浙商證券：中國聯通(600050.SH)重入富時指數，維持“買入”評級

智通財經APP獲悉，浙商證券發佈研究報告稱，中國聯通（600050.SH）重入富時指數，有望提升估值。預計2021-23年歸母淨利同比增長11.1%/11.6%/11.1%，當前PB 0.9倍，大幅低於十年均值1.3倍、全球主流運營商均值1.7倍，維持“買入”評級。

浙商證券指出，聯通A股重回富時指數系列，有望提升公司估值向海外運營商看齊。3月11日至5月31日已累計回購20億元。

浙商證券主要觀點如下：

估值水平有望向海外運營商看齊

新浪財經訊，富時羅素宣佈，由於部分股份已不包含於美國更新版的行政命令中，提議將相關股票重新納入富時全球股票指數系列、富時全球含A股指數系列以及相關市值加權指數，包括中國聯通A股、中國中車AH股、中科曙光，變更將在6月21日生效。中國聯通A股重回富時全球股票指數系列、富時全球含A股指數系列，公司估值有望向海外運營商看齊。

電信行業整體經營環境持續向好

1-4月電信業務收入累計完成5180億元，同比增長6.6%，較2020年全年增速3.6%提升3pct，較1-3月增速6.5%進一步提升0.1pct。作為增收主引擎的創新業務維持高增，同比增速25.8%，在電信業務收入中佔比達到15.1%。5G滲透提升持續帶動移動業務向好，1-4月移動數據及互聯網業務收入同比增長2.3%，繼1-3月扭轉前2月負增長態勢同比增長0.5%後增速進一步提升。

看好5G+創新業務持續驅動增長

公司改革和高質量發展成效顯著，經營持續全方位改善。2021年一季度，公司移動業務用户轉增和ARPU提升驅動增長，創新業務保持高增並且佔比持續提升至19.5%，疊加成本持續有效管控，綜合驅動公司業績超預期。目前5G帶動效應已經得到體現，截至2021年4月，公司5G套餐用户滲透率達到32%，看好未來5G進一步提振C端業務和創新業務發展。

風險提示：5GARPU不及預期；5G應用發展不及預期；5G網絡運營成本超出預期的風險等。