本週A股出現持續的回調，特別是一些白龍馬股跌幅比較大。
近期在獲利回吐以及外部利空因素的雙重打壓之下，很多白龍馬股出現了大幅回調，投資者的信心也受到了很大的影響。從中長期來看，業績優良的好股票已然是值得長期持有的，每一輪調整都是抄底優質股票的時機，概莫能外。
由於春節前一些白龍馬股漲幅過大，很多股票一個月上漲超過30%，累積了大量的獲利盤。因此，在節後高開之後就出現了獲利回吐。
近期全球大宗商品價格出現大幅上漲，一方面帶動了有色金屬等板塊的上漲，另一方面也引起全球資產通脹的預期，讓投資者擔心美聯儲會否因此改變寬鬆的貨幣政策。美聯儲主席鮑威爾週三參加眾議院金融服務委員會聽證時，重申了在參議院聽證會的表態，即美聯儲將繼續按當前速度購買資產並維持基準利率在零水平。
也就是説美國可能需要三年才能夠實現當前的通脹目標，不會改變量化寬鬆QE，這使得美股出現大幅上漲。週三美股再次收高，道瓊斯指數創盤中與收盤歷史新高。美股的強勁表現對於A股市場也有一定的帶動作用，減輕了市場的擔憂。
這段時間市場調整和央行回收資金有一定的關係。由於央行回收了部分到期的資金，短期市場利率上升也引發投資者對於央行貨幣政策轉向的擔憂。我認為從全年來看，穩增長已然是央行的重要政策目標，因此並不會過度收緊。從長期來看，央行仍然會保持流動性合理充裕，而不會過度收緊，那這無疑對於A股市場的長期走勢是有利的。
今年從經濟基本面來看，我國在疫情得到有效控制之後，經濟面出現穩定的復甦，這會對上市公司盈利增長也會形成利好的推動。從近期順週期板塊的上漲也可以看出經濟復甦的力度較大。因此，對於順週期板塊形成了較好的支撐，有色板塊更是大幅上漲。
大家對於週期股的投資，我建議大家要保持謹慎，因為週期股的股價波動特別大，很少有投資者真正能夠在週期股上做好投資，能夠賺錢的人很少。多數能夠長期戰勝市場的投資者都是通過配置業績優良的消費白馬股。
2019年我就提出消費白馬股是值得拿來養老的品種。從長期來看，消費未來增長空間還比較大。我國在2019年即實現了40萬億的消費額，超過美國成為世界第一大消費市場。因此，能夠在中國做到消費市場的第一名就能做到全球第一。
中國的品牌消費品具有比較大的增長空間，事實上以BATJ、美團、拼多多、字節跳動、快手為代表的這些新經濟企業無一例外都是消費加互聯網的模式，本質上是受益於中國消費市場大爆發，以及消費升級。
2020年雖然受到疫情的影響，但我國GDP實現了100萬億人民幣，人均GDP突破1萬美元。根據歐美國家的經驗，當人均GDP突破1萬美元時，往往是消費升級和消費大爆發時，這對於消費白馬股長期的投資價值會有很大的推動。
之前我就講過説基金抱團是一個偽命題，其實是英雄所見略同。為什麼國內的機構投資者和海外投資者紛紛選擇業績優良的好股票來進行抱團，實際上是因為這些公司長期的股權價值較高。這些業績優良的股票我把它叫做白龍馬股，又稱為核心資產。這些核心資產它能成為核心資產，是因為本身具有比較好的投資價值，那股價的波動並不會改變核心資產的價值。
有一些人在近期白龍馬股價格出現下跌時，就否定核心資產的價值，甚至提出價格漲時是核心資產，跌時就不是核心資產這種荒謬的言論。核心資產之所以成為核心資產，並不是因為它股價上漲，而是因為它基本面好，具有行業龍頭地位，同時具有未來的成長空間。如果説股價一下跌，就否認核心資產的價值，這和投機是無異的。
對於價值投資者來説，每一輪下跌都是抄底優質股票的時機，而核心資產出現價格下跌時更是要保持定力，從容淡定的去應對短期市場的波動，從長期的角度去配置這些業績優良的好股票，通過時間換空間來分享企業成長的價值。
如果對於一些類似牆頭草的這種觀點聽信的話，有可能會造成在下跌時，賣掉手中的優質籌碼，等到下一輪上漲時不得不追高買入。
從2016年起，我就建議大家一定要堅持價值投資，做好公司的股東，買入好公司只會虧時間不會虧錢。事實上，從2016年起這些白龍馬股已經走出了牛市的走勢，給投資者創造了幾倍甚至十倍以上的收益。
現在雖然對白龍馬股估值高低有分歧，但對這些公司基本面並沒有分歧。好的公司具備良好的盈利能力。從財務上來看，具有比較高的淨資產收益率ROE，具有比較高的毛利率、淨利率、以及比較低的資產負債率。
從行業地位來看，白龍馬股具有行業龍頭地位。在經濟整體增速出現下降時，行業龍頭股具備更強的議價能力，可以趁機提高市場份額，從而使得它行業龍頭地位更加穩固，一些非龍頭的企業則舉步維艱。這兩年受到疫情的衝擊，對於所有的企業來説都是一個考驗，好的企業的股權價值會受到更多資金的追捧。
因此，對於核心資產，我認為大家一定要從長期主義的角度去看待，而不是去做投機。不要因為短期股價的回調就否認核心資產的價值，更不要本末倒置。如果認為股價上漲就是核心資產，股價下跌就不是核心資產，那這就是非常沒有理念的一種行為，對投資者來説也是有害無益的。
從巴菲特、芒格以及彼得林奇等著名的價值投資者他們的投資的案例上也可以知道，每一輪下跌都是抄底優質股票的時機，而股災是上帝送給價值投資者的禮物。對於這些投資的格言不是用來聽的，而是用來學習的。
當然做價值投資是一場修行，克服貪婪和恐懼的心態本身就是很難做到的，大多數人是很難克服貪婪和恐懼。如果能克服的話，不成為大師也離投資大師不遠了。
正是很多投資者沒有完全轉變理念，沒有把股票投資當做一門生意，才會在市場的波動之中被割韭菜，在下跌時恐慌賣出優質籌碼，而在上漲時又去追高。頻繁交易是很多投資者虧損的根源，在市場上漲時，很多人都號稱是價值投資者。但一下跌，馬上恐慌性的拋售，那這很難從長期獲得好的投資回報。
大多數機構之所以能夠戰勝市場，獲得好的回報就是因為能夠堅持價值投資，從長期的角度去持有一些業績優良的好資產，不要被市場的噪音所幹擾，更不要對股價短期的波動影響長期的佈局，只有這樣才能夠真正獲得長期投資的勝利。
文/北京青年報記者 朱開雲
編輯/田野