中新經緯10月16日電 題：豬價旺季不旺，產能去化如何影響豬企？
作者 雷軼 華創證券農業首席分析師
9月以來，生豬能繁存欄環比繼續去化，其中第三方平台湧益、鋼聯、卓創的能繁存欄數據環比分別下跌0.27%、0.41%、1.14%，呈現環比加速去化的趨勢，週期底部特徵明顯。後續生豬行業將如何演化？怎樣看待相關企業的投資空間？
從行情看，“十一”節後豬價維持弱勢，10月15日湧益全國生豬均價繼續跌至15.66元/公斤；供給偏多的基礎上新生仔豬仍在環比增加，據農業農村部監測，2023年2-7月份全國新生仔豬量同比增長8.4%，處於近年來高位；展望後市，需求端下半年處於消費旺季，但宏觀復甦較緩的背景下消費拉動較弱，預計價格持續大幅修復的難度較大。整體看，生豬中長期供給仍偏寬鬆，且當前斷奶仔豬價格已下降至150元/頭，疊加2023年持續虧損導致的資產負債表壓力，豬價旺季不旺的現象或使行業信心走弱，產能去化有望進一步加速。
從相關豬企在A股市場的表現來看，當前週期位置和估值位置均在底部，豬病擾動疊加行業持續深度虧損的影響下，產能持續去化的趨勢或持續，對此，把握行業趨勢要比數據本身更加重要。在豬企外，相關動物保護企業在三季度經營環比改善，特別是非洲豬瘟疫苗研發推進帶來了投資機會。而且，三季度以來養殖景氣度整體向上，動物保護相關企業銷售端迎來邊際改善，但在2022年同期高基數下同比增長有所承壓。後續看，隨着動物保護行業供給端高質量產能的釋放，行業競爭加劇，頭部企業不斷加碼研發投入和新技術、新工藝佈局，相關企業的研發創新將成為企業制勝的關鍵。從投資層面看，非洲豬瘟疫苗研發紮實推進，若非洲豬瘟疫苗成功商業化落地，將給豬用疫苗市場帶來增量空間。
值得注意的是，生豬價格仍存在波動風險。一方面，2006年以來生豬養殖行業經歷了四次完整的豬週期，其最低點皆跌破企業成本線。若生豬價格長期跌破企業成本線，將會對企業現金流和正常運營造成影響。另一方面，突發大規模不可控疫病風險仍值得注意。生物疫病防疫是養殖企業工作的重點，大規模不可控疾病會使企業生物性資產蒙受損失，對企業可持續經營造成巨大影響。此外，食品安全事件、災害導致農作物大規模減產推升糧價等風險同樣值得企業關注。(中新經緯APP)
本文由中新經緯研究院選編，因選編產生的作品中新經緯版權所有，未經書面授權，任何單位及個人不得轉載、摘編或以其它方式使用。選編內容涉及的觀點僅代表原作者，不代表中新經緯觀點。
責任編輯：張芷菡