2021 年，誰是 VC / PE 中的頂級獨角獸捕獵手？
來源：IT桔子（ID：itjuzi521）作者：冬雪
「還未上市」、「市場估值超過 10 億美金」，這兩個條件疊加，無疑讓獨角獸公司成為其背後的 VC/PE 手中的一張張好牌——無論是早期摸到的牌，還是中後期高價到手，在動盪的市場環境中，相對於數量眾多的創業公司來説，獨角獸們絕對是一級市場財務投資者們手中的等待敲開 IPO 大門的金牌。
據 IT 桔子統計，截止到 2021 年 11 月底，中國有獨角獸企業 295 家，這 295 家獨角獸背後有 VC/PE 共計 2000+。本文選取 VC/PE 中捕獲獨角獸在 20 家以上的資方進行分析。（產業投資方等不計入統計）
IT 桔子數據顯示，紅杉資本中國到目前擁有 79 家中國獨角獸企業，滲透率超過 26%，是參投中國獨角獸企業最多的資方。IDG 資本擁有 47 家，排在第二位。高瓴投資/高瓴創投以及經緯創投參投中國獨角獸企業數量均高於 30 家，分別為 44 家和 31 家。
另外，還有有 11 家資本擁有中國獨角獸企業數量高於 20 家，分別是中信產業基金、中金資本、君聯資本、五源資本、雲鋒基金、淡馬錫、深創投、順為資本、真格基金、招銀國際以及建銀國際。
首先以參投中國獨角獸企業最多的紅杉資本中國進行分析。紅杉資本中國在 79 家獨角獸企業中參投 164 次，其中對雲智慧和圓心科技分別參與投資過 7 次。
智能業務運維解決方案服務商雲智慧在 2021 年 7 月獲紅杉資本領投 1.5 億美元 E 輪融資後，估值 12 億美元，成為獨角獸企業。包含此筆融資，雲智慧合計融資 8 次，總融資金額高達 20 億元，紅杉中國除未參與首輪數百萬融資外，其他 7 筆融資中，紅杉中國持續追加投資。
紅杉資本中國同樣參與 7 輪投資的獨角獸還有綜合醫療服務平台圓心科技（原妙手醫生），2019 年 6 月，紅杉資本中國、啓明創投及騰訊投資聯合投資圓心科技數億人民幣 C+輪融資，投後估值超 10 億美元，圓心科技成為獨角獸。在此輪融資之前，紅杉中國就已參與其 A 輪及 C 輪、C+輪投資，成為獨角獸之後，紅杉中國又是其 D 輪、E 輪、F 輪投資方。今年 10 月，圓心科技正式向港交所遞交招股書，紅杉中國持有圓心科技 16.21% 股份。
除此，紅杉中國 6 次投資車好多集團及 Airwallex 空中雲匯；5 次投資思靈機器人、第四範式、KLOOK 客路旅行；4 次投資的獨角獸也有 4 家，分別是依圖科技、銷售易、特贊及北森。
今年 8 月，第四範式在港交所遞交招股書，從其股權結構來看，紅杉通過 Sequoia Capital China Venture 持股 7.37%，通過紅杉中國持股 4.33%，合計持股 11.7%；2020 年底依圖科技衝擊科創板，其招股書顯示，紅杉資本共持股約 7.38%，不過今年 7 月，依圖科技上市折戟，IPO 審核狀態已變更為終止。
另外，紅杉資本中國 3 次投資包括智慧芽、元氣森林、醫聯、小馬智行等 11 家獨角獸；2 次投資 17 家獨角獸，僅投資 1 次的獨角獸也有 40 家。
IDG 資本在其擁有的 47 家獨角獸企業中投資出手了 100 次。其中 IDG 資本對紛享銷客和滴普科技都有多達 6 次、5 次的投資。
