股票一週怒漲26.62%，中電信吃了什麼藥？？？聯通：求帶帶......
6月25日，運營商巨頭中國電信再度暴漲8.46%，這已是它近5個交易日來的第三次暴漲，本週5個交易日累計漲幅高達26.61%。這麼大的周漲幅，在中國電信近年的歷史上十分罕見。
近期，不少知名機構上調中國電信的目標價，其中最高的達到4.5港元，而中國電信的股價在連續暴漲之後，仍只有2.93港元。目前市值達2388億港元，約合人民幣1985億元。
這一切，都源自6月21日的那一則公告。
一則公告引發的暴漲
中國電信的暴漲是從6月21日開始的，當日漲幅11.16%。隨後在6月24日大漲6.64%，6月25日再次大漲8.46%。
為何會在6月21日開始大漲？原因是那天中國電信的一則調整公司派息政策公告。
中國電信在公告中稱，在充分考慮股東回報、公司盈利情況、現金流水平及未來發展資金需求後，董事會審議並通過了關於調整公司派息政策的議案，同意本公司2021年度以現金方式分配的利潤不少於該年度本公司股東應占利潤的60%，A股發行上市後三年內，每年以現金方式分配的利潤逐步提升至當年本公司股東應占利潤的70%以上。
對此，國泰君安發佈研報指出，中國電信2020年派息率48.08%，本次提升分紅派息漲幅達到11.92個百分點；同行業中國移動、中國聯通2020年派息率分別為62.43%和48.35%。2020年中國電信、中國移動、中國聯通股息率分別為5.81%、7.44%和4.45%，本次中國電信提升派息率後，按照盈利預測和當前股價水平，測算其2021年度股息率將達到7.73%，漲幅達到33.05%，派息率和股息率在同行業中已具備橫向比較優勢。
國泰君安（香港）在其研報中直指，此次派息政策的調整將為公司股價提供催化劑，目標價定為3.30港元。
圖片來源：國泰君安（香港）研報
同時，多家國際知名機構也紛紛發佈最新的目標價，摩根士丹利發表研究報告，將中國電信的目標價由3.5升至3.8港元，相比當下股價，有28.81%的漲幅空間。瑞銀在研報中將中國電信的目標價定為4.15港元，有40.68%的漲幅空間。而摩根大通發佈的研報中，更是給出了4.5港元的目標價，這也意味着還有52.54%的漲幅空間。
在眾多機構紛紛看好之下，據香港交易所今天披露的最新信息，全球知名的主權投資基金——新加坡政府投資公司（GIC Private Limited）也在6月21日公告當天以2.51港元的均價，斥資1.41億港元（約合1.17億元人民幣）買入5629萬股，持股比例已上升到11.25%。
圖片來源：港交所披露文件
被低估的運營商
事實上，中國電信不僅有派息公告的刺激，其在今年3月初宣佈將回歸A股，也帶來了極大的想象空間。
今年5月，中國移動也宣佈將在A股申請發行上市，加上此前已在A股上市的中國聯通，三大電信運營商將齊聚A股。
同時，三家運營商估值一直不高，就PE（TTM）而言，中國電信為9.17倍，中國移動為7.91倍，中國聯通則為8.24倍。
對此，東吳證券認為，當前運營商估值仍處於階段低位，估值修復及提升值得期待；隨着運營商資本開支、業務戰略的調整，雲計算、IDC 等核心資源佈局以及優勢逐步顯現，當前市場對於運營商的估值，並未充分考慮IDC、雲計算等核心資源及業務，運營商在IDC及雲計算的銷售體系、業務佈局等多方面也有很大優勢，這也將成為運營商估值提升的重要動力。
華安證券也表示，三大運營商估值仍有修復空間，未來有望成為“核心資產”。全球主要運營商中，中國企業的估值明顯被低估。全球十大電信運營商中，中國移動和中國電信分列收入體量的第四和第六位。從盈利能力看，中國移動的ROE名列前茅且資產結構更健康，EBITDAMargin甚至在全球都首屈一指。無論從市盈率、市淨率還是EV/EBITDA 角度，三大運營商估值都處於行業偏低水平。過去一段時間，投資者對於提速降費、普惠措施以及5G投資到來加大折舊攤銷和運營成本的考慮，壓制了運營商估值，但從目前來看，我國運營商投入進入“補短板”階段，5G 投資也會更加平滑，因此估值修復的邏輯日益明確。
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