軟銀逆風尚未平息：Q3利潤同比下降97% Arm上市成為“新故事”

財聯社（上海，編輯 史正丞）訊，當地時間週二，軟銀集團公佈截至去年12月31日的2021財年三季報，在科技股“暴風雪”越吹越猛的當下，軟銀仍需要更多時間走出業績谷底。

根據公司披露，去年十至十二月總共實現1.59萬億日元營收，不過由於投資業務仍錄得1565億日元的淨虧損，本季度利潤僅為290億日元（約合16億人民幣），僅為去年同期1.17萬億日元的2.5%。

就在公佈財報的同時，軟銀也宣佈向英偉達出售芯片設計IP公司Arm的交易因未能獲得監管批准被取消，後續公司將在2022財年推動Arm獨立上市，而英偉達為此支付的12.5億美元“分手費”將被計入第四財季利潤。

科技投資逆風不止

在週二舉行的財報説明會上，軟銀CEO孫正義表示，在上一個財季的發佈會上，曾稱公司正處於暴風雪中，事實上這場暴風雪非但沒有停息，現在正越刮越猛。截至2021年末，軟銀的淨資產價值從九月底的1870億美元跌至1680億美元。

孫正義同時強調，在疫情擔憂暫時過去後，加息預期又撲面而來，對科技成長股的估值又造成影響。

另一個值得關注的變化是，雖然集團整體淨資產價值仍在下降，但願景基金在本季度實際錄得1115億日元的投資價值增長，包括商湯科技、“印度支付寶”Paytm成功上市幫助集團抵消了部分持倉損失。一度佔軟銀淨資產比重達到六成的阿里巴巴，股價在去年四季度繼續走弱接近20%，這也是軟銀“暴風雪”持續刮到四季度的主要原因。

軟銀目前擁有53.9億股阿里巴巴普通股，摺合6.73億美國存託憑證，持股比例達到24.8%。阿里在上週五向美國SEC提交監管文件註冊10億股ADS，這一事件也被華爾街分析師視為“軟銀即將有所動作”的信號。

二級市場認可度仍待解決

令市場對“軟銀模式”持續感到憂慮的是，許多新近上市的軟銀概念股在報告期內仍持續處於發行價下方，例如共享辦公室概念股WeWork、出行公司Grab、二手車平台Auto1等。

以願景二號基金為例，截至去年12月底承諾投資這隻創投基金的資金已經達到510億美元，同時已經向超過200家初創企業投資431億美元。在成長股“暴風雪”環境下，一級市場的火熱並未傳導至二級市場。

願景基金首席財務官Navneet Govil對媒體表示，我們已經看到市場向着健康的狀態重新獲得平衡，特別是在一些極端過熱的領域。因為估值過高的因素，過去這段時間我們的確關閉了不少投資機會。

軟銀的新故事：Arm上市

在軟銀和英偉達宣佈交易中止後，Arm也在週二宣佈原CEO Simon Segars立即卸任，科技行業老兵Rene Haas升任CEO並進入董事會。Haas 2013年加入Arm，並在2017年出任IP產品事業羣總裁，在加入Arm前曾擔任英偉達副總裁兼運算產品事業部總經理。孫正義也將Haas稱為帶領公司重返資本市場的最佳人選。

在週二的發佈會上，軟銀也花了大量的筆墨宣傳Arm，目前給出的預期是2021財年（截至今年三月底）的營收將達到25億美元。孫正義也在發佈會伊始，就高調稱讚基於Arm技術的芯片出貨量達到2200億片這個成就。

不過目前市場並不認為通過IPO，軟銀能夠實現比出售給英偉達（近800億美元）更高的投資收益。

Haas本人也通過視頻表示，Arm的技術正在被廣泛應用在各行各業，這個趨勢也在不斷擴展中。例如公司事實上已經成為汽車行業的標準，一些汽車要用到10至20個芯片，另一些則可能用到30-40個。