兩市跌幅第一！原料藥龍頭天宇股份崩了，匯添富三隻基金被套

文 | 金衞

6月20日，天宇股份低開低走，盤中一度大跌14%，截止收盤，天宇股份大跌13%，報收於31.16元，總市值為108億。當天，天宇股份成交量超5億，屬於放量大跌，跌幅位居兩市第一。

天宇股份深耕沙坦類藥物，被券商機構喻為是優質特色原料藥龍頭之一。龍頭也這麼大跌，讓天宇股份1.1萬股民有些懵了，一天蒸發17億，相當於股民人均虧損15萬。

消息面上，天宇股份並沒有多大利空，近幾個月不斷有券商推薦，目標價為50元，到底發生了什麼？

天宇股份是一家專業從事研發、生產和銷售中間體、原料藥及製劑業務的醫藥製造企業。

作為國內沙坦類藥物原料藥及中間體的主要供應商之一，天宇股份形成了以沙坦類藥物原料藥及中間體產品為主，抗病毒、抗哮喘、抗凝血藥物原料藥及中間體、CDMO業務多元發展的業務格局，是全球規模最大、品種最為齊全的沙坦類抗高血壓藥物原料藥及中間體生產企業之一。

2020年，天宇股份成為市場原料藥的大牛股，股價由20元左右，一度漲至70多元。不過，去年以來，天宇股份股價進入下行通道，由250多億市值變成100多億，腰斬了。

從業績上看，2021年，天宇股份全年實現營業收入25.45億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤2億，較上年同期下降69.32%；扣非淨利潤1.6億，較上年同期下降72.85%。

2021年，天宇藥業主營業務中，降血壓類原料藥及中間體收入17.53億元，同比下降23.26%，佔營業收入的68.87%，對主營業務拖累較大。

今年一季度，天宇股份實現營業總收入7.50億元，同比下降1.19%；扣非淨利潤6695.34萬元，同比下降49.83%；經營活動產生的現金流量淨額為-1.52億元。

儘管業績滑坡，但是推薦天宇藥業的機構還是挺多。

6月10日，東吳證券發佈研報稱，給予天宇股份買入評級，評級理由主要包括：1）優質沙坦原料藥龍頭，製劑、CDMO轉型順利；2）原料藥：短期不利因素消除，開始觸底反彈；3）CDMO：大客户項目2022年放量，豐富客户儲備打開長期空間；4）製劑業務：長期耕耘將在2022年結果，後續項目儲備豐富。

過去兩個月，天宇股份共獲得4家機構推薦，預測2022年淨利潤均值為4.49億元，較去年同比增長119.37%。其中，2家機構“買入”，1家機構“增持”，1家機構“強推”。目標價格預測50.80元。

4月12日有投資者向天宇股份提問，目前製劑的市銷率如何？公司對製劑的定位，未來的發展目標是什麼？

天宇股份表示，公司製劑銷售目前處於起步階段，品種單一，總體規模較小。公司堅持“原料藥、製劑一體化戰略”，利用公司在心血管原料藥領域的研發、生產優勢，致力於成為可信賴的製藥企業。

天宇股份是一隻機構重倉股，持倉機構達25家，其中十大流通股東顯示：共有6只基金持倉數位列前十大流通股東行列，匯添富三隻醫藥基金持倉數達到1055萬股。其中，匯添富創新醫藥主題混合基金今年一季度還加倉動作。

從歷史數據來看，匯添富三隻基金是2021年底進入到前十大流通股東行列，2021年四季度天宇股份的均價為46.5元，四季度天宇藥業的成本約為4.65億，相較於現在的31.2元的價格，跌幅超30%，粗略估值相當於縮水1.5億。

在尺度天宇股份股東羣，有投資者表示，莫名其妙，為何突然大跌？還有投資者表示，早盤看到跌10%認為跌的夠多，結構補倉補早了。

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