美聯儲加速Taper“治”脹 明年加息已不可避免？

中新社北京12月16日電 題：美聯儲加速Taper“治”脹 明年加息已不可避免？

作者 劉文文

北京時間16日凌晨3時，美聯儲在今年最後一次議息會議上宣佈，維持聯邦基金利率目標區間零至0.25%之間不變。將於明年1月開始擴大資產購買縮減規模至逐月減少300億美元。

美聯儲此次政策符合市場預期，會議之後，美股三大股指均集體跳漲。道瓊斯工業平均指數比前一交易日上漲383.25點，收於35927.43點，漲幅為1.08%。標準普爾500種股票指數上漲75.76點，收於4709.85點，漲幅為1.63%。納斯達克綜合指數上漲327.94點，收於15565.58點，漲幅為2.15%。

本次加速Taper(縮減購債)釋放了哪些信號？明年加息是否不可避免？

大姿態加速Taper“治”脹

此次會議如期加速Taper，縮減速度翻倍，通脹仍是關注重點。

美聯儲主席鮑威爾在貨幣政策例會後稱，通脹率上升是美聯儲加速縮減資產購買的原因。

會議聲明中也明確表示“通脹已經在一段時間內超過2%”，並且刪除了有關“通脹暫時性”的説法。

對此，工銀國際首席經濟學家程實分析稱，這充分體現了美聯儲鷹的一面。在季節性疫情反彈與勞動力市場仍未恢復至充分就業的情況下，物價形勢的明顯惡化迫使美聯儲翻倍Taper規模以抑制高通脹對美國內需的負面影響。

程實進一步表示，值得注意的是，美國11月零售銷售數據較10月出現大幅下滑，這反映了持續的高通脹已經開始加速弱化美國私人消費的增長動力。因此，加快資產縮減購買勢在必行。按照目前的節奏，聯儲預計將在2022年一季度完成整個Taper，初步回到貨幣政策正常化的區間。

在華創證券研究所首席宏觀分析師張瑜看來，為應對“脹”，美聯儲需要以“大姿態”抑制通脹預期。而本次會議即為“大姿態”的一次展現，通過加速Taper，向市場傳遞出央行開始正視通脹，並將採取措施抑制通脹，為未來可能的加息操作留出更多的靈活性。

浙商證券首席經濟學家李超表示，整體來看，美聯儲一方面直面通脹壓力，管理通脹預期，認為明年將實現充分就業達到加息條件且結束購債到加息的時間不會像上一輪一樣漫長；另一方面對明年供給問題消退、通脹降温持有較為樂觀的態度。

“我們認為，這一方面説明當前的政策調整均是在為通脹失控預留隨時出擊的政策主動權；另一方面這在傳遞聯儲有能力控制通脹的信號，對市場進行前瞻指引和預期管理。”李超説。

明年加息已不可避免？

當天，美聯儲公佈的經濟預測概要裏的加息路徑點陣圖顯示，多數官員預期明年會有3次加息，這是否意味着明年多次加息、提前加息已不可避免？

張瑜分析稱，從此次會議做出的鋪墊來看，2022年上半年若經濟延續當前的修復進度不出現超預期衰退，2022年6月開始首次加息的概率不低，不過是否加息三次仍需觀察就業市場恢復情況。鮑威爾在新聞發佈會中還提到儘管加息一定會在Taper完成後進行，但加息與縮表可以同時進行，給出潛在的縮表信號，或引起2022年市場關於縮表預期的升温。

中信證券分析師明明預計，明年年內美聯儲可能完成兩次加息，首次加息時點或在2022年6月的議息會議上，第二次加息的時點以及是否可能有第三次加息取決於明年下半年美國通脹和就業情況。

李超則有不同看法，他指出，11月美國CPI進一步上行，同比增速達到6.9%，年內可能進一步上行並突破7%。從當前位置看，美聯儲顯然無法忽視高企的通脹增速，本次Taper提速實質是為應對通脹預留政策主動權，防止未來通脹進一步失控導致貨幣政策猛踩急剎車，但預留主動權並不意味着實際行動。

“考慮到美股面臨的回調風險可能成為美聯儲加息掣肘，美國通脹壓力消退和經濟動力回落也會減少美聯儲加息的動力，實際加息次數大概率低於當前點陣圖顯示的力度且仍然存在不加息的可能。”李超説。(完)