2021年即將步入尾聲，回顧全年行情，一貫被視為“長坡厚雪”的醫藥賽道，今年來波動和分化的表現卻讓投資者“愛恨交織”。
事實上，板塊的表現也明顯拖累了基金業績。統計數據顯示，截至2021年12月3日，全市場醫療主題基金年內平均虧損1.1%，其中回報超過10%的僅14只，跌幅超過10%的產品有22只，其中被動指數產品佔大多數。
但在調整過後，近期機構又重拾對醫藥板塊的信心，部分基金經理更大膽表示：看好醫藥板塊2022年的表現。
11月以來，多隻醫藥基金陸續發行，涵蓋醫藥、醫療器械、大健康、創新藥等多種類型。公開信息顯示，廣發績優醫藥基金經理吳興武所管理的廣發滬港深醫藥混合基金12月中旬即將發行。上海證券報記者還通過調研獲知，多家大型基金公司正緊鑼密鼓地準備推出醫藥主題基金。
醫藥2022年或迎轉機
“今年醫藥就是消化估值的一年，波動背後由多重原因主導。”北京一家大型基金公司績優醫藥基金經理表示，國內外疫情的反覆，再加上政策、流動性、業績和估值等因素，使得醫藥板塊今年的回報不如人意。但如果反過來想，當這些壓制因素全部或部分解除時，醫藥板塊整體的表現就非常值得期待。
天弘醫療健康、天弘醫藥創新基金經理郭相博也認為，2022年醫藥板塊將出現轉機，當下正是配置的良機，主要有三大原因：
從政策角度來看，進入2022年，醫藥政策的出台將步入一個相對平穩的時期，超預期政策的壓制因素有望消除。醫藥板塊的景氣度也會有所抬升，有望保持平穩增長，相比其他板塊相對優勢凸顯。
從機構配置角度來看，公募三季度對醫藥股的持倉比例已創下2018年以來的新低，目前的持倉水平或許更低。在比較優勢的驅動下，明年公募基金提高醫藥股配置比例是大概率事件。
從行業中長期前景來看，人口老齡化的趨勢和政府投入的增加將對行業形成長期催化力量，醫藥板塊的長牛、慢牛趨勢有望持續。
三大方向值得關注
展望明年，哪些細分領域將成為超額收益的來源？一位績優醫藥基金經理表示，以下三大方向值得重點關注：
首先是科技創新。醫藥行業是一個供給創造需求的行業，創新能夠為行業不斷創造出新的需求，帶來行業的持續增長。再細化一下，國際化會成為明年的主旋律，更看好具有全球競爭優勢，有能力去搶佔全球市場份額的創新藥、創新醫療器械、創新藥產業鏈和生命科學上游公司。
其次是高端製造。工程師紅利帶來中國高端製造業的崛起。CDMO領域從供應中間體向原料藥甚至製劑領域升級，高端原料藥和製劑從非規範市場向規範市場升級，醫療器械也更多參與全球競爭中，我國的醫藥製造業仍然處於結構升級的初期，中長期高增長有望持續。
還有就是消費升級。從中長期角度來看，醫藥在老齡化趨勢下相對於其他消費行業更具備增量屬性，隨着疫情對消費尤其是剛性醫藥消費的影響逐漸減弱，看好女性和兒童的需求以及有提價能力的品牌中藥。
此外，港股也是基金經理關注的重點。基金經理認為，港股今年回調相對較多，整體估值水平相對更低，其更傾向於在港股的優質創新藥和優質醫療服務標的中進行選擇。隨着明年創新藥國際化逐漸登上舞台，港股優質創新藥的表現尤其值得關注。
（文章來源：上海證券報）