詳解滴滴招股書：今年一季度首次盈利，管理層擁有過半數投票權
北京時間6月11日，多次被傳上市的滴滴出行最終選擇向SEC遞交了IPO招股書，股票代碼擬定為“DIDI”，高盛、摩根士丹利、摩根大通、華興資本擔任承銷商。
招股書顯示，在截至2021年3月31日的12個月裏，滴滴全球平均日交易量為4100萬單，全平台總交易額為3410億元。2020年，滴滴的總營收為1417億元，今年一季度為422億元。2020年，來自中國前五名城市的網約車交易量約佔滴滴中國網約車交易總額的20%。
滴滴今年一季度實現了扭虧為盈。2018年-2020年，滴滴的淨虧損分別為150億元、97億元和106億元，今年一季度，滴滴淨利潤為55億元。今年3月，滴滴拆分了社區團購業務橙心優選，從中獲得股權收益91億元。股權方面，程維與柳青共計持股8.7%、軟銀與騰訊為機構股東。
近3年多時間，平台司機總收入約6000億元
2012年初，手機打車應用出現在國內市場，滴滴打車等企業也順勢而生。之後幾年，經過網約車大戰，滴滴2015年2月與快的合併、2016年6月與優步中國合併，成為國內頭部出行平台。
近年來，滴滴不斷完善出行生態，拓展業務邊界，先後入局出租車、網約車、順風車等領域，還不斷佈局外賣、跑腿、貨運、社區電商、互聯網金融等業務。
招股書顯示，截至2021年3月，滴滴在包括中國在內的15個國家約4000多個城鎮開展業務，提供網約車、出租車、順風車、共享單車、共享電單車、代駕、車服、貨運、金融和自動駕駛等服務。
截至2021年3月31日的12個月裏，滴滴全球年活躍用户為4.93億，全球年活躍司機1500萬。其中，自2020年3月31日至2021年3月31日，滴滴在中國擁有3.77億年活躍用户和1300萬年活躍司機。2021年一季度，滴滴中國出行擁有1.56億月活用户，中國出行業務日均交易量為2500萬次。
滴滴在招股書中將業務歸納為“四個核心戰略版塊”，“三大業務”以及“雙飛輪”。“四個核心戰略版塊”分別是共享出行平台、車服網絡、電動車以及自動駕駛。
“三大業務”代表了滴滴的收入構成，分別是中國出行業務（中國網約車、出租車、代駕和順風車等業務）、國際業務（國際出行和外賣等業務）和其他業務（共享單車和電單車、車服、貨運、自動駕駛和金融服務等業務）。
從單量和交易額來看，在截至2021年3月31日的12個月裏，滴滴全球平均日交易量為4100萬單，全平台總交易額為3410億元。2018年1月1日至2021年3月31日的3年時間內，平台司機總收入約6000億元。
在2020年下半年，中國出行業務的交易總額為1216億元，比上半年增長了80.3%，比上年同期增長12.2%。
近三年虧損353億元，今年一季度盈利55億元
招股書顯示，滴滴2018年就成為全球最大的出行平台。據交通部相關數據，滴滴佔據國內網約車市場主要份額。滴滴2018年-2020年的總營收分別為1353億元、1548億元和1417億元；今年一季度的營收為422億元。
2020年滴滴三大業務——中國出行業務、國際業務和其他業務收入分別是1336億元、23億元和58億元。招股書顯示，2020年，來自中國前五名城市的網約車交易量約佔滴滴中國網約車交易總額的20%。
中國出行業務和國際化業務的平台收入從2018年的187億元，增長到2019年的242億元，並進一步增長到2020年的347億元，年均複合增長率為36%。2020年和2021年第一季度的平台收入中，93.4%來自於中國，6.6%來自於國際。
在盈利表現上，中國出行業務2019年實現調整的息税前利潤38.4億元，2020年為39.6億元，2021年一季度為36.2億元。此外，2020年中國網約車業務息税攤銷前利潤率為3.1%。
