營業收入80.92億，同比增長7.34%，歸母淨利潤16.95億，同比增長98.56%。在2022年上半年財報中，三七互娛又交出了一份亮眼的成績單。三七互娛是近一年遊戲行業最具代表性的“逆勢增長”企業之一。根據遊理遊據研究院【遊戲公眾公司市值排行榜】統計，約6成上市遊戲公司的股價在過去一年出現了不同幅度的下滑，反觀三七互娛，不但股價漲幅超20%位列TOP10上市遊戲公司第一位，而且今年3月份至今穩居A股遊戲概念股第一位。
三七互娛為何能頂住壓力，又用什麼來支撐業績增長？在半年度財報中可以找到一些端倪。
“賽道化”精研海外發行，三七互娛迎來豐收季“出海業務已經成為公司穩健發展的第二驅動力”，在2021年年度報告和2022年半年度報告中的主營業務板塊，三七互娛都提到了這句話。實際上，三七互娛的出海業務首次嶄露頭角是在2021年上半年，提前佈局的三七互娛憑藉三消+SLG的創新手遊《Puzzles & Survival》一舉爆發，在那個時間段海外營收同比增長111.03%，達到了20.44億元。而後，三七互娛繼續加大投入，《雲上城之歌》等遊戲助推三七互娛海外營收持續高增。
如今《Puzzles & Survival》《雲上城之歌》成了出海手遊收入榜頭部位置的常客，三七互娛也曾在4月衝入中國遊戲廠商出海收入榜第2位。根據最新財報，2022年上半年三七互娛海外營收同比增長48.33%的同比增長，在總營收中佔比達37.48%，可見“豐收季”已經到來。瞭解三七互娛出海的歷史，可以發現這家公司取勝有兩大關鍵支撐：其一是內部的組織架構調整。2021年上半年財報中曾明確提到，公司海外業務的快速增長得益於海外經營方式的調整，這主要體現在發行方面從“分地區”轉為“賽道化”。具體來説就是成立專項團隊集中去攻克熟悉的賽道，從而找到更有效的本地化運營策略。
其二是外部的市場環境推動。遊戲日報曾與多家出海廠商進行過深入交流，其中可以總結出來的共同觀點之一，就是美、日、韓三大主要市場，甚至是東南亞這種新興市場，都因為激烈的市場競爭逐步進入到了成熟階段，迴歸了“誰資源多誰就有更多機會”的現實。而三七互娛恰恰是在這方面最有發言權的廠商之一，多年積累的發行經驗已經具象化成自研的智能化投放運營平台“量子-天機”系統，從而更有效、更科學地用好資源。
當然，也必須要承認產品對市場的開拓作用以及對公司的反向引導，《Puzzles & Survival》的創新設計抓住了歐美市場的空白，成為了三七互娛首個海外爆款，給了三七互娛向更大範圍全球市場拓展的信心，從而得以結合積累的經驗加大投入、加速佈局。此外，從財報中可以看到三七互娛目前儲備有16款產品準備海外發行，涉及到了MMORPG、SLG、卡牌和模擬經營4大品類，其中半數為自研產品。自研產品有4款MMORPG、3款SLG，是三七互娛已經有代表產品的賽道，另外還有1款卡牌是探索品類。
整體來看，三七互娛在當下環境有着較好的出海基礎，前兩年我們可以看作是探索階段，接下來大量鋪向全球的近20款產品，可能會帶來更多驚喜。
精品遊戲配套內容化發行，三七互娛主動擁抱長線運營到目前為止，海外仍舊是“第二驅動力”，三七互娛的業績很大一部分仍舊來自於國內產品的發行/運營。這方面我們也能從財報上找到一個多次被重點談及的概念——內容化發行。和單純導量不同，內容化發行強調用户對營銷內容的記憶點，具體來説，就是基於對遊戲IP、遊戲實際體驗、遊戲底層玩法、遊戲目標用户偏好的分析，來對應做相應的策略，達成立體營銷的效果，最終做到 “精準獲客”+“品牌認知”+“長效導流”。
