又又又升值了！人民幣對美元中間價創新高，有什麼影響？

9月2日，人民幣兑美元中間價調升122個基點，報6.8376，創5月14日以來最高！ 

拉長時間看，人民幣兑美元匯率5月末至今開啓了一輪上漲：由當時的7.16漲至目前的6.83，3個月的時間內上漲3300個基點。

人民幣為何大漲？

在受訪專家看來，人民幣走強的原因主要是三個方面：

  一是美元指數走弱  

一般來説，美元指數強弱與人民幣等非美元貨幣具有反向關係。數據顯示，今年5月下旬以來，美元指數開啓跌勢，9月美元指數在92左右徘徊，較今年3月最高點103美元下跌超10%。

中國民生銀行首席研究員温彬表示，由於美聯儲大量貨幣的投放，在市場對於美元貶值的預期下，美元指數持續下跌，包括人民幣在內的非美貨幣出現了升值的走勢。

在中信證券固收首席分析師明明看來，美聯儲自疫情以來推出了前所未有的大規模貨幣寬鬆政策，同時美聯儲針對貨幣政策框架進行了調整，推出“平均通脹制度”。7月份，已經被壓低的美國債券收益率進一步下行，同時美元指數也基本從7月下旬開啓了“美元荒”結束後的第二階段顯著下行。

  二是中國經濟基本面持續改善  

中國疫情防控成效顯著，中國經濟持續恢復改善，主要經濟指標逐漸向好。二季度中國是唯一實現正增長的主要經濟體，對人民幣是有力的支撐。

國家統計局數據顯示，7月份中國經濟繼續穩定恢復，其中，7月份商品零售增速年內首次由負轉正，出口增速達到兩位數。

而最新公佈的8月份製造業採購經理指數、非製造業商務活動指數和綜合PMI產出指數這三大指數均連續6個月保持在臨界點以上。

  三是人民幣資產吃香   

温彬指出，中國正在持續推動金融市場的開放，國際投資者看好中國經濟的前景和人民幣資產，國外資本持續流入中國的資本市場，有利於人民幣的升值。

明明稱，在全球央行維持寬鬆的背景下，中國央行在疫情期間貨幣政策保持謹慎、維持定力，中美利差維持高位，人民幣資產的吸引力明顯增強，也推動了人民幣匯率的走強。

截至8月28日，具有代表性的中美10年期國債利差已超過230個基點，中美利差擴大、人民幣資產較高的收益吸引外資不斷流入，對人民幣匯率升值起到助推作用。

人民幣匯率未來走勢如何？

一般來説，升值有利於進口、出國旅遊消費和留學，但會對出口產生不利影響。

對於人民幣匯率下階段的走勢，温彬分析，短期來看，中國經濟持續回升、國際投資者看好資本市場、外資持續流入，預計會進一步推動人民幣升值。不過，中長期來看，隨着人民幣形成機制進一步市場化，人民幣匯率會在合理均衡水平上保持雙向波動。

明明分析，人民幣匯率的走強或仍將延續，但考慮到後續可能存在的風險，包括全球避險情緒、中美關係以及不對稱的資本管制，人民幣匯率或呈現為斜率放緩的升值走勢，短期人民幣匯率區間或為6.7~6.8。與此同時還應注意到，匯率的持續升值或對中國出口和製造業帶來一定的衝擊。

央行8月份發佈的《2020年第二季度中國貨幣政策執行報告》提出，深化匯率市場化改革，完善以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器作用。穩定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

對於股債有何影響？

安信證券首席經濟學家高善文表示，人民幣升值會進一步提升人民幣資產的吸引力，在國際投資者資產配置比例中，人民幣資產比例顯著偏低。同時，中國金融開放進程在加快，升值有助於降低股票市場波動、增強上升趨勢。

債券方面，明明表示，在當前中美利差仍處高位的背景下，人民幣匯率的升值預期或將保持人民幣資產的吸引力，10年國債到期收益率將在2.8%~3.0%區間震盪。

國泰君安的一份研報稱，美元貶值已經打開，下半年人民幣企穩反彈，利好三大資產。歷史數據顯示，人民幣企穩反彈利好的資產和行業包括：

1.港股：歷次美元走弱和人民幣走強期間，港股均錄得正回報。

2.原材料進口行業：造紙業、石油、化工。人民幣升值將很大程度程度降低原材料成本端壓力。

3.美元負債行業：航空、內房股。由於燃料費用佔航空公司總成本的30%左右，人民幣升值會降低航空公司的成本，航空業有望產生匯兑收益。內房股和航空有大量美元負債，人民幣升值降低還債成本。（ 河南經濟廣播）