前十券商貢獻行業七成營收 人均創收最高387萬

張婷婷/製表 周靖宇/製圖

2020年是券商的豐收年，經紀、投行、自營等多個業務板塊集體飄紅，而各家券商營收構成、人均創收能力，在一定程度上能體現券商發展策略和發展後勁。

截至4月7日，已有25家上市券商發佈了2020年年度報告，加上此前已經披露業績快報(預告)的上市券商，共有31家券商披露了2020年度業績情況。這31家券商中，有16家營收過百億，排名前十券商合計實現營收3128.47億元，貢獻行業近七成收入。就盈利情況來看，有5家券商歸母淨利潤超百億元，其中中信證券、國泰君安、海通證券位居行業前三。

數據還顯示，有15家券商人均創收超200萬元。其中，紅塔證券以387.32萬元位居行業第一。

行業頭部效應

進一步凸顯

目前，已有16家券商2020年營收過百億，超200億元的則有11家。中信證券是唯一一家超500億元的，該公司543.83億元的全年營收同比增幅達26.06%，超過行業平均增速。此外，海通證券、國泰君安、華泰證券全年營收均超300億元。

值得一提的是，中信建投證券233.51億元的營收同比增幅達70.53%，是排名前十券商中營收增幅最大的券商。中金公司236.60億元的營收同比增幅為50.17%，亦十分亮眼。

中證協此前披露的數據顯示，2020年證券行業實現營收4484.79億元。按照目前已披露的年報數據，排名前十券商合計實現營收規模3128.47億元，合計貢獻了69.76%的行業營收，頭部效應進一步凸顯。

前述31家上市券商中，有5家實現歸母淨利潤超百億元，分別為中信證券、國泰君安、海通證券、華泰證券、廣發證券。其中，中信證券、國泰君安分別以149.02億元、111.22億元的歸母淨利潤位居行業前二，同比增幅分別為21.86%、28.77%。

海通證券和華泰證券歸母淨利潤均超108億元，其中海通證券以5000萬的微弱優勢領先，位居行業第三。

中證協披露的數據顯示，2020年證券業實現歸母淨利潤1575.34億元，同比增長27.98%。目前來看，排名前十券商合計貢獻了62.83%的行業利潤。

雖然頭部券商營收排位相對固化，但淨利潤排名爭奪激烈。在前十的券商裏只有中信證券、廣發證券、中國銀河延續了去年的排名，分別為第一、第五、第九名；去年排名第四的國泰君安今年升至第二名；去年排名第二和第三的海通證券、華泰證券今年均下滑1名。

值得一提的是，中信建投證券去年實現95.09億元的歸母淨利潤，實現同比增幅72.85%，行業排名從去年的第八名提升至第六名。

目前已披露業績上市券商來看，光大證券、興業證券2020年度歸母淨利潤同比增幅均超100%，其中光大證券實現23.34億元歸母淨利潤，同比增幅高達310.97%，排名第一。

4家券商

自營收入超百億

2020年，A股市場在資本市場改革等諸多利好加持下整體漲勢良好。在此背景下，券商經紀業務收入增幅明顯。

根據上市券商合併利潤表，有9家券商2020年度經紀業務手續費淨收入超過50億元。其中，中信證券以112.57億元的該項收入排名行業第一，同比增幅51.61%；國泰君安以84.33億元排名第二，同比增幅49.79%；銀河證券、招商證券、廣發證券、華泰證券、國信證券該項收入均超過60億元。

在A股市場交易活躍的情況下，大多券商經紀業務收入佔營收的比重有所增加，不過該項業務難以再擔得起券商營收第一大業務的重任。目前來看，只有2家上市券商經紀業務淨收入佔營收比重超過三成，分別為國信證券和華林證券。其中，國信證券作為老牌大券商，經紀業務向來強勢，2020年實現了64.24億元經紀業務淨收入，同比增幅56.99%，經紀業務佔比從2019年的29%提升至34%。

值得注意的是，自從2017年開始，自營業務就超過經紀業務成為券商營收佔比第一的業務板塊。2020年大多券商自營業務收入持續增長。根據“自營收入=投資收益-對聯營企業和合營企業的投資收益 公允價值變動收益”來計算，有4家券商自營收入超百億，分別為中信證券、中金公司、海通證券、華泰證券。

其中，中信證券以179.07億元位居行業第一，同比增幅12.68%；中金公司自營收入131.59億元，同比增幅為89.10%；海通證券實現110.77億元自營收入，同比下滑3.26%。

2020年受益於註冊制改革，投行作為券商業務引擎的作用更加明顯。目前有14家券商投行業務淨收入超過10億元。其中，中信證券、中金公司、中信建投證券投行業務淨收入均超58億元，位居行業前三。就投行對券商營收的貢獻來看，目前有3家券商投行收入佔比超過25%，國金證券該項收入佔營收的比重從2019年的20.72%提升至27.48%，位居行業第一。

15家券商

人均創收超200萬

金融機構最核心的資產就是“人”，券商營收增幅明顯，那麼人均創收情況如何？

按照“營業收入/總人數”來簡單計算，目前披露業績的31家上市券商中，有29家人均創收超過百萬，其中有15家券商人均創收超200萬元，相比2019年堪稱水漲船高。其中，紅塔證券以387.32萬元的人均創收位居行業第一，同比增幅136.06%。數據顯示，2020年紅塔證券營收同比增幅170.37%，投行業務、期貨業務同比增幅明顯，但2020年該券商員工數量僅為1442人，因此人均創收增長明顯。

東方證券、海通證券2020年人均創收均超300萬元，前者人均創收同比增長10.56%。雖然東方證券2020年營收同比增幅21.42%，但由於該券商員工數量達6339人，相較其他大型券商較為精簡，因此人均創收水平較高。此外，浙商證券、中信建投、光大證券、華林證券人均創收同比增幅均超過50%。