三七互娛提到的內容化發行方法包括找到與產品內涵契合的代言人，做微電影等方式來實現破圈，另外還有靠短視頻達人豐富素材的投放，從不同的角度切入對應目標用户的需求，從而實現更大範圍的觸達和更高效的轉化。以《斗羅大陸：魂師對決》舉例，三七互娛邀請楊紫擔任代言人，引發了網友關於 “哪個女星最適合扮演小舞”的討論，高度還原動畫的《斗羅大陸：魂師對決》也進入了IP粉絲的視野。而後楊紫進入項目組的片段展示了遊戲內容特點，完成了對遊戲從無到有的認知普及。
短視頻營銷領域，從抖音蒐集的資料來看，三七互娛在發行過程中更注重跨界和創意，而且內容以包含鬥羅IP元素的軟植入為主，不會有過強的廣告色彩。既保留了視頻本身的傳播度和趣味度，又能讓觀看者更自然地接受《斗羅大陸：魂師對決》的內容輸出。2022年上半年財報中，三七互娛也把運營囊括在內，與內容化發行統稱營銷的“品效合一”。這是因為隨着行業環境變化，營銷重點也在向長線老產品傾斜。三七互娛是怎麼做的？最好的例子是頻繁進行IP深度聯動的《叫我大掌櫃》，聯動的品牌涉及了國家級旅遊景區、歌手、樂隊、動漫IP、餐飲品牌等。比如與《廚神小當家》的聯動，除了在遊戲中加入動漫主角劉昂星、周梅麗的角色與外觀，還參考動漫中的廚神大賽，在遊戲裏做了一個特殊玩法，讓玩家在《叫我大掌櫃》沉浸式製作經典名料理。
需要注意的是，“品效合一”的基礎是精品遊戲，先有內容才能做內容化發行和深度運營。我們認為，三七互娛將其作為公司產品的主要策略，也是給自身遊戲能否推出的標杆規範。
當然，這種方式帶來的價值是足夠豐厚的，不單單是直接傳播效果，還能協助搭建生態，助力三七互娛邁入長線運營的良性循環。財報顯示，目前公司全球在運營月均流水破億產品多達6款，其中最早上線產品已運營近4年。當下走向長線運營的發行手段，可以説是三七互娛業績發展的第一驅動力。
加快佈局自研與新領域，三七互娛已在探索“下一階段”從近幾個季度的財報和行業環境綜合來看，三七互娛目前並不需要擔心短期的營收增長。國內，三七互娛轉變的發行思路，在精品化、長線運營的行業趨勢下，能帶給產品更久的生命週期；海外，在有成功經驗的MMO、SLG領域鋪更多產品擴大優勢，在卡牌、模擬經營等尚未爆發的領域謹慎嘗試新產品，也有着足夠的穩定性和可期待性。此外，根據商務部等27部門發佈的《關於推進對外文化貿易高質量發展的意見》，政策將會重點扶持包括遊戲領域在內的國際知名品牌，三七互娛等一批在海外已經有一定成就的遊戲企業，可能會得到更多的關注，有利於在出海業務方面取得更好的成績。
當然，三七互娛也並沒有止步於當下的營收模式。前文中曾提及新品儲備，財報中我們可以看到無論是境外還是境內發行的新品，自研的比例基本達到了50%。三七互娛很早在推動研運一體化，讓自己的團隊融入到前期研發環節，一方面能更好的助力發行，另一方面也在逐步培育團隊自身的研發配套能力。相比於代理，自研有更高的利潤空間。而《斗羅大陸：魂師對決》的成功，也已經印證了三七互娛有擴大自研佔比的能力。
另外值得關注的是三七互娛在其他領域的投資，前幾年我們能看到三七互娛投了諸多Z世代喜愛的品牌，也和自家產品形成了聯動效果，而這兩年三七互娛在VR、雲遊戲、AR眼鏡、元宇宙等領域的投資更頻繁，不久前還與米哈遊、歌爾股份成立了基金投資相關新業態。雖然很難説一定能給公司帶來多少增益，但當新的風向到來時，提前落子的三七互娛就能快速搶佔到第一線的更多資源。結語：行業前面的三七互娛，已經走出了一條成功的路線，而能挖出多少市場潛力，能把盤子做到多大，是它未來給出的答卷。