8月23日，“跨界醋王”恆順醋業的半年報出爐。
2022年上半年，恆順醋業實現營業收入約11.83億元，同比增長14.26%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約1.28億元，同比增長0.91%；歸屬於上市公司股東 的扣除非經常性損益的淨利潤約1.17億元，同比增長1.13%。
近年來，恆順醋業的頻頻跨界引發大眾關注，據不完全統計，其涉足了光電、生物工程、製藥、房地產、汽車銷售、釀酒、金融等產業，甚至還投資過咖啡餐飲公司，近期又盯上了氣泡水和雪糕，相關產品已經上市。
中國食品產業分析師朱丹蓬指出：“恆順醋業目前面臨的主要問題是主業不強，副業太多，戰線太長，缺乏核心增長點。”
上半年淨利同比微增，調味品行業進入盤整期
作為“中華老字號”企業，恆順醋業始創於1840年清道光年間，作為“四大名醋”之首鎮江香醋的代表，是唯一的食醋上市企業。
雖然今年上半年實現了營收淨利同比雙增，但是較低的增速，顯現出恆順醋業當前的“吃力”狀態。
尤其是，在廣告費大幅增長的情況下，恆順醋業的這份成績單，難言亮眼。
2022年上半年，恆順醋業的銷售費用約為1.64億元，其中廣告費約為5327.75萬元，比去年同期的廣告費漲了將近4000萬元。
圖注：恆順醋業2022年上半年銷售費用構成情況，數據來自企業公告
具體來看，2022年上半年，恆順醋業的主營調味品實現收入 10.89 億元，同比增長 9.29%；綜合毛利率 35.47%，同比下降 2.15 個百分點；食醋類（含白醋）實現收入 7.18 億元；食醋毛利率 41.13%；料酒產品實現收入 1.75 億元，同比增長 16.27%；料酒毛利率 27.65%。
新京報貝殼財經記者對比去年的數據發現，今年上半年，恆順醋業不僅綜合毛利率下滑，食醋和料酒的毛利率均有所下滑。
圖注：恆順醋業2022年上半年主營業務構成情況，數據來自企業公告
華鑫證券分析師認為，恆順醋業產品毛利率下滑的主要原因是原材料成本增長。
據瞭解，去年11月，恆順醋業便發佈公告稱，“鑑於原輔材料、運輸等成本大幅上漲”“自2021年11月20日起，公司對部分產品進行價格調整，調整幅度5%-15%不等。”
彼時，恆順醋業還表示：“本次部分產品調價可能對公司產品市場佔有率有一定的影響，加上成本上漲因素，因此，產品調價不一定使公司利潤實現增長，請廣大投資者注意投資風險。”
果不其然。今年6月，恆順醋業對外表示：“未來收入的增長點在其它品類上的拓展以及主營醋、酒類加速在餐飲電商渠道的深度拓展。目前整個提價已基本完成，但因成本上升對利潤產生的影響仍然難以消化。我們認為整個調味品行業正處於盤整期。”
左手“瘦身”，右手“強體”
去年，恆順醋業的營收淨利同比雙降，尤其是淨利潤，同比下滑超60%。彼時，市場上便有關於恆順醋業主業不振的議論。
恆順醋業自身曾對外表示：“我們是醋行業中的領軍企業，但是，一方面我們也看到了醋的消費頻率偏低，成長空間相對有限；另一方面，不能不看到醋的消費習慣地域差異也是客觀存在的。”
新京報貝殼財經記者注意到，面對調味品行業利潤承壓的現狀，恆順醋業的措施是“瘦身”，並且“強體”。
去年12月，恆順醋業董事會審議並通過公司擬向控股股東恆順集團轉讓控股子公司鎮江恆順米業有限責任公司72%股權，轉讓價格為 1136.88 萬元。今年1月，恆順醋業已收到股權收購款。
今年3月，恆順醋業董事會審議通過了《關於擬出售子公司部分股權暨關聯交易的議案》，同意公司擬以 8408.12 萬元的價格將所持有的鎮江恆順商城有限公司51%股權出售給江蘇恆順集團有限公司（簡稱“恆順集團”），恆順集團以現金支付價款。
同樣是今年3月，《關於收購控股子公司鎮江恆順新型調味品有限責任公司8.7%股權暨關聯交易的議案》經審議通過，收購金額為539.40萬元，收購完成後，恆順醋業將持有恆順新調76.6%股權。
同時，恆順醋業還計劃定增募資17.9億元，扣除發行費用後的募集資金淨額計劃投資於恆順香醋擴產續建工程項目 （二期）、年產3萬噸釀造食醋擴產項目、徐州恆順萬通食品釀造有限公司年產4.5萬噸原釀醬油醋智能化產線項目等。
恆順醋業表示：“調味品行業市場容量廣闊並且集中度較低，高端化、健康化趨勢明顯，頭部調味品企業急需通過優化產品結構、提升產品質量、擴張生產規模以搶佔市場空間。”
“醋王”頻頻跨界，能否俘獲年輕人的心？
年輕人幾乎是每個品牌都想抓住的羣體，恆順醋業也不例外。
種種跡象表明，在聚焦主業的同時，恆順醋業並未放棄探索第二增長曲線，並且進行了多次嘗試。
“一方面，定期梳理現有產品， 淘汰老化、低毛利、競爭力不強的產品，另一方面，積極拓展新產品，複合調味料、油醋汁、蠔汁醬油、‘酸甜抱抱’輕醋氣泡水等新品穩步增長。” 恆順醋業在半年報中表示。
新京報貝殼財經記者梳理發現，這些年，恆順醋業的副業頗多，儼然一副“追風口的醋王”姿態。
自2001年2月6日上市以來，恆順醋業曾涉足光電、生物工程、製藥、房地產、汽車銷售、釀酒、金融等產業，甚至還投資過咖啡餐飲公司。
恆順醋業近期最受關注的兩款跨界產品莫過於氣泡水和雪糕。
目前，由恆順醋業經營的“酸甜抱抱旗艦店”在天貓平台已經推出菠蘿、百香果和荔枝三種口味的輕醋果味氣泡水。據瞭解，該產品主打低卡、低糖、0防腐劑概念，產品配料中加入了恆順三年陳香醋，並標註“可量化”的酸甜度，分別為5酸5甜、7甜3酸和3甜7酸。
今年5月，恆順醋業上線了一款文創雪糕，有香醋、黃酒、醬油芝士3種口味，每支售價18元，外形還原了上世紀八十年代的恆順老廠門，據宣傳，“香醋味酸酸甜甜，醬油芝士有種太妃糖的味道”。
IPG中國首席經濟學家柏文喜認為：“不管是生產還是銷售，兩者（氣泡水和雪糕）都與恆順醋業目前的主業有較大不同，發展前景還要看恆順醋業的專業化運營能力如何。”
新京報貝殼財經記者 閻俠
編輯 方靜怡 校對 柳寶慶