抽成問題一直是滴滴受關注的話題。5月份，滴滴出行發佈説明顯示，2020年滴滴網約車司機收入佔乘客應付總額的79.1%。剩下20.9%中，10.9%為乘客補貼優惠，6.9%為企業經營成本（技術研發、服務器、安全保障、客服、人力、線下運營等）及納税和支付手續費等，3.1%為網約車業務淨利潤。
出行行業整體是燒錢賽道，高交易額並不代表高營收。2018年9月，新京報貝殼財經記者獨家獲悉，滴滴創業6年合計虧損約390億元。此後兩年的時間裏滴滴也並未盈利。
招股書顯示，滴滴自成立以來在每個財政年度都產生了淨虧損。滴滴在2018年-2020年的淨虧損分別為150億元、97億元和106億元；今年一季度，滴滴的淨利潤為55億元。
不按照美國通用會計準則，滴滴2018年-2020年調整後EBITA虧損分別為86億元、28億元和84億元；截至2021年一季度，滴滴的調整後EBITA虧損為55億元。
分拆橙心優選，滴滴獲股權收益91億元
成立於2012年的滴滴，從最早獲得了數百萬元的天使輪融資開始，經過9年發展，以滴滴為主體至今已至少完成9輪、總額超200億美元融資。此外，滴滴還為青桔單車、自動駕駛、橙心優選等單項業務融資數十億元。
2020年5月，滴滴成立橙心優選團隊，當年6月通過小程序在成都開始運營。經過3個月的川渝地區試水，當年9月後進入全國快速擴張階段。去年底以來，高速發展的社區團購行業盈利規範發展。
招股書顯示，2021年3月底，滴滴分拆社區團購業務橙心優選，橙心優選的最新估值為18億美元，滴滴持有橙心優選總股本的32.8%。
招股書顯示，投資收益淨額從截至2020年第一季度虧損5億元改善至截至2021年第一季度收入124 億元，主要是由於拆分社區團購業務橙心優選，從中確認了91億元收益。此外，確認了一項股權投資處置收益33億元。
2021年一季度，滴滴貨運業務估值達到28億美元，滴滴持股為57.6%。滴滴的自動駕駛汽車公司估值34億美元，滴滴持股為70.4%。滴滴青桔估值約19億美元，滴滴持股88.3%。
2018年以來，滴滴計劃IPO傳言此起彼伏，當年分拆專車等業務，被視為就是為上市做準備。2020年，有消息稱滴滴出行將啓動在香港上市計劃。2021年初，傳出滴滴赴美IPO的消息。
外界對滴滴的估值眾説紛紜，2017年的估值集中在500億美元-600億美元。2018年順風車安全事件前的估值在700億美元-800億美元。此番滴滴赴美遞交招股書，有消息稱，滴滴估值可能高達700億美元。
程維柳青持股8.7%、軟銀持股21.5%，管理層擁有過半投票權
招股書顯示，IPO之前，滴滴創始人、CEO程維持股7%，聯合創始人、總裁柳青持股1.7%。根據中概股常規的同股不同權的安排，程維柳青合計擁有超過48%的投票權，包括程維柳青在內的滴滴管理層擁有超過50%的投票權。
招股書顯示，軟銀願景基金持股高達21.5%，投票權21.5%，Uber持股12.8%，投票權12.8%，騰訊持股6.8%，投票權6.8%。招股書顯示，最大股東軟銀委派的董事會成員Kentaro Matsui將在滴滴上市時辭任董事，這意味着軟銀將退出滴滴董事會。
截至2020年12月31日，滴滴在全球共15914名全職員工，其中研發員工7110名，研發員工佔比44.7%。招股書顯示，滴滴擁有500多名成員的自動駕駛車隊開發4級自動駕駛技術和操作系統。擁有100多輛自動駕駛汽車組成的車隊。
滴滴2018年-2020年，以及2021年一季度的研發費用分別為44億元、53億元、63億元，19億元。專為共享出行打造的電動汽車 D1，開發自動駕駛硬件、軟件、基礎設施和數據解決方案，預計將繼續在電動汽車和自動駕駛能力等領域的研發投入大量費用。
對於此次募資的用途，滴滴在招股書中披露計劃將約30% 的募資金額用於擴大中國以外國際市場的業務；約30% 的募資金額用於提升包括共享出行、電動汽車和自動駕駛在內的技術能力；約20% 用於推出新產品和拓展現有產品品類以持續提升用户體驗；剩餘部分可能用於營運資金需求和潛在的戰略投資等。
新京報貝殼財經記者 陳維城