李思廉假私濟公 | 自救③
作者 | 劉瑩
出品 | 焦點財經
9月20日盤後的兩則公告，折射出粵系房企富力地產全力自救階段的開啓。
這一天，富力地產公告稱，執行董事李思廉及大股東張力，計劃在未來1-2個月內，向公司提供約80億港元股東資金。
上述公告發出的幾分鐘前，楊國強家族所控制的碧桂園服務剛剛宣佈以不超過100億元的代價，將富力物業收入囊中。
如此一來，富力地產表示，即使不算任何外部融資或資產出售帶來的現金流，公司預期也將有足夠資金應付在短期內到期的債務。
此舉也被認為是李思廉、張力兩位大股東，反哺富力地產的舉動。畢竟，從股權結構上看，富力物業並非富力地產的子公司，而是由李思廉、張力及一位獨立第三方共同持有，他們分別持股46.477%、46.477%及7.046%。按李思廉、張力持有的股份計算，此番出售將使富力兩位創始人獲得約112億港元。
李思廉出售私人資產
在“三道紅線”的壓力之下，降負債一直是富力地產的首要任務。變賣資產也是富力地產降負債的舉措之一。
今年3月的業績會中，李思廉還曾表態，如果價格合適，將繼續出售物業、商場、寫字樓和酒店等資產，同時也會出售部分住宅項目的股權。
這一表態的背景是，2020年，富力地產已通過降低投拓力度、股份增發等舉措，成功減債370億元，淨負債率也實現了同比68.7%的下降。
即便如此，2020年末，富力地產的淨負債率仍在130.2%的行業高水平，剔除預收賬款後的資產負債率也達到了76.7%，現金短債比達0.63，“三道紅線”全部踩線，在融資端受限。
迫於降負債及降槓桿的壓力，富力地產2021年上半年僅新增4個項目，投銷比低至4%，下半年也鮮少在公開土地市場露面，投資力度持續收縮。
一系列舉措之下，到2021年年中時，富力地產的總債務再由去年年末的3501.8億元降至3317.8億元，降幅達184億元，減債成效進一步凸顯。
按照計劃，2021下半年，富力地產仍將繼續減債100億至200億，淨負債率也要在年末降至100%以下。“三道紅線”方面，富力希望每年有一條線達標，“2021年一條，2022年一條，2023年一條。”
對應減債目標，是富力地產不可忽視的償債壓力。按照半年報披露，當期，富力需在一年內償還的短期貸款有519億元，但其手握288億元現金，其中160億元為受限制資金。
在這樣的背景下，李思廉開始持續變現其個人投資，輸血富力地產。作為富力的創始人之一，李思廉曾在主盤富力地產之外，以個人投資方式投資了文學、音樂、漫畫、環保、網絡、科技等多個行業，私人投資有近20項，且多項投資已持續數年。
10月27日，李思廉將所持北京幻想縱橫網絡技術有限公司（簡稱“縱橫文學”）的全部2.0281%股份轉讓給了上海七貓文化傳媒有限公司，套現退出。資料顯示，縱橫文學成立於2008年6月，註冊資本3.92億元，彼時，李思廉認繳出資795.8萬元獲得了上述股份，至今持股時間已有逾13年。
作為完美世界與百度聯合打造的文學平台，縱橫文學擁有“縱橫中文網”、“熊貓看書”、“縱橫動漫”等多個品牌與資源，截至9月底的日用户量已突破1400萬，作品數量也突破了20萬，是國內頂尖的原創小説創作平台和數字內容閲讀平台。
外界認為，整體來看，李思廉此次投資是成功的，近年國內原創網絡文學平台已呈現增速放緩態勢，李思廉此時退出投資是急流勇退，還可以回收資金為富力地產提供股東支持。
此後不久，李思廉所持太合音樂集團股份也被質押變現。12月8日，工商信息顯示，李思廉登記出質了北京太合音樂文化發展有限公司（簡稱“太合音樂集團”）29.5807萬元股權，質權人為北京太合音樂科技有限公司（簡稱“太合音樂科技”）。出質的股權，對應太合音樂集團0.792%股份，這也是李思廉所持該公司的全部股份。
太合音樂集團成立於2014年8月，註冊資本3735.14萬元。2016年3月，李思廉認繳出資29.58萬元持有了上述股權，至今持股時間已有逾5年。
焦點財經梳理發現，目前，李思廉仍持有諸如北京騰雲天下科技有限公司、雲娃科技等多家公司的股權。若富力地產的流動性的壓力未有明顯緩解，不排除李思廉還會繼續從這些私人投資的項目中退出。
尤其是，富力地產未來的償債壓力仍不可小覷。惠譽研報指出，2022年，富力地產有約180億元債券將要到期或可回售。其中，7.25億美元將於2022年1月到期，2022年7月、11月，富力還有2筆規模為2.88億美元、3.66億美元的境外債到期，票息分別為9.125%、12.375%。
相較於境外債，富力的境內債待償規模更高。其中，“18富力08”、“16富力11”、“16富力06”、“16富力04”四筆規模為40億元、11.2億元、9.95億元、19.05億元的債券均將於2022年到期，合計80.2億元。
在銷售端，受欠佳的財務數據拖累及行業大環境影響，富力的表現並不算好。2021年前11月，富力地產的總銷售收入為1121.7億元，銷售面積為881.51萬平米，分別同比減少4.4%及11.2%。
張力護盤
不同於李思廉退出個人投資支持富力的行為，張力近期的每一次現身，都伴隨着增持富力地產股票的舉動。
11月15日，張力再以每股4.11港元均價購入145萬股富力股份，總代價約596.6萬港元，將持股比例由27.73%增至27.77%。而這已是張力11月以來第6次增持富力地產，累計增持股份約692.08萬股，持股比例也由月初的27.59%增至27.77%。得益於創始人的多次增持，富力的股價由此得以保持在穩定狀態。
延續“降負債”的主旋律，富力地產兩位創始人還四處奔走為旗下資產找到合適的買家，以變現解壓。12月7日，富力將廣州國際機場綜合物流園30%權益售予黑石，這也是其自2020年4季度將綜合物流園70%股權賣出後，再度將剩餘股權售予黑石。
隨着交易的完成，富力將不再持有該物流園的任何權益，但卻可以藉助兩度出售為公司回籠約53億元資金（第2次出售回籠資金12.63億元），解決當下的燃眉之急。
資料顯示，位於廣州市花都區華東縣的富力綜合物流園，佔地1470畝，一度被稱為是富力地產工業地產板塊的開山之作，開發運營時間已有10餘年。2005年北京的一場發佈會上，張力還曾公開表達過對該項目的期待。由此，該項目將被出售的消息傳出後，一度引發業內唏噓。
身處流動性困境之中，李思廉、張力所控制的富力地產，仍未選擇躺平。12月15日，富力地產宣佈以折扣價回購將於2022年1月到期的7.25億美元、5.75%優先票據，同時還為投資人提供了展期半年至2022年7月償付的選項。若成功，富力或將再鬆一口氣。