美銀證券：重申雅居樂(3383.HK)“買入”評級 目標價14.4港元

美銀證券發表研究報告指，雅居樂(3383.HK)以作價70.5億元人民幣，向中國平安(2318.HK)出售7個地產發展項目，預期引入額外資本有助集團去槓桿，最快在2021年底前達到內地監管部門對房企財務的“345新規”門檻。

報告指，平安本次投資有助雅居樂的淨負債比率下降13個百分點，加上公司將推出更多可售資源，預期明年合同銷售增長15%。鑑於週轉速度更快、利潤增長及資本注入速度更快，該行預計雅居樂將在2021年底之前滿足345新規下的所有要求。

美銀預期，雅居樂非房地產業務2019至2022年複合年增長率可達41%，預期一旦分拆上市，將釋放資產價值，並加快集團去槓桿步伐，將2020至2022年每股盈測下調1%，以反映毛利率下降及資產週轉率提升，目標價維持14.4港元不變，考慮到低廉的估值及預期基本面改善，重申“買入”評級。