安信國際：天倫燃氣(01600)三年規劃助力再添合作央企 目標價10.61港元

智通財經APP獲悉，安信國際發佈研究報告稱，維持天倫燃氣(01600)“買入”評級，看好其未來戰略發展，且近期與中電建簽署戰略合作協議，給予目標價10.61港元，較當前股價(1月27日)仍有14%的潛在上升空間。同時，該行預計公司2021E-22E核心淨利為9.9/11.5億元，當前股價對應2021E-22E P/E為7.3x/6.6x，和同業相比有較強吸引力。

報告提到，近日公司公佈與中國電建集團河南省電力勘測設計院的戰略合作協議。雙方將在新能源領域、低碳工業領域、區域綜合能源領域以及充換電站領域進行合作。這已是兩個月內公司公佈的第三家合作央企。此前，公司公佈與中節能建築和國電投的戰略合作協議，雙方將在低碳綜合能源和園區低碳能源領域進行合作，特別是在分佈式光伏領域，公司能有效利用積累的鄉鎮客户資源，計劃通過提供運維或工程服務每年實現一定的固定收入。

該行表示，看好公司未來戰略發展。此前公司公佈新發展戰略綱要，當中提到未來三年公司的整體零售氣量複合增長率不低於25%，在2024年屋頂光伏、燃氣安全增值服務、壁掛爐等創新服務收入佔比將達到總收入佔比的10%。通過創新業務發展，提升客户轉化率及ARPU值(平均每户收入)。

2021銷氣量表現方面，安信國際認為公司2021全年基本能實現25%的氣量增長指引。未來公司會積極開拓工商業用户，相比居民用户，工商業用户在順價方面有較強優勢，用户氣價相對較高，未來公司在收入方面存在量價齊升的趨勢。