文/樂居財經鄧鑫妮
有着國資背景，手握多個大項目，錢包鼓鼓不缺錢，單從這幾點來看，特發服務（300917.SZ）應該算是個“績優股”，不過今年以來，其股價和市值一直在往下走。
持有特發服務1950萬股的南通三建，已經嚐到了“苦頭”，第一次拍賣無人問津，第二次拍賣將在10天之後進行。
日前，特發服務公告稱，第二大股東江蘇南通三建集團股份有限公司（簡稱“南通三建”）所持的部分股份將被二次拍賣。該股份有780萬股，佔特發服務總股本的6%，起拍價1.9968億元，拍賣時間為3月5日10時至3月6日10時。
去年10月，特發服務首次披露股票被司法拍賣的公告，隨後又多次公告説明情況，最終拍板於2022年1月15日10時至2022年1月16日10時在網上進行首次拍賣。
結果不遂人願，首次拍賣無人出價，最終流拍，於是也就有了不久之後的第二次拍賣。
南通三建是在特發服務上市前就鎖定股份的“老人”，其因債務糾紛而被債權人申請法院強制執行，最終波及到所持的特發服務股份，拍賣也屬無奈之舉。
部分股份多次被凍結、被送上拍賣桌，對特發服務的影響有限。前腳借錢給子公司，後腳將閒置資金進行管理，近期又中標菜鳥網絡總部新園區項目，至於這部分股份的最終去向，特發服務只需等待一個結果。
折價拍賣
首次拍賣無人出價，這一次，南通三建對所持特發服務股份進行折價出讓。
此次拍賣在第一次的基礎上折讓了5532萬元，約為22%。眼下南通三建所持特發服務的780萬股股份起拍價定為1.9968億元，相當於每股25.6元，略低於特發服務目前的股價。
2月17日-2月23日，特發服務均價27.2元/股，走勢較穩平穩，期間最高價格每股28.2元，最低價格26.6元。不過與年初超過30元/股的價格相比，如今的股價已經跌去不少。
首次拍賣時，起拍價為2.55億元，起拍價摺合為每股32.73元，而這一價格為年初時的高位，目前的股價與其有一定距離。截至2月23日收盤，特發服務報價27.32元/股，今年以來的跌幅為16.43%。
按照法律規定，司法拍賣一共可以進行3次，第一次流拍後，需要在60天內組織第二次拍賣。如果3次司法拍賣都流拍，就要對拍品進行變賣；如果第一次司法拍賣流拍後，申請執行人和被執行人在不損害他人權益的情況下，達成變賣以物抵債的協議，法院也是准許的。
市場上暫時沒有出現手持大額資金的買主，特發服務的股份的最終去處難下定論。
不過在機構看來，特發服務還是值得投資的。不久前，申港證券基於特發服務平穩換屆及擴大其在阿里的版圖等原因，維持其“買入”評級。
2月10日，特發服務中標菜鳥網絡總部新園區項目，這是繼2019年8月中標菜鳥網絡西溪首座項目後，特發服務再次拿下菜鳥網絡總部一體化IFM服務。
去年10月，陳寶傑和崔平分別連任公司董事長和總經理，二人自2018年10月起開始擔任該職務，管理層保持了穩定。
淨利率滑坡
特發服務曾經以“黑馬”之姿闖入資本視野，一邊拿着華為、阿里等大客户的項目，一邊又能在市政口岸競得一席之地。儘管如此，特發服務此次被拍賣的780萬股份仍然落空，投資人或許還有更多的考慮。
去年中報發佈時，就有人指出，特發服務在上半年業態有所突破，新增了口岸和城市管理服務，但盈利能力有所下滑。
2021年上半年，特發服務實現營業收入7.73億元，同比增長58.3%，淨利潤0.59億元，同比增長24.2%，淨利率為7.6%，較去年同期下降2個百分點。
事實上，特發服務的淨利率已經連續一年處於下坡狀態。而在最新的財報中，其淨利率滑落的問題依舊存在。
2020年前三季度-2021年前三季度，特發服務的淨利率從10.09%下跌至7.3%，跌去了2.79個百分點。
而在其收入方面，依舊錶現強勢。特發服務2021三季報顯示，主營收入12.22億元，同比上升58.9%；歸母淨利潤8533.31萬元，同比上升17.15%；其中2021年第三季度，單季度主營收入4.49億元，同比上升59.92%；單季度歸母淨利潤2896.31萬元，同比上升0.67%。
資金方面也較為寬裕，近期到期贖回的一筆錢又進行了現金管理。2月22日，特發服務表示，將使用不超過4億元的暫時閒置募集資金進行現金管理，使用期限自2022年2月22日至2023年2月21日。
截至2021年9月30日，特發服務手中貨幣資金約2.55億元，較上一年末減少64.43%，主要為購買理財產品所致；此外，其交易性金融資產約為4.66億元，主要為購買結構性存款。
二股東自身難保
在司法拍賣之前，南通三建所持特發服務的全部股權已經凍結，還有部分股權會被輪候凍結。
目前，南通三建仍持有特發服務1950萬股，佔後者總股本的15%。據悉，南通三建所持的全部股份均已被凍結一輪，被輪候凍結的股份佔其所持股份的2.72.05%。
2021年8月2日晚，特發服務發佈公告稱，由於分包合同糾紛，法院對其持有的特發服務1170萬股股份進行了凍結，對其持有的330萬股股份進行了輪候凍結。
更早之前，南通三建已有780萬股的股權被凍結。根據當時的公告，南通三建對南通三建控股不能清償的部分承擔不超過二分之一的賠償責任，法院對其持有的特發服務780萬股股份進行了凍結。
南通三建的償債風險，很大一部分受上游地產客户的債務危機影響。尤其是生意往來密切的恆大集團。
財報顯示，截至2021年6月底，南通三建營收為103.99億元，淨利潤6.44億元。同期，其有息債務為91.25億元，短期有息債務78.95億元，而其非受限貨幣資金為3.36億元。期內，南通三建應收賬款和應收票據中涉及恆大集團的款項合計12.12億元。
南通三建與恆大很早之前就建立起了戰略合作伙伴關係，恆大的預售房項目的總承包商多數都是南通三建。據南通三建發佈的公開信顯示，恆大拖欠到期的商票和未到期的工程款（墊付），共計360多億。
出現資金面緊張後，今年南通三建的官司和被執行事件也多了起來。自2021年3月以來，被強制執行的案件高達124項，合計超過5.4億。
文章來源:樂居財經