為了遏制通脹，美聯儲3月以來祭出了大幅且快速加息的“殺招”，基準利率上限從0.25%一路漲到2.5%，這也讓交易員幾乎認定週四凌晨的9月議息會議也會大幅加息。CME美聯儲觀察工具顯示，截至今早9：35，交易員預期美聯儲週四凌晨加息75基點的概率為82%，一個月前還是47%。
大幅加息之下，黃金成為了受害者。根據富途證券數據，COMEX黃金期貨主力合約雖然創下2078.8美元的年內高位，但在美聯儲加息步伐啓動之後隨即掉頭向下。截至當地時間9月20日收盤，該合約年內最大跌幅已超過16%。
但據券商中國的報道，在金價“跌跌不休”的同時，散户卻似乎開始動手抄底了，方法之一就是買入黃金相關的LOF。
散户買黃金LOF“急不可耐”
根據報道，在黃金價格可能見底企穩的背景下，散户資金在部分黃金基金的場內上市份額上頻頻“高價”操作，且因上市交易份額佔產品總份額比例普遍偏低，因此往往出現高於實際份額淨值的反常價格。事實上，易方達基金旗下便有一例。
根據易方達基金官網發佈的風險提示公告，該公司旗下的易方達黃金主題證券投資基金(LOF)A類人民幣份額二級市場交易價格波動較大，2022年9月15日的淨值為0.661元，而截至2022年9月19日的二級市場收盤價為0.773元，明顯高於基金份額淨值。易方達在公告中提醒投資者，如果盲目投資於高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失，這也是該LOF基金下半年以來的第12份風險提示公告。
上述LOF基金出現如此溢價，其原因之一或是散户投資者的佔比較高。根據Choice數據顯示，按持有份額計算，截至2022年中報，該基金超過98%被個人持有，而該比例在最近五年來從未低於90%。同期，機構的持有比例一直低於5%。
(來源：Choice數據)
LOF場內份額佔比普遍偏低
LOF顯著溢價，除了持有人結構以外，場內份額佔比偏低相信也是重要原因。仍以前述的易方達黃金主題LOF為例，根據Choice數據顯示，截至9月21日，該基金場內流通份額佔合併後基金份額的比重為8.12%。雖然低於均值，但在LOF當中也已經是中游水平了。
根據統計，截至9月21日，在382只有場內流通份額數據的LOF當中，233只的場內流通份額佔比低於10%，29只的佔比低於1%，其中工銀四季LOF的場內流通份額佔比僅為0.24%。而在進一步分析之後可以發現，佔比最低的20只基金場內流通份額均在1000萬份以下，其中僅有6只超過100萬份。
(場內流通份額佔比最低的20只LOF，單位%，來源Choice數據)
機構紛紛看好黃金
而和散户看好黃金一樣，基金經理和券商也看好黃金及相關資產的未來表現。
根據報道，博時基金經理王詳認為，國際黃金市場最近在超預期的美國核心通脹數據以及多位鷹派官員的發聲打壓下，再次破位下行，而相關資產也已經將75bp的加息計入在內。而展望後續，即便核心價格沒有出現更大幅度回落，單純依靠9月之後的高基數、外生性的油價持平和供應鏈擾動繼續緩解，通脹路徑也應整體維持下行趨勢。短期金價可能在美債衝高期間延續下行慣性，但或難以構成新的趨勢性下跌動能，黃金在本次下跌後或將完成最後的築底過程。
華泰證券在9月20日的研報當中，則是關注了黃金珠寶的未來機會。華泰證券指出，從社零數據看，金銀珠寶仍是景氣最高的可選消費品類，8月限額以上金銀珠寶企業零售額同比增長7.2%，高於其他可選消費品類。展望下半年，黃金珠寶在可選消費中相對景氣度高，龍頭加盟模式成熟、展店能力強。金九銀十婚慶旺季已至，龍頭品牌同店銷售有望進一步回暖，並伴隨較快展店，進一步提升市場份額。