隨着基金2020年年報的陸續披露，多位掌管百億資金的明星基金經理的隱形重倉股曝光，他們也在基金年報中分享了對市場的最新看法，以及未來的佈局方向。
從整體上來看，細分行業的關注度明顯提升，對港股的配置力度也進一步加大。展望後市，多位基金經理表示，站在當前時點，投資要更加謹慎而堅定。
中小盤股投資機會引關注
基金季報只披露前十大重倉股，只有半年報和年報會披露所有持股情況，業內人士一般把位列11-20的股票稱為基金隱形重倉股，這些標的被基金經理重倉持有但未出現在基金前十大重倉股之列。
以傅鵬博管理的睿遠成長價值為例，去年年底，該基金的隱形重倉股有分眾傳媒、威高股份、領益智造、天融信、思摩爾國際、舜宇光學科技、人福醫藥等，持股市值佔基金資產淨值比例超過2%。
梳理發現，睿遠成長價值的隱形重倉股有兩大特徵：一是部分隱形重倉股是新面孔，分眾傳媒、領益智造、思摩爾國際、舜宇光學科技等個股均未出現在基金去年三季度末前十大重倉股之列，也未出現在2020年基金半年報全部持股名單中；二是基金進一步加倉了此前持有的標的，例如，去年6月底，傅鵬博持有1642萬股威高股份，去年年底升至5094萬股。類似的還有天融信，最新市值不足300億元，去年6月底傅鵬博持有1704萬股，到了去年年底增持至3583.78萬股。
在基金年報中，傅鵬博強調了對中小盤股的關注。他表示，將結合2020年年報和2021年一季報預披露的公司財務和經營數據，動態調整組合，相機增加行業和公司配置的分散度。除持續關注核心資產和各行業領軍公司外，或在中小市值公司中挖掘潛在的投資標的。
同傅鵬博的想法較為相似，睿遠均衡價值基金經理趙楓也較注重對細分行業領域機會的挖掘。趙楓表示，在更多的細分行業和領域，一些行業的佼佼者也正在快速成長，他們中很多已經成為國內的強者，正在積極參與全球競爭，準備向全球的領導企業發起挑戰。和優勢行業的龍頭企業相比，這些企業的成長可能會面臨更多的不確定性和風險，但同時也可能存在更高的投資回報。
加大港股佈局力度
多位基金經理在去年四季度已開始加大對港股的佈局力度。以張坤管理的易方達藍籌精選為例，去年年中，易方達藍籌精選持有9只港股，到了年底，持有的港股數量增至13只。
進一步梳理發現，易方達藍籌精選的隱形重倉股中有4只港股，分別是華潤啤酒、錦欣生殖、青島啤酒股份、金蝶國際。其中，華潤啤酒、青島啤酒股份、金蝶國際並未出現在該基金2020年半年報的全部持股名單中，意味着上述重倉股均是在去年下半年買入。
同樣較為青睞港股的還有泓德基金鄔傳雁，以其管理規模最大的泓德豐潤為例，光線傳媒、舜宇光學科技、海底撈、柏楚電子、友邦保險持股市值佔基金淨值比例均超過2%，中國東方教育、信達生物、安克創新、萬科企業、新經典則分列16至20名。
和去年年中相比，泓德豐潤持有港股數量從8只增至10只，具體來看，基金進一步增持原有持倉，包括頤海國際、舜宇光學科技、海底撈、友邦保險、中國東方教育、華興資本控股等，信達生物、萬科企業則是新進股票。
後續投資將更謹慎
在基金2020年年報中，多位基金經理坦言今年的投資難度有所加大，更加考驗對個股的研究深度，適度規避高估值個股。
易方達消費行業基金經理蕭楠表示，由於越來越多的資金追逐市場上的少數優質企業，會階段性地導致這些企業估值過高，市場總是預期先行，面對當前的市場，投資必須謹慎而堅定。“謹慎體現在對不合理的高估值公司必須堅決迴避，會堅定持有那些優秀乃至偉大的公司。”
景順長城核心招景基金經理餘廣表示，2021年將是一個“穩貨幣+緊信用”的環境，預計權益市場依然體現為結構行情，行業、個股之間分化明顯。在投資策略方面，要保持適當的謹慎，堅持自下而上精選優質個股，操作上更加側重選股和長期因素，注重企業的長期基本面和估值，以長期持有的思路來堅持價值投資。
（文章來源：上海證券報）