東方證券：給予萊伯泰科買入評級，目標價位63.02元

2022-03-02東方證券股份有限公司楊震,劉恩陽,田世豪對萊伯泰科進行研究併發布了研究報告《萊伯泰科業績快報點評：業績快報符合預期，ICP-MS質譜產品實現銷售》，本報告對萊伯泰科給出買入評級，認為其目標價位為63.02元，當前股價為48.15元，預期上漲幅度為30.88%。

萊伯泰科(688056)

業績快報符合預期。2月25日，公司發佈2021年度業績快報公告，2021年度實現營業收入3.69億元，同比+5.97%；實現歸母淨利潤7019.83萬元，同比+7.65%；實現扣非後歸母淨利潤6377.83萬元，同比+9.33%，業績增速符合預期。2021年度受疫情反覆影響，公司營業收入和利潤端增速有限，預計隨着疫情得到控制，2022年公司收入和利潤端將會有更好的表現。另外值得一提的是，公司2021年新產品電感耦合等離子質譜儀（ICP-MS）發佈後，已在第四季度開始市場推廣，並在半導體、醫療及傳統領域獲得相應訂單或合作協議，但推出時間尚短，對2021年業績尚無明顯貢獻，預計2022年將會產生收益貢獻。

公司專注於實驗分析儀器領域，研發實力雄厚。公司自成立以來便專注於實驗分析儀器領域，目前在實驗室前處理儀器領域形成了全產品的佈局，是國內前處理領域的絕對龍頭，2021年5月，公司的第一台ICP-MS等離子質譜儀，全面發力分析測試儀器領域。公司研發實力雄厚，形成以董事長鬍克先生為首的精幹研發團隊，胡克先生作為實驗分析儀器領域的科學家，研發能力非常突出，其曾在美國TJA（賽默飛最早的儀器公司）擔任首席研究員、產品經理等重要職務，並主導和領導美國首台商用電感耦合等離子質譜儀ICP-MS的設計。另外，公司美國、香港均有一定規模的研發實驗室，有望成為世界級的實驗分析儀器製造企業。

元素質譜（ICP-MS）成功上市，公司進入新的發展階段。公司於2021年5月份推出首台ICP-MS質譜儀LabMS3000，質譜儀屬於高端精密儀器，技術壁壘極高，其可將物質最基本的元素進行定量和定性的分析，可在環保、食品檢測、半導體、醫療等領域廣泛應用。我們非常看好公司在質譜領域的發展前景，一方面公司LabMS3000憑藉質量優勢，已經在最難應用的半導體領域有了突破獲得了訂單或合作協議，這也再次證明公司的技術水平；另一方面，我們認為質譜儀可以和公司前處理形成協同，進而解決質譜儀非自動化的學習難點，這也使得公司可以為實驗室提供一整套的打包解決方案，隨着公司質譜儀的推出，公司進入新的發展階段。

盈利預測與投資建議

公司是實驗分析儀器領域的領先企業，由於疫情反覆對公司業務產生不利影響，參考年報快報，我們下調了21-23年盈利預測，預計2021-2023年的每股收益分別為1.05/1.37/1.64元（原為1.12/1.41/1.69元），公司年報快報已出切換為22年估值，參考可比公司給予22年46倍PE估值，目標價63.02元，維持買入評級。

風險提示新款質譜儀銷售不及預期；公司產品價格下滑風險，其他產品客户拓展不及預期等

該股最近90天內共有2家機構給出評級，買入評級2家。證券之星估值分析工具顯示，萊伯泰科（688056）好公司評級為2.5星，好價格評級為1.5星，估值綜合評級為2星。(評級範圍：1 ~ 5星，最高5星)

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