本文來源：時代週報 作者：金子莘
“櫥窗基金”再次密集出現，基金公司也玩“飢餓營銷”？
“櫥窗基金”是指一些業績好但限購條件嚴苛的基金產品，就如同櫥窗展示的商品，看得到卻難以購買。
時代週報記者梳理發現，截至目前，單日單户限購在100元以下（含100元）的基金產品（A、C份額合併）已超過20只，大多數為債券型基金，金元順安元啓為唯一權益基金。其中，華夏鼎佳C、寶盈盈潤純債2只基金產品一天限購金額已低至10元；寶盈盈潤純債、金元順安元啓2只產品今年曾多次調整限購額度，限購金額不斷收緊。
值得關注的是，易方達基金有7只QDII產品單日限購均為50元，6只是股票型QDII，1只為債券型QDII。對於QDII產品，易方達公告稱，限購原因是外匯額度限制。
“一般來説，基金公司不會存在飢餓營銷的情況。”一位華南基金公司人士告訴時代週報記者，規模對於基金公司業績增長相當重要，基金公司通常不會實行嚴格限購措施。限購一般是出於政策規定，或基金經理管理策略需要。
限購加碼
近日，多隻基金調低大額申購限額至10元、50元、100元等，當中2只基金產品今年多次調整限購額度。
寶盈盈潤債券基金2021年12月前的限購額度為單日單户限購1萬元。自今年8月4日起，其大額申購限制金額調整為單日單户限購10元。不過，自8月16日起，該基金的大額申購額度又調整為單日單户限購100元。
據天天基金數據，寶盈盈潤純債2019年8月成立，楊獻中管理。截至8月18日，該基金成立以來收益率為17.27％，近一年收益率約6.22%，而同期國債指數為4.44%，作為一隻債券基金，業績表現穩步上行。寶盈盈潤純債的規模也取得較大突破，成立時規模約2.5億元，去年一度突破6億元，截至2022年二季度末規模為4.35億元。
此外，權益類基金金元順安元啓，也在年內逐步加碼限購額度。8月15日，金元順安元啓公告稱，將於8月22日再度暫停申購，原因是為保證基金穩定運作，保護基金份額持有人利益。此前，該基金剛於8月1日限制申購金額調整為單日單户限購50元。
金元順安元啓是一隻混合型偏股基金，成立於2017年11月，是金元順安基金旗下明星基金，由繆瑋彬管理。繆瑋彬是投資老將，有24年證券從業經歷，從業以來對年均回報率達19.03%。業內人士評價他，擅長大類資產配置，風格靈活，對回撤的控制頗有心得，該基金是繆瑋彬管理的唯一一隻產品。
據天天基金數據，截至8月18日，金元順安元啓近一年收益為58.3%，近三年收益高達207.75%，為三年兩倍基。截至2022二季度末，該基金規模為12.44億元。
從金元順安元啓的持倉來看，該基金不僅資產種類分散，且股票持倉也很分散。其中，股票倉位佔比為74.79%，債券佔比5.85%，銀行存款佔比3.16%，其他資產配置了16.2%的倉位，該基金前十大重倉股合計淨值比例也未達10%，第一大重倉股南京港佔比僅0.84%，前十大重倉股標的都是中小盤股票，僅第二大重倉股大港股份市值超過百億。
上述2只基金產品業績表現都較為突出，卻出現嚴格限購。對此，一不願具名的資深人士分析指出，可能是因管理策略限制，分散持倉的主動管理基金經歷通常對規模都有一定限制，過大規模可能會平滑業績曲線。
並非飢餓營銷
“櫥窗基金”加碼限購，基金規模卻翻倍上漲。
以易方達基金為例，旗下有7只QDII產品調整為單户單日限購50元。QDII基金是指在一國境內設立，經該國有關部門批准從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金。對QDII這類比較特殊的基金產品來説，投資海外市場可能帶來一些不確定性因素，包括但不限於政策法規限制，這些因素也可能導致限購情況出現。
早在3月9日，易方達基金就曾暫停旗下8只基金的大額申購，單日認購上限均為300元，不少也是投資海外產品。
從QDII基金整體情況來看，儘管可能受到匯率的影響，今年QDII基金的份額總量不斷走高。Wind數據顯示，截至2021年末，QDII基金份額為1979.62億份；截至2022年7月末，份額已達3065.76億份，增幅明顯。
無獨有偶，今年以來，金元順安元啓規模也呈翻倍式上漲。數據顯示，2021年末，金元順安元啓基金規模僅5億元；截至目前，該基金規模已翻倍至12.44億元。
基金規模翻倍也對基金經理的管理帶來挑戰。以金元順安元啓為例，其基金經理的股票持倉配置集中於一些容量相對大的行業。具體來看，該基金持倉行業中製造業佔比最高，達53.14%，其次是批發和零售業佔比6.95%；電力、熱力、燃氣及水生產和供應業佔比4.42%；交通運輸、倉儲和郵政業佔比2.9%，文化、體育和娛樂業佔比2.28%，對體量足夠的行業配置會更加偏重。
一名固收研究員告訴時代週報記者，在目前的市場環境中，高息債券也是非常難找到的投資標的。新進入的資金如沒有合適高息債券標的進行配置，很可能對產品收益產生較大影響，所以導致近期債券型基金密集限購的情況出現。
“櫥窗基金”密集出現，是否為基金公司的“飢餓營銷”手段？一位基金代銷渠道的銷售人士表示，業內通常不太會有這樣的情況發生，尤其是今年市場募集情況不太理想。不過，一些業績表現、市場口碑好的基金產品，即使限購，投資者也願意小額每天定投參與。