央媽投放 6000 億“麻辣粉”流動性鬆綁或利好股市

外匯天眼APP訊 : 央媽再度進行大規模增量 MLF 投放，這也是 8 月以來的第二次 MLF 增量投放，並且央行公開市場操作公告定性此次投放 “ 充分滿足了金融機構需求 ”。

這或許意味着，貨幣政策正在邊際鬆綁，這或許會對股市起到支撐作用。同時，降準等全面寬鬆措施可能會延後。

MLF，英文全稱 Medium-term Lending Facility，是央行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，符合宏觀審慎等要求的商業銀行、政策銀行方可向央行申請。MLF 的借款期限為 3 個月、6 個月或 1 年。

當年，是為了避免降準的過強的信號作用，而重新設立的中期借貸工具。由於 MLF 的縮寫與麻辣粉的拼音首字母相同，因此市場上也 MLF 戲稱為麻辣粉。

9 月 15 日，人民銀行開展 6000 億元中期借貸便利（MLF）操作（含對 9 月 17 日 MLF 到期的續做）。MLF 中標利率為 2.95%，與 7 月持平。

至此，央行已連續兩個月超額續作 MLF，8 月 MLF 淨增量為 1500 億元，本月淨增量 4000 億元。央行連續兩個月超額續作 MLF，是想緩解銀行緊張的中長期流動性需求。

自 8 月份起，銀行負債端緊張逐步顯露，在政府債券發行放量、財政支出節奏較慢和壓降結構性存款的雙重壓力下，銀行暴露出缺存款問題，超儲率走低、同業存單利率快速攀升。因而央行從 8 月份起超額續作 MLF，9 月份在 8 月份基礎上進一步加大淨投放規模，緩解銀行負債荒。

中信證券認為，從央行流動性投放層面看，相比於 5-7 月份，8 月份起央行貨幣政策已經有邊際鬆綁，資金利率也企穩甚至小幅下行。

8 月份以來無論逆回購操作還是 MLF 操作均為淨投放狀態，並非典型的鎖短放長操作，更多可以理解為全口徑的流動性投放：短端投放穩定資金利率，中長端投放緩解銀行負債荒。