講故事的人離場了，這隻天價股市值從600億隕落至40億，三次商譽減值挖大坑

華夏時報（www.chinatimes.net.cn）記者 宋婕 陳鋒 北京報道

很難想像，2015年市值一度突破了600億元，股價衝進兩市前20的中科金財(002657.SZ)，現在只剩38億元，且跌落仍未中止。2021年1月5日，中科金財報收於11.26元，跌0.53%。

5年多來，中科金財在溢價收購多家子公司後，業績不達標，然後計提商譽減值，影響公司利潤。與此同時，董監高辭職並大額套現。

講故事的人離場了，聽故事的人還不散。截至2020年9月底，公司還有5.7萬名股東，較之5年前只減少了一成。

公司的實際控制人朱燁東曾在上升期表示，商海幾多沉浮，人生几上幾下，經歷了從有到無，從高峯到谷底後，不知他是否還用這句話在勸慰自己。

值得一提的是，2021年1月3日晚間中科金財發佈公告稱，公司控股股東沈颯於2020年12月30日將原質押給華西證券股份有限公司的公司股份約983.54萬股解除質押，佔其所持股份比例為19.52%。截至公告披露日，沈颯累計質押股數約為1983萬股，佔其所持股份比例為39.35%，佔公司總股本比例為5.87%。

市值蒸發560億

中科金財的股價走勢呈現出一個規整的金字塔形，塔尖在2015年5月13日盤中，股價達到空前的高點186元。之後股價一路狂跌，不斷有股民發問“到底了吧”，後來的事實證明，這個價格也是絕後的。時間推進到2021年，公司的股價斷崖式跌至11元。

中科金財曾被機構密集走訪，僅2015年一年總共接待了將近300家機構的現場調研，相應的研報也一水的給出了推薦和買入的評級。

到了2017年，再無機構光顧中科金財，券商的研報已經銷聲匿跡了，上一次還停留在2017年8月，某機構對其半年報的點評。

一位券商分析師在接受《華夏時報》記者採訪時稱，好幾年沒有機構的研報覆蓋，説明資本市場已經拋棄了這家公司，機構不會寫看空的報告。

有趣的是，“遊資一哥”孫國棟在中科金財的股價達到空前絕後的186元之前兩天內，翻雲覆雨，利用賬户組在尾市和開盤集合競價階段通過虛假申報、連續申報抬高股價等方式影響中科金財股價，並於2015年5月12日反向賣出。

證監會的處罰是在當年11月下發的，這也是中科金財股價在經過小幅反彈後徹底狂跌的時間點，從此以後500多億元市值灰飛煙滅。

中科金財的實際控制人是朱燁東、沈颯夫婦。朱曾經在接受媒體專訪時津津樂道他在2003年集資50萬創辦的公司，登陸創業板上市後3年時間市值達到600億的故事。然而，又5年過去，公司的市值已經縮水至38億，股價屢創新低，夫婦二人再也沒有出面對此進行説明，《華夏時報》記者對此向公司的信披郵箱發送採訪函，也未得到回覆。

業績卡點變臉

股價大跌的罪魁禍首與高價買來的商譽有關。

2014年8月，中科金財重組，通過發行股份及支付現金的方式收購濱河創新100%股權，交易作價7.98億元，形成商譽約6.24億元。當時，公司稱，中科金財是為大中型金融機構客户提供服務與產品銷售，而濱河創新的主要客户是中小型金融機構，這是中科金財的藍海市場。

彼時，交易對方承諾濱河創新2014年至2016年度實現的合併報表扣非淨利潤分別不低於6100萬元、7250萬元和8650萬元。對賭期間，濱河創新幾乎是剛剛完成業績承諾，之後立刻變臉，這也讓中科金財此後連續三年計提商譽減值，同時中小銀行這片藍海也沒有帶給中科金財驚喜，而是也隨着金融科技服務不斷滲透，使得行業毛利整體下滑，公司淨利潤下降明顯，目前已經大幅虧損。

然而在溢價7倍收購的天津中科商譽賬面金額歸零後，中科金財在2019年溢價近5倍收購智慧教育解決方案服務商北京志東方科技有限責任公司(下稱“志東方”)，預計形成商譽1.9億元。中科金財表示，志東方可能無法實現預期經營業績，公司將面臨標的資產業績承諾未能實現風險。

中科金財在公告中稱上述交易對方與公司不存在關聯關係或其他利益安排，但卻有着千絲萬縷的聯繫。中科金財2017年1.5億收購部分股權並100%控股深圳中金財富科技有限公司前，志東方股東陳志延曾為這家公司股東及董事。而與中科金財同為安糧期貨股東的乾元聯合投資有限公司參股北京乾元聯合小額貸款有限公司45%股份，而陳志延也同為北京乾元聯合小額貸款有限公司股東，參股20%股份及擔任法人、董事長。

一位不願透露姓名的業內人士告訴記者，上市公司會在業績不理想的情況下，通過商譽減值調節淨利潤進行業績洗澡。簡單來説就是“管理層不靠譜，又想割韭菜” 。

流水的董監高

收購濱河創新是一場關聯交易，因為配套融資的認購方中楊承宏為公司當時第二大股東陳緒華之子，赫喆為第三大股東蔡迦之子。

業績對賭完成之前，自2016年開始，蔡迦通過大宗交易平台合計減持1290萬股，套現金額高達14億元。

值得注意的是，蔡迦第一次減持是2016年7月20日，蔡迦以大宗交易方式減持190.87萬股，減持價格為每股51.71元/股。巧合的是，中科金財第二天完成了第一期員工持股計劃，累計買入數量及均價與蔡迦減持的股份完全吻合。

次年9月，員工所持的這190.87萬股在一年鎖定期滿後被全部出售，按照當時的股價計算，員工持股浮虧區間在35%-50%。

陳緒華也從2017年起退出了公司的前十大股東。這兩人是中科金財上市之初的原始股東，當時的前十大股東如今只剩下沈颯一人，剩下的全部套現離開。

不只是股東，5年來公司已經有20多名董監高辭職，辭職的同時還在不斷減持。

2017年，中科金財的股價開始下跌，但很多人相信還會漲回來，朱燁東可能也抱着同樣的想法，他曾經志得意滿的表示：“員工加入公司的時候，從來就是滿懷希望、信心的，只會被公司的環境、氛圍、不稱職的領導一點點打擊得沒有了熱情。”

編輯：嚴暉 主編：夏申茶

【來源：華夏時報】

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