永高股份低估的讓人髮指，同行卻漲了5倍！

今天的股票很簡單，就是永高股份，名字比股價好聽多了！

關注永高股份的理由很簡單，估值足夠低，不錯的成長性，沒有明顯短板的商業模式。

這是一個典型的大行業，小公司：行業集中度提升就是一個值得投資的邏輯。從數據來看，公司市佔率每年都有提升，2016年至2020年，市佔率由2.78%增長至3.98%，產量由40萬噸增長至65萬噸，年化15%左右。

公司這幾年的扣非歸母淨利潤穩步提升，且增速遠大於營業收入增速。

原因很簡單，毛利率穩定，費用率控制良好，淨利率才穩步提升。ROE已經連續2年大於15%了。

經營現金流來看，波動比較大，但是2020年達到了10.66億元。所以公司2020年內做個二筆事情，發了可轉債，然後贖回了。

可惜的是公司分紅不高，2020年分紅1.54億，股利支付率只有20%，可能公司還是想發展吧。

公司股價很低估，目前87億，按照2020年淨利潤10倍出頭，低估原因可能是

一是原材料PVC、PP、PE都在漲價，公司毛利率下滑。2021年Q1毛利率只有20%，，下滑5個百分點。

二是同行業公司估值都比較低，除了偉星新材估值高達24倍之外，其他幾家公司估值都在10倍左右。

三是大家估值低的原因可能是行業老大中國聯塑在港股上市，沒有板塊效應。有意思的是中國聯塑股價過去兩年漲了5倍。股價昨天剛創了新高。

所以還是建議大家關注低估的公司，安全邊際足。

風險是公司2021年目標營業收入增長18%，算是比較不錯的增長，但是淨利潤居然是下滑的，按照公司的估計，淨利潤只有5.5。不知道是公司保守，還是謙虛。

大概是公司不重視自己的市值吧！

以上僅是個人觀點，不對投資提供參考。

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