移動銷售管理 SaaS 解決方案提供商紛享銷客早在 2015 年 7 月獲 IDG 資本、北極光創投及 DCM 中國的 1 億美元 D 輪融資後，成為獨角獸。此輪融資之前，IDG 資本就已參與其 A 輪、B 輪及 C 輪投資，成為獨角獸之後，IDG 資本又參與其 E 輪融資，並在 2020 年 11 月，參與其戰略投資。天眼查股權穿透圖顯示，目前 IDG 資本合夥人牛奎光佔股 12.4315%，為紛享銷客第三大股東，第一大股東為紛享銷客創始人、CEO 羅旭，持股 28.4027%。
企業級全場景數據智能服務商滴普科技為 2021 年新晉獨角獸，2021 年其完成 1 億美元 B 輪融資，估值 10 億美元，在此之前滴普科技完成 6 輪融資，其中有 5 輪都有 IDG 資本參與。
另外，IDG 資本 4 次投資獨角獸企業思謀科技、酷家樂及古北水鎮。3 次參投包括智雲健康、銀河航天、特斯聯在內的 12 家獨角獸企業。2 次參投的有追覓科技、蜂巢能源等 8 家獨角獸。投資 1 次的獨角獸也有 21 家。
高瓴投資/高瓴創投在其 44 家獨角獸企業中投資出手 72 次。高瓴 6 次參與獨角獸思靈機器人投資，4 次參與獨角獸滴普科技、地平線及 MOODY 投資，3 次參投的獨角獸包括貨拉拉、艾博生物、Airwallex 空中雲匯。
滴普科技自 2018 年至今合計完成 7 輪融資。滴普科技最新股權結構顯示，高瓴持股 6.74%；今年 11 月，新國貨美瞳品牌 MOODY 獲 10 億元 C 輪融資，估值達到 12.31 億美元。此輪融資之前，高瓴持有 MOODY 11.437% 的股份。
今年 1 月，貨拉拉獲 15 億美元 F 輪融資，紅杉資本中國及高瓴投資為領投方。在本輪融資前 1 個月，貨拉拉剛完成 5.15 億美元 E 輪融資，高瓴同樣是其投資方，此外，高瓴投資還領投過其 3 億美元 D 輪融資。據悉，F 輪融資完成後，貨拉拉估值超 100 億美元，高瓴是其最大的機構股東。
2021 年 11 月 29 日，艾博生物宣佈完成 3 億美元 C+輪融資。3 個月前，這家國內的 mRNA 疫苗「明星」公司宣佈完成總額超過 7 億美元的 C 輪融資，該筆融資刷新中國生物醫藥企業 IPO 前單筆融資記錄，同時也把艾博生物估值推到 60 億美元，成為高估值獨角獸。艾博生物自 2019 年成立至今，共獲 6 輪融資，高瓴是其 1.5 億 A 輪融資及 6 億 B 輪融資的參投方，同樣也是其 C 輪 7 億美元的領投方，據悉，高瓴目前也是艾博生物最大機構股東。
另一家捕獲 30 家以上獨角獸的資本為經緯創投，經緯創投在 31 家獨角獸中，投資出手 87 次，其 6 次參與 KLOOK 客路旅行投資，5 次參與投資婚禮紀、北森、PingCAP 等。此外，包括行雲集團、美柚在內的 7 家獨角獸獲經緯創投 4 次投資。
今年 11 月 4 日，潮流零售商 KK 集團在港交所遞交招股書，IPO 前，其共獲 7 輪融資，投資方涵蓋深創投、經緯中國、CMC 資本等。截至最後一輪融資後，KK 集團的估值約為 30 億美元。作為 KK 集團的老股東之一，經緯早在 2018 年就參與了其 B 輪融資，之後又連續追投了 C、D、E 三輪，目前經緯是該公司的第三大外部股東，持股比例為 7.5%。
