成本上調？中小股東不答應！
千億稀土巨頭北方稀土(600111)與關聯方包鋼股份(600010)稀土供應價格上調議案日前闖關股東大會折戟。17日晚間，包鋼股份發佈公告對此回應表示，將積極與北方稀土協商相關事宜，履行相關決策程序。
不容忽視的是，作為賣方的包鋼股份上半年歸母淨利潤已減少86%到90%。交易價格上調，本可改善這家市值近千億公司的盈利狀況，但目前預期明顯落空。未來該項交易會如何進行仍值得市場關注。
中小股東投出逾3億反對票
7月15日，北方稀土召開2022年第一次臨時股東大會，審議《關於調整稀土精礦日常關聯交易價格及增加稀土精礦日常關聯交易年度預計總金額的議案》。
稀土供應漲價對作為買方的北方稀土而言，意味着成本上升。因此，其中小股東在股東大會上表示明確反對，投出反對票比例將近84.84%，從而導致議案最終未能通過。
由於此項交易為關聯交易，控股股東包鋼集團迴避表決，所以《關聯交易議案》的3.01億股反對票，均由持股比例5%以下股東投出。
議案在股東大會上折戟，也意味着調價預期落空。不過，包鋼股份17日晚披露公告稱，將積極與北方稀土協商相關事宜，履行相關決策程序。該公司同時表示，上述事項不會對公司的日常生產經營產生重大不利影響。
早在6月22日晚，兩家公司曾雙雙發佈公告披露，擬重新簽署《稀土精礦供應合同》，計劃上調交易價格。根據新協議，價格調整為不含税39189元/噸(乾量，REO=50%)，REO每增減1%，不含税價格增減783.78元/噸(乾量)，稀土精礦2022年交易總量不超過23萬噸(乾量，REO=50%)。
而根據雙方今年1月所公佈協議，稀土精礦的銷售價格為26887.2元/噸。雙方約定，稀土精礦交易價格每季度確定一次。此次調價後，每噸價格上漲了12301.8元。也就是説，不到半年稀土供應漲價約46%。
這一舉動頗為惹眼，火速引來監管層關注。23日中午，這兩家公司一同收到上交所發來的問詢函，要求兩家公司結合相關稀土產品市場行情、合同具體約定等，説明上調銷售價格的主要依據及合理性，同時結合雙方定價機制，補充説明本次關聯交易定價公允性。同時，交易所質疑是否泄露內幕信息，要求公司及時提供內幕信息知情人名單。
隨後，上述兩家公司均在6月27日的問詢函回覆中稱，經核查，未發現內幕信息知情人泄露內幕信息的情形。
對於上調交易價格，兩家公司解釋稱，主要是今年以來，稀土氧化物價格漲幅約38.53%。經包鋼股份與北方稀土協商，在綜合考慮碳酸稀土市場價格，扣除碳酸稀土製造費用及行業平均利潤，同時考慮加工收率及稀土精礦品質要求等因素基礎上，擬上調稀土精礦關聯交易價格。
包鋼股份業績壓力如何消除？
有意思的是，在6月30日，曾有投資者向包鋼股份提問：“如果北方稀土7月15日召開的股東大會否決了調整稀土精礦價格的議案，公司是否會中止向北方稀土低價供應礦產？”對此，包鋼股份的答覆是“應該不會這樣簡單粗暴”。
包鋼股份是中國乃至全球最大的稀土精礦生產商，也是北方稀土的稀土精礦供應商。去年，包鋼股份與北方稀土完成了17.98萬噸(乾量，REO=50%)稀土精礦交易，交易金額增至28.68億元。
不容忽視的是，包鋼股份日前披露的業績預告顯示，該公司預計今年上半年實現歸母淨利潤為2.67億元到4億元，與上年同期相比將同比減少86%到90%。
包鋼股份方面解釋，受原燃料價格上漲影響，公司盈利水平明顯下降，4月末鋼價快速下跌，上游原燃料價格高位運行，公司主要鋼鐵產品成本上升，毛利率下降，導致報告期內經營業績同比大幅降低。
而另一方面，北方稀土與包鋼股份上半年業績增長出現“兩重天”。北方稀土預計，2022年半年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤與上年同期將增加9.2億元到11.2億元，同比增加45%到55%。
北方稀土指出，受益於市場對稀土永磁材料的需求穩步增長，帶動鐠釹類稀土產品市場價格較上年同期升高，成交活躍；另外，上半年國家稀土總量控制計劃同比增加，稀土原料產品銷售量同比增加。
不難看出，包鋼股份上半年業績明顯承壓，而稀土供應價格上漲本可緩解這一壓力，但交易對手中小股東卻極力反對。後期該交易價格會如何變化目前仍懸而未決，包鋼股份此次也並未給出明確方案。
未來雙方如何協商，在“稀土熱”背景下得出令各方滿意的價格，值得市場持續關注。