元和143億元，佔全年度預算的47.4%、31%和20.4%，整體開支佔比約37%。運營商上半年投資步伐平緩，各家供應商的收入多少都會受到影響。

這也意味着，運營商的大規模集採將主要集中在下半年，或將為中興通訊下半年相關業務的增長帶來新動能。

公開信息顯示，中國移動和中國電信已經公佈的兩個合計600億元的基站集採訂單中，中興通訊均位居前二，份額均相比去年同期實現提升。這為中興通訊後續在5G網絡的持續建設中獲取更好的份額，奠定了良好的基礎。此外核心路由器接連中標中國電信CN2骨幹網、中國移動高端路由器集採，顯示出高價值業務佔比提升。

據第三方機構報告顯示，中興通訊5G基站2021上半年發貨量保持全球排名第二，5G核心網2021上半年全球收入排名第二；光網絡2021年Q1全球運營商市場份額排名第二，城域分組光傳輸產品及端到端的FTTP解決方案繼續保持最高水平“Leader”評級。

兩大版塊表現亮眼

中興通訊的業務傳統上分為三大版塊：運營商業務、政企業務、消費者業務。如果説佔比最大的運營商業務是“定海”，那麼政企和消費者業務則“翻江”，其增長足以推動整個集團的業務增速。

政企業務方面，營業收入為56.7億元，同比增長17.7%，其中國內服務器及存儲營業收入同比翻番。事實上，從去年開始，中興通訊政企業務的業績增速，特別是國內市場增速遠好於行業的平均水平。服務器及存儲、GoldenDB數據庫等拳頭產品已經在能源、金融、互聯網等領域獲得了廣泛應用。

今年6月，中興通訊總裁徐子陽在股東大會上明確表態，將加大對政企業務的資源投入，全力支持政企業務拓展，以支撐公司持續增長。而在具體業務層面，中興通訊幾大產品經營部均設立了政企產品的專門團隊，力爭打造更有競爭力的產品；渠道側也進一步整合，深入構建政企雲網生態。對政企業務的戰略傾斜，讓中興通訊成為多個政企領域令人矚目的新勢力。

據IDC預測，2021年國內ICT市場（含第三平台與創新加速器技術）規模將達到7111億美元，同比增長9.3%。2021-2024年數字化轉型總支出將達到1.5萬億美元，年均複合增速將達到17%。這意味着，政企行業處於景氣週期，中興通訊還將大有可為。

消費者業務也值得一提。中興通訊上半年消費者業務營業收入為123.5億元，同比增長66.6%，其中，家庭終端營業收入同比增長超90%，手機營業收入同比增長超40%。報告稱，中興手機持續打造科技、品質、年輕化的品牌形象，發佈了年度旗艦中興Axon30系列5G手機；5G移動互聯產品累計突破30多個國家和地區；家庭信息終端和融合創新終端在行業內繼續保持全球領先地位。

名副其實的“發展期”

中興通訊這份半年報還可以看到很多亮點。比如整體毛利率同比上升2.7個百分點至36.1%；經營活動產生的現金流量淨額達70.3億元，同比增長244.4%，創歷史新高。這些數據，顯示出中興通訊正在踐行“有質量增長”的承諾。

據C114瞭解，中興通訊於2018年制定了“恢復、發展、超越”的三步走路線，2019年順利完成恢復期，2020年進入發展期。今年是中興通訊“發展”階段的收官之年，站在半年報的時間節點來看，公司的整體競爭力和運營效率均已得到了顯著提升，可謂名副其實。

技術創新則為公司持續保持增長奠定了根基。報告顯示，截至目前，中興通訊擁有8萬餘件全球專利申請、歷年全球累積授權專利4萬餘件；芯片專利申請4400件，授權專利約1950件。據仲量聯行在今年4月發佈的知識產權報告，中興通訊的專利技術價值已超過450億元。

從業務全局的角度看，中興通訊可謂核心技術有底，市場空間有望。隨着5G加速規模商用，打造行業數字化轉型的“新基建”，中興通訊作為5G產品方案核心供應商，業務不再侷限於電信業的“天花板”，將描繪更加廣闊的數字化藍圖。C114通信網 劉定洲