IPO觀察丨致遠電子實控人夫妻股改前突然離婚,企業資產才5億卻要募8億
紅星資本局7月7日消息,廣州致遠電子股份有限公司(以下簡稱“致遠電子”)近日遞交了招股説明書,衝刺深交所創業板上市,擬募資8億元。保薦機構為中信證券(600030.SZ)。
罕見的是,在致遠電子申報IPO股改前夕,其實控人周立功、陳智紅夫婦突然離婚。但兩人“分家不分事業”,目前分別為公司第一、二大股東,擔任董事長和副董事長職務,直接持股比例相對較少的陳智紅甚至還拿到了致遠電子的最終“話事權”。
紅星資本局注意到,致遠電子在報告期內業績增長穩健,但有近三成利潤來自税收優惠。此外,致遠電子目前資產總額僅5億元,卻要募資8億元,引起市場關注。
申報IPO股改前夕
實控人夫婦離婚但“不分權”
招股書顯示,致遠電子的前身為廣州致遠電子有限公司(以下簡稱“致遠有限”),2001年5月,周立功、陳智紅及其他自然人股東共同以貨幣出資進行設立。在創立之初,周立功的持股比例達到67%,陳智紅持股11%。此後經過多次股權轉讓和增資,周立功股權逐步稀釋,而陳智紅持股則不斷增加,到此次IPO前夕,兩人的持股比例已經比較接近。
2022年5月,致遠有限整體變更為股份公司,成為現在的致遠電子,為IPO上市做好準備。而就在股改前兩個月,周立功、陳智紅離婚了。
招股書稱,兩人曾系夫妻關係,於2022年3月2日協議離婚。為進一步明確對公司的共同控制權、保證公司控制權結構的穩定性和一致性,雙方先一步於2021年12月22日簽署了《一致行動協議》,雙方對各自直接、間接持有的發行人股權無爭議,有效期為協議簽訂之日至發行人上市之日起36個月內。
截至本招股説明書籤署日,周立功、陳智紅分別直接持有致遠電子35.81%、31.84%的股權,且通過持有致贏投資、立功科技、廣州求遠的股權而間接持有2.68%、6.63%的股權,雙方合計持有76.96%的股權,為致遠電子控股股東、實際控制人,致贏投資、立功科技、廣州求遠系實際控制人的一致行動人。
股改後至今,周立功任致遠電子董事長、總經理,陳智紅任公司副董事長。看起來致遠電子的控制權應該更偏向直接持股相對較多,且擔任董事長和總經理職務的周立功,但實際上,是陳智紅拿到了公司的最終“話事權”。
招股書披露,雙方明確了發生意見分歧或糾紛時的解決機制:雙方應在會議召集、提案、表決前通過友好協商、討論等方式就有關事宜達成一致表決意見。如經協商仍未能達成一致意見的,周立功應依據陳智紅的意見進行召集、提案及予以表決,確保一致行動。
近三成利潤來自税收優惠
股權激勵費用或將影響未來幾年利潤
根據招股書,致遠電子是一家基於嵌入式系統設計自動化技術,面向新能源汽車、光伏儲能、智能製造、醫療設備等領域客户提供從數據採集、通訊、計算到雲服務的工業智能物聯產品的企業。目前公司已形成智能AIoT產品線、新能源及汽車通訊產品線、測試測量分析儀器產品線三大產品線。
2020年至2022年(報告期),致遠電子分別實現營收3.06億元、4.15億元、4.85億元;歸母淨利潤分別為7653.07萬元、1.26億元、1.58億元;扣非後淨利潤分別為7234.77萬元、1.22億元、1.56億元。由此可見,致遠電子營收增長穩健,淨利潤在報告期內更是實現了倍增。
但值得一提的是,致遠電子淨利潤有相當一部分來自於税收優惠。
招股書顯示,致遠電子是廣東省高新技術企業,報告期內,公司享受到的税收優惠金額分別為2534.97萬元、3052.66萬元和4697.12萬元,佔税前利潤的比例分別為30.07%、22.21%和27.62%。若公司在後續高新技術企業認定中未能通過,或者國家軟件產品增值税即徵即退、研發費用加計扣除的政策發生變化,可能會對公司的財務狀況和經營成果產生不利影響。
紅星資本局注意到,在2022年,致遠電子的營收和淨利潤增速均有所放緩。其中,智能AIoT產品線是致遠電子最主要的收入來源,但該項業務銷售收入當年出現了下滑。
此外,為保持管理團隊和人才隊伍的穩定,致遠電子在2022年12月實施了股權激勵計劃。本次股權激勵產生的股份支付費用總額為7975.8萬元,公司將根據員工服務期或股份解鎖期等,在歸屬期(2022年至2026年)內將上述股份支付費用分攤計入當期損益,因此可能存在對公司未來經營業績產生一定不利影響的風險。
資產總額僅5億
卻要募資8億,超2億用於補流
此次IPO,致遠電子計劃募集資金8億元。不過,截至2022年末,致遠電子資產總額為5.34億元,公司歸屬於母公司股東的淨資產為4.49億元。募集資金超過其資產總額,引起市場關注。
致遠電子擬將募集資金用於新一代工業智能物聯產品研發項目(3.21億元)、EsDA平台升級研發項目(1.46億元)、製造中心升級項目(1.16億元)和補充流動資金(2.17億元)。
但紅星資本局注意到,致遠電子不“差錢”,資金壓力並不大。截至2022年末,公司資產負債率為15.99%,遠低於同行業可比上市公司20.98%的平均值,沒有長短期借款,並且公司賬上還有1.79億元的貨幣資金和3000萬元的交易性金融資產。
此外,致遠電子的研發水平也受到一些質疑。
報告期各期,公司研發費用分別為5832.62萬元、7300.68萬元和8605.1萬元,佔營業收入的比例分別為19.04%、17.61%和17.76%,處於較高水平。但研發費用大部分用於職工薪酬支出,佔比超過8成。
不過,其研發人員的學歷水平似乎整體不高。截至2022年末,致遠電子員工總人數為727人,其中研發人員317人,佔比43.6%。全公司碩士以上學歷人員僅16人,即使全部為研發人員,佔研發人員總數的比例也僅在5%。
致遠電子也在招股書中明確表示,公司的技術積累相比國際領先企業尚存在一定差距。受限於國內整體的科研水平及公司的技術積累,若相比於國際領先企業,則公司在高精度模擬量採集、汽車電子仿真、通信發射功率與靈敏度、能量測量、示波器帶寬及採樣率等方面,尚存在一定不足,有待於公司通過進一步加大研發力度、擴充研發團隊、加快技術引進與消化吸收等縮小差距。
致遠電子能否上市成功,紅星資本局將持續關注。
編輯 餘冬梅