牛熊轉換還是風格切換？

“分化”與“均值迴歸”，是不少投資大咖對2021年A股市場定下的基調。牛年伊始，市場的表現正加速應驗上述預判。

截至3月18日，上證指數春節長假以後跌幅超過了5%，創業板指數跌幅更是接近20%。從個股表現來看，多隻白馬股遭遇重挫，比如貴州茅台(1986.960, -23.04, -1.15%)同期下跌20.43%，愛爾眼科(57.070, 0.10, 0.18%)下跌33.86%。

“去年以來，消費、醫藥、新能源等長期黃金賽道中的龍頭股漲幅太大，部分公司的估值甚至已經反映了未來5年的業績表現，當股價大幅領先於基本面時，任何的風吹草動都會引發劇烈的波動和回調，春節長假後的市場調整，其根源就在於很多機構重倉股前期估值過高。

那麼，核心資產在經過20%以上的調整後，是否跌到長線投資的“擊球區”了呢？對此，多數私募仍較為謹慎。

A股的核心資產已經上漲了近兩年，後續如果沒有更充裕的流動性支撐，交易擁擠程度沒有徹底改善的話，其估值仍存在繼續下調的風險，因此就算是很好的公司，目前仍需觀望。