榮泰健康：有知名機構聚鳴投資參與的，共26家機構於11月24日調研我司

2021年11月30日榮泰健康（603579）發佈公告稱：天風證券李由、東證資管黃基力、東證融匯王笑宇、太平基金蘇大明、斯諾波資管楊志強、中泰資管林聖、長信基金肖文勁、匯安基金沈錦婷、浙商資管劉瑋奇、國泰基金秦培棟、山西證券資管嚴撼、中國人保資管王小虎、東北證券陳玉盧 趙哲、聚鳴投資杜塞驥、國信自營尹晟、鴻凱投資李明月、西部利得基金徐娟、寧泉資產吳隆昊、華泰保興李萌、諾安基金王晴、藍墨投資吳潔、杉樹資產宋程程、國元證券邢瀚文、中庚基金熊正寰、湘財基金趙晨凱、恆越基金楊曉洋於2021年11月24日調研我司。

本次調研主要內容：

問：今年雙十一期間電商銷售情況怎麼樣?摩摩噠電商銷售情況怎麼樣?

答：10月25日，公司官宣全球形象代言人王一博，新代言人幫助更多年輕羣體瞭解和認識榮泰，進一步提升品牌曝光率和知名度。雙十一期間，公司和李佳琦、羅永浩等頭部主播合作，對公司整體線上銷售和品牌推廣度有一定促進作用；公司通過在熱點科技測評、微信、微博、小紅書等社交媒體的宣傳，提升榮泰和摩摩噠銷售額，公司雙十一期間全網成交額第一，同比增長20%，品牌全網總曝光11.2億。摩摩噠今年雙十一表現較好，銷售額同比增長100%，在抖音和有品兩個平台上按摩椅類目第一，在天貓上增長超過600%，在京東增長超過400%。

問：目前,原材料價格是否還在持續上漲?對公司的影響有多大?

答：目前，大宗商品原材料價格已經平穩，部分物料仍然呈現上漲趨勢，如個別芯片。原材料漲價對公司毛利率影響在2個點以上，目前已經平穩。針對芯片的價格上漲，公司已採取相應措施：第一，國產芯片替代；第二，一個產品至少備選兩種以上芯片，防止芯片漲價缺貨對公司產品出貨產生影響。

問：公司目前在手訂單怎麼樣?新建廠房項目目前運營情況怎麼樣?產能是否能跟上?

答：公司目前在手訂單穩定。“新建廠房”項目已按計劃於今年3月底投產，項目設計產能15萬台，分三年達產，今年預計釋放產能50%，第二年預計釋放產能80%，第三年完全達產。預計公司今年產能可達35萬台左右，因此產能暫時不會制約公司的發展。

問：公司可轉債募投用地,現在進展到哪一步了?

答：公司子公司浙江榮泰健康電器有限公司已收到湖州市自然資源和規劃局南潯分局通知，浙江榮泰在參加浙江省國有建設用地使用權網上交易系統舉辦的拍賣出讓活動中，競得潯2021（工）-77號地塊的土地使用權。目前子公司正在辦理土地使用權合同簽訂及付款流程。公司預計今年內解決可轉債用地問題。

問：摩摩噠剝離出去後?摩摩噠電商以及摩摩噠品牌是否還屬於公司所有?摩摩噠之後在公司定位?

答：公司出售上海稍息網絡科技有限公司股權後剝離是共享業務。“摩摩噠”品牌及電商銷售仍屬於公司所有。目前，“摩摩噠”品牌業務在公司旗下的另一子公司運營。摩摩噠產品定位在入門級按摩椅，配色更時尚，性價比較高，與榮泰兩個品牌走差異化市場互補路線。摩摩噠從2017年起進入電商領域，從幾百萬銷售額到現在上億銷售額，發展態勢不錯。今年持續不斷髮力，在各大平台影響力均有突破。摩摩噠共享按摩椅在全國各地幾百個城市佈局，通過全方位互聯網推廣，從事共享按摩5年多，服務超過1億人次，公眾號粉絲超過750萬人，已具有一定品牌基礎，具有匹配度較高的產品，性價比高，持續做下去慢慢佔領市場，公司對摩摩噠佔領中低端市場非常有信心。

問：毛利率是否出現拐點?是否還會持續下滑?

答：公司第三季度毛利率有所下滑，主要是因為第三季度原材料價格持續上漲，公司前期備貨（芯片等電子類物料）僅至本年第二季度初；另外，公司產品漲價在第三季度並未體現，因此第三季度毛利率有所下滑。目前，原材料價格趨於平穩，公司產品漲價將在四季度有所體現，預計第四季度毛利率可趨於平穩。

問：公司國內線上線下銷售策略?

答：公司國內線上主要是通過淘寶天貓、京東、有品、抖音等各大電商平台全渠道投放廣告，此外也通過與各大知名頭部主播合作直播帶貨，進行品牌宣傳；線下主要是採用代理商模式，在大型商場、中高端百貨、連鎖機構、蘇寧、國美及汽車4S店等開設門店，通過全國各地經銷商互相支持、配合，全國32個省市均設有門店，門店覆蓋率在行業裏處於領先地位。在一線銷售終端引流方面，公司建立了專業培訓團隊，每年進行上門培訓，有計劃的開展區域培訓。經過20多年的努力，公司已經形成穩定的一線銷售體系。榮泰品牌立足於線下，做好o2o，線上、線下聯動運營。

問：公司國外韓國市場及美國市場目前的情況怎麼樣?

答：公司海外第一大市場是韓國，客户BodyFriend在韓國市場份額較高且比較穩定，公司和BodyFriend合作緊密，有單獨的產線和研發配合，其餘產線也與BodyFriend有緊密聯繫；公司售後團隊長期駐紮韓國，保證產品競爭力、質量穩定性以及交付及時性；公司為BodyFriend在中國的主要供應商。韓國市場從2013年開始快速增長，現在處在一個相較高的位置，前三季度韓國市場穩中有升。美國市場目前是公司除韓國外第二大海外市場，去年疫情，美國業務影響較嚴重，今年美國快速回升，前三季度美國收入已超過以往同期，增幅突破200%，體現公司產品的競爭力以及客户的市場能力。韓國市場和美國市場是海外最重要的兩個市場，其中美國市場潛力較大。

榮泰健康主營業務：公司主要從事按摩器具的設計、研發、生產和銷售,是國內主要的按摩器具產品與技術服務提供商之一

榮泰健康2021三季報顯示，公司主營收入18.65億元，同比上升32.72%；歸母淨利潤1.89億元，同比上升18.13%；扣非淨利潤1.47億元，同比上升9.25%；其中2021年第三季度，公司單季度主營收入6.17億元，同比上升17.14%；單季度歸母淨利潤4823.04萬元，同比下降20.36%；單季度扣非淨利潤3510.1萬元，同比下降28.05%；負債率44.56%，投資收益3640.66萬元，財務費用1819.16萬元，毛利率27.13%。

該股最近90天內共有7家機構給出評級，買入評級5家，增持評級1家，中性評級1家；過去90天內機構目標均價為36.0；證券之星估值分析工具顯示，榮泰健康（603579）好公司評級為3.5星，好價格評級為4星，估值綜合評級為3.5星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)