杭州安旭生物科技股份有限公司（公司簡稱：安旭生物）主要從事POCT即時診斷試劑及儀器的研發、生產與銷售業務，主要產品包括毒品檢測試劑、傳染病檢測試劑、妊娠檢測試劑等。2019年10月，安旭生物開始接受民生證券的上市輔導，擬衝擊上交所科創板。
從經營業績看，報告期可比前三年（2017年～2019年）內，安旭生物的營業收入分別為1.11億元、1.64億元和2.10億元，年化複合增長率為37.48%；歸母淨利潤分別為-586.50萬元、3337.05萬元和5447.40萬元，經營成長性看似不錯。
不過，安旭生物的信息披露值得關注。一方面，公司2019年第一大客户和第一大供應商為同一控制下企業，但這一關係直至回覆交易所問詢時才予以披露。另一方面，公司的行政處罰、對外捐贈均未在“營業外支出”科目予以體現，或許存在賬實不符的情況。
另外，招股書在對比妊娠檢測試劑產品時，提供的競爭對手產品技術水平明顯不及對方招股書裏披露的水平，安旭生物的競爭優勢或許只能流於紙面。
第一大客户兼職最大供應商，ODM客户產品被召回
據招股書披露，安旭生物以外銷為主，2017年至2020年上半年，公司境外銷售收入分別為1.04億元、1.54億元、1.95億元、3.03億元，佔各期總營收的比例分別為93.81%、94.13%、93.09%、98.57%。
同時，安旭生物採取以ODM模式為主、OBM模式為輔的銷售模式，兩種模式的主要差別在於品牌歸屬權，ODM模式下品牌為客户所有，而OBM模式下品牌為安旭生物所有。報告期內，公司ODM模式下的銷售收入分別為8019.98萬元、1.31億元、1.64億元、2.30億元，佔比分別為72.25%、79.88%、77.96%、74.62%。
招股書顯示，POLYMED THERAPEUTICS INC.（以下簡稱“POLYMED”）是安旭生物2017年第二大客户，原實控人為William Wei Zuo（以下簡稱“左博士”）。2018年起，該公司的試劑銷售業務被左博士團隊設立的Azure Biotech, Inc.（以下簡稱“Azure”）承續。2018年、2019年及2020年上半年，Azure分別位列安旭生物第二、第一、第一大客户，銷售金額分別為2203.88萬元、3363.20萬元、7151.08萬元，分別佔各期營業收入的13.46%、16.03%、23.25%。
值得注意的是，POLYMED的試劑原料採購業務於2015年停止，並由左博士團隊設立的Assure Labs, Inc.（以下簡稱“Assure”）承續，而Assure正是安旭生物的主要供應商。報告期內，安旭生物向Assure採購抗原抗體的金額分別為696.96萬元、1361.21萬元、1314.70萬元、1130.85萬元，佔各期採購總額的比例分別為14.62%、20.27%、16.16%、13.26%，Assure分別位列公司第二、第一、第一、第二大供應商。
因此，安旭生物2019年的第一大客户Azure和第一大供應商Assure系同一控制下企業，而這一關係直到一輪問詢回覆中才予以披露。
另外，BTNX INC.（以下簡稱“BTNX”）是安旭生物的ODM客户之一，安旭生物主要對其銷售毒品檢測試劑、傳染病檢測試劑。報告期內，安旭生物對該公司的銷售收入分別為454.98萬元、1637.20萬元、2327.13萬元、6967.78萬元，分別佔各期營業收入的4.10%、10%、11.09%、22.65%。問詢回覆顯示，BTNX是一家生物技術公司，於2002年在加拿大註冊成立，2013年與安旭生物結識並開始合作，產品所用品牌名稱為 RAPID RESPONSE。
而據媒體報道，2016年11月，BTNX生產的RAPID RESPONSE 1-STEP DOA TEST產品被召回。招股書顯示，DOA代表Drugs of Abuse，即指毒品，那麼，BTNX被召回的產品是安旭生物生產的毒品檢測試劑嗎？
行政處罰或暴露賬實不符
報告期內，安旭生物存在兩起行政處罰。
2017年5月，安旭生物因消防設施、器材、消防安全標誌未保持完好有效，違反相關規定，被杭州市公安消防支隊西湖區大隊出具《行政處罰決定書》，處罰款5000元。2019年3月，子公司杭州博進醫療製品有限公司（以下簡稱“博進醫療”）因配套廢氣處理設施在注塑車間、移印車間生產時未運行，被杭州市生態環境局處以罰款2萬元。
按照《企業會計準則——基本準則》要求，税金罰款、工商罰款等行政部門的罰沒支出屬於“與企業非日常活動產生的經濟利益的流出”，計入“營業外支出”科目。而據招股書的營業外支出情況顯示，安旭生物在2019年確實存在2萬元罰款支出，對應前文提到的子公司博進醫療罰金，但2017年由杭州市公安消防支隊西湖區大隊罰沒的5000元罰款卻不見蹤影，這是否意味着公司存在賬實不符的情況呢？
同時，據中國禁毒網公示，2019年，安旭生物（原名“杭州安旭科技有限公司”）向中國禁毒基金會捐贈了總價值為100萬元的毒品檢測試劑，但這一捐贈行為也未在“營業外支出-對外捐贈”科目中有所體現。
資料來源：中國禁毒網
發明專利數量遠不及可比公司，競爭優勢流於紙面？
招股書顯示，安旭生物的主要產品為POCT即時診斷試劑及儀器，具體包括毒品檢測試劑、傳染病檢測試劑、妊娠檢測試劑等，浙江東方基因生物製品股份有限公司（證券簡稱：東方生物，證券代碼：688298.SH）是公司主要競爭對手之一。
據安旭生物招股書披露，安旭生物生產的妊娠檢測試劑的讀數時間為3分鐘（尿液），特異性、靈敏度均為>99%，最低檢出限為20mIU/ml（尿液），而東方生物產品的相應技術指標數值分別為5分鐘（尿液）、97.80%、96%、25mIU/ml（尿液）。
其中，讀數時間反映試劑從操作到顯示檢測結果需要的時間，操作時間越短代表檢測效率越高；特異性、靈敏度反映試劑檢測準確性，數值越高代表準確度越高；最低檢測限則代表試劑能夠檢出待檢測物的最低濃度。因此，基於安旭生物招股書，其妊娠檢測試劑的技術水平似乎明顯領先於東方生物。
然而，根據東方生物招股書（2020年1月披露）顯示，其妊娠檢測試劑的讀數時間、特異性、靈敏度、最低檢出限分別為3分鐘（尿液）、>99%、>99%、10mIU/ml（尿液），各項技術指標均顯著優於安旭生物提供的數值，在最低檢出限方面甚至優於安旭生物的產品。
這是否意味着招股書存在誤導性陳述，以貶低同行對手呢？安旭生物選取的其他競品又是否代表了競爭對手的最高技術水平呢？
另外，招股書稱，截至2020年6月，安旭生物及子公司杭州旭科生物技術有限公司共持有8項境內發明專利。而根據國家知識產權局中國及多國專利審查信息查詢系統、同行業可比上市公司定期報告披露，公司主要競爭對手東方生物、廣州萬孚生物技術股份有限公司（證券簡稱：萬孚生物，證券代碼：300482.SZ）、基蛋生物科技股份有限公司（證券簡稱：基蛋生物，證券代碼：603387.SH）、武漢明德生物科技股份有限公司（證券簡稱：明德生物，證券代碼：002932.SZ）持有的發明專利數量分別為13項、50項、15項、15項。