2020 年 7 月，女性生活服務供應商美柚擬深交所創業板掛牌上市，自 2013 年成立之初，美柚幾乎每年都拿到融資，經緯創投參投 4 次，IPO 前，經緯創投持股約 6.33%，為美柚第三大外部股東。
太美醫療科技在 2020 年 9 月末簽署上市輔導協議，擬科創板掛牌上市。自成立以來，太美醫療已完成多達 8 輪融資，累計融資額超 30 億元人民幣，投資方包括凱風創投、經緯中國、北極光創投、高瓴創投、雲鋒基金等。IPO 前，騰訊投資為其最大機構股東，持股 11.81%，經緯創投緊隨其後，持股 11.26%。
紅杉資本中國、IDG 資本及高瓴投資/高瓴創投、經緯創投以手握 30+獨角獸位於「獨角獸超級捕手」第一梯隊。擁有 20+以上獨角獸的資方，如中信產業基金、中金資本、君聯資本、五源資本、雲鋒基金、淡馬錫、深創投、順為資本、真格基因、招銀國際及建銀國際等則為獨角獸捕手的第二梯隊。
中信產業基金在 29 家獨角獸中投資 33 次，重複投資率較低。僅有云智慧、康聖環球、浩雲長盛、Fiture 沸徹科技獲中信產業基金 2 次投資。包括智慧芽、小度科技等在內的 26 家企業均僅獲中信產業基金 1 次投資。
中金資本投資獨角獸企業 29 家，共出手 33 次，其 3 次投資小分子靶向藥物研發商和譽生物，2 次投資獨角獸企業中欣晶圓及 NewLink 能鏈集團。
君聯資本在 25 家獨角獸中，投資 37 次，其 4 次參與汽車駕駛輔助技術服務商縱目科技的融資；3 次參投震坤行工業超市及福佑卡車；2 次參投的獨角獸也有 4 家，分別為銀河航天、途虎養車、太合音樂及慧策。
五源資本在 24 家獨角獸企業中，出手 59 次，其僅投資 1 次的獨角獸為 7 家，其他均為多次投資。五源資本參與小豬短租 6 次投資，參投銀河航天、脈脈、地平線及 Keep 4 次，3 次參投包括小馬智行、摩爾線程在內的 6 家企業。
雲鋒基金同樣參投 24 家獨角獸，出手次數 33 次，其中 3 次參投螞蟻集團，2 次參投的獨角獸企業有 7 家，分別為雲學堂、依圖科技、新康眾、小豬短租、斑馬智行、艾博生物及 Momenta 魔門塔。
淡馬錫參投企業為 23 家，出手次數為 26 次，其中兩次參投元氣森林、和譽生物及 Momenta 魔門塔。
深創投在 22 家獨角獸中投資 29 次，其中 3 次參投 KK 集團，2 次參投北森、百果園及翱捷科技 ASR。
順為資本在 21 家獨角獸企業中，投資 36 次。其中順為 4 次參投銀河航天，3 次參投追覓科技、閃送等 5 家獨角獸。2 次參投星際榮耀和酷家樂。
真格基金、招銀國際及建銀國際也分別投資 21 家獨角獸，出手次數分別為 32 次、24 次和 22 次。
總體來看，紅杉中國、高瓴、IDG、經緯幾家基金規模較大的綜合性機構顯示出了對某一家有潛力的公司多次追投、保持股份佔比優勢的趨勢。無論是早期較低估值時，還是中後期估值大幅上漲了，這幾家深口袋都有足夠的實力去爭取滿意的股份。
在其他的獨角獸捕手中，早期的 VC 機構們如五源、順為、真格等都在盡力的多次參投獨角獸公司，而中後期的 PE 機構如中信產業、中金、雲鋒、建銀、招銀等多數僅在獨角獸的投資中出現 1 次。這也符合一貫市場規律：VC 們用小錢、多步快跑陪伴，PE 們用大錢一步到位。
當然，大家手裏的獨角獸好牌成色如何，還得在二級市場去驗證。