近年來，通過打造具有前瞻性、差異化的研發戰略和豐富管線儲備，提前發力國際化、持續構造“同類首創”“同類最優”競爭優勢，百濟神州已成長為一家業務遍及全球五大洲的全球性生物科技領軍企業。而其即將在科創板掛牌上市，也為A股投資者增添了一個重磅價值標的。
11月30日，百濟神州正式發佈首次公開發行股票並在科創板上市發行公告，在初步詢價結束後，公司確定此次科創板IPO的發行價格為192.60元/股，將於12月2日在科創板正式發行。
智通財經APP瞭解到，本次百濟神州網下發行中提交有效報價的投資者數量為257家，管理的配售對象個數為5,320個，對應的有效擬申購數量總和為2,513,170萬股，為回撥前網下發行規模的390.05倍。
值得一提的是，在超額配售選擇權行使前，此次百濟神州此次IPO擬募資淨額預計達到221.6億元人民幣，扣除約5.31億元(不含税)的發行費用後，預計募集資金淨額為216.29億元。若超額配售選擇權全額行使，預計百濟神州募集資金總額為254.84億元，扣除約5.78億元(不含税)的發行費用後，預計募集資金淨額為249.06億元。該募資金額或將刷新科創板開板以來，生物科技企業募資額的最高紀錄。此外，百濟神州掛牌科創板也意味着首個在“美股+H股+A股”三地上市的生物醫藥企業正式誕生。
身為國內生物創新藥研發龍頭，百濟神州核心產品持續市場領先，研發管線全球化佈局穩步推進，是其一直以來保持內在價值不斷增長的關鍵。
之所以百濟能夠持續構造“同類首創”、“同類最優”的競爭優勢，關鍵在於其注重打造具有前瞻性、差異化創新的研發戰略和豐富管線儲備。從管線研發及商業化角度來看，已商業化產品方面，百濟在PD-1單抗、BTK抑制劑和PARP抑制劑產品領域先後實現國內全面上市和國際商業化，並在市場上佔據先發優勢。
值得一提的是，11月24日，百濟神州宣佈，其BTK抑制劑百悦澤獲得歐洲委員會批准，該批准適用於歐盟(EU)全部27個成員國，以及冰島和挪威，這也使得百悦澤在全球的獲批國家/地區增加至40個之多。
除了已經上市的3款產品，根據百濟神州最新披露的信息，有11款自主研發藥物在內部團隊的推動下進入臨牀或商業化階段，包括具備差異化乃至“同類首創”潛力的候選物，例如Ociperlimab(TIGIT抗體)，BGB-11417(Bcl-2小分子抑制劑)，BGB-10188(PI3Kδ抑制劑)，BGB-A445(OX40抗體)，BGB-15025(HPK-1抑制劑)和BGB-A425(TIM3抗體)等，其中多款管線正在陸續進入關鍵性臨牀階段。
除了在重點研發層面順應了行業發展的大方向，百濟神州還將其研發管線從癌症向炎症/免疫學等更為廣泛的領域拓展，顯示出後勁十足的研發競爭力。
除了持續將研發成果高效轉化為商業化能力外，百濟神州還在國際範圍內搭建起了一套成熟的運營體系，通過全球化臨牀試驗的持續推進，創新產品的成功商業化實踐，以及全球性的生產供應保障不斷強化其全球化研發、註冊與商業化能力，並已得到國際醫藥同行的高度認可。
今年1月，百濟神州與全球製藥巨頭諾華就替雷利珠單抗在多個國家的開發、生產與商業化達成合作與授權協議，首付款高達6.5億美元，總交易金額達22億美元，是迄今為止中國藥物授權交易首付款的合作，此前一度打破業內交易總金額最高的記錄。
與諾華的這項合作，一定程度上能夠與百濟神州在海外的商業化團隊互補，也意味着新興的Biotech正藉助跨國藥企的商業化“跳板”，拓展海外市場的新方向。基於此項合作，百濟神州未來在海外銷售分成高達20%-30%，真正意義上實現了藥物的全球市場價值。
憑藉成熟的研產銷一體化結構及穩健攀升的成長曲線，百濟神州一直備受高瓴資本青睞。今年三季度，頂級PE淡馬錫也大幅買入百濟神州，以示對這家頭部創新藥企的看好。而在一級市場的大受追捧同樣映射在百濟二級市場的股價上。智通財經APP觀察到，百濟神州在港美股市場的表現一直不負眾望。
當年美股上市時，百濟神州發行價為24美元，上市首日上漲18%，報收28.32美元。而其美股股價在今年9月更是大幅漲至425.56美元，較當初24美元的發行價飆升17.73倍。
港股方面，當初百濟在港股上市的發行價為108港元，雖上市首日股價表現欠佳，但隨着百濟神州的投資價值不斷被挖掘，即使在“慢熱”的港股市場，百濟依舊跑出長牛。今年9月，其股價最高升至278.6港元。
從A股行情來看，近期醫藥板塊隨着宏觀層面不確定因素增多出現一定回調。所以在資金面對二級市場震盪時，挖掘具有強大“體系化競爭”優勢與國際化先發佈局的標的，便逐漸成為獲得正收益的關鍵要素，這也是市場肯定百濟長期價值的重要依據。另一方面，關鍵管線研發與全球商業化進程的快速推進，也賦予了百濟神州更高的價值和發展天花板。因此，目前公司在科創板的開局定價，恰好為未來內在價值不斷釋放、股價持續走高留足了增長空間。