防水觀察系列(2)：30年，從“混沌”到“集中”

這一年，西卡宣佈收購藍盾防水一時間衝上熱搜；北新建材今年在防水領域的收購也十分迅猛；就連向來低調科順防水也高調的收購了豐澤股份……

8月24日，西卡中國總裁張燁炯（左）和深圳藍盾控股董事長童祖元（右）簽訂協議。這是近年防水行業收購潮的一個縮影

防水行業集中度不高，一向被視為行業發展的一大弊病。如今，在資本的垂青下，正以可見的速度改變着行業走向，暗流湧動，大有山雨欲來風滿樓之勢。

縱觀整個防水行業的發展過程，與十年前塗料行業還有些許相似之處。中國防水目前已歷經三十多年，早已過了“三十而立”的年齡，正在向“四十不惑”邁進。

北新建材防水板塊今年（2021年）收購重組依然不斷

同塗料行業發展相似的是，中國防水行業也經歷了從艱難萌芽，到小企業分散式發展，再到品牌化轉變，到現在“收購頻發，一超多強”的形勢，每一個簡單的發展，皆有跡可循。

“國退民進”，格局初現

與塗料行業一樣，中國防水行業的發展也有一個“國退民進”的過程。

老一輩防水人所説的“三氈四油”的年代，也是“國營集體時代”。那時人們只知道上海油氈廠的“月星牌”、北京油氈廠的“建設牌”、杭州油氈廠的“人民牌”等屈指可數的十幾家國營大廠的防水材料牌子，而今這些國營品牌早已被歷史洪流淹沒，而它們的“退場”反而促使了民營企業的發展。

時間倒回至20世紀90年代初，得益於改革開放後建設事業的需求大增，加之新型防水材料的發展，中國大地上的防水材料企業如雨後春筍般湧現，民營企業開始發展如濰坊宏源、濰坊宇虹、鑫達魯鑫、北京金湯等，被業內人士稱為“第二代防水企業”。

頭條説明：防水市場的興盛，也伴隨着一個從分散到集中的過程，與塗料行業過去30年的發展狀況類似

90年代末21世紀初，隨着國家基本建設規模的不斷擴大，改性瀝青防水卷材被市場普遍接受，同時聚乙烯丙綸複合防水卷材、滲透結晶型防水材料、自粘防水卷材、環保型聚氨酯防水塗料等新產品異軍突起，再次催生了一大批防水企業，而以東方雨虹、遼寧大禹、廣東科順、深圳卓寶、大連細揚、深圳藍盾、武漢美利信、北京聖潔、唐山德生、廣西金雨傘等為代表的新生代民營防水企業，與90年代初期以來創立的民營企業齊頭並進，初步形成了如今防水行業的大致格局。

從市場“整合”到併購

如果説1995年-2005年防水行業“國退民進”是在改革開放背景下的時代更替，那麼此後由眾多民營防水企業主導的市場，則進入了在混沌中探索前行的階段。

這個階段的一個主要特徵在於“糾偏”。以至今仍備受爭議的防水“非標”（非國家標準，主要是指企業標準）產品為例，儘管防水國際在這一階段得到持續完善，然而非標產品因為利潤豐厚而頗具規模，難以杜絕。

過度追求利益的非標產品，質量自然難以得到保障，甚至在有些地區出現非標產品明顯低於國標的情況，有從業人士直言“多低的價格都有人做”。這種背景下，2010年前後又催生了一波新生代防水企業，它們多以破除“非標”亂象為己任，高起點發展防水事業，比如凱倫股份。

資料圖片：2018年中國防水展上的凱倫股份展位

受這些“破非標”防水企業的影響，越來越多的防水企業尤其是上規模防水企業加入其中，大大提升了防水市場的健康度。

2016年及後，防水行業經歷了一輪由上市公司主導的收購洗牌，使得防水市場迎來一段發展的高光時刻。

興許是這種勢頭讓外界秀到了“肥美”的氣息，北新建材、三棵樹、亞士創能等“外行”企業瘋狂入侵。尤其是北新建材，通過一波又一波的收購迅速在防水領域異軍突起。由上市防水公司的財報來看，北新建材的防水業務營收一度超過原先位於第三位（這裏僅根據上市防水企業的數據排名）的凱倫股份，也讓“防水老二”科順股份感覺到了危機迫近。

2018年中國防水展，眾多頭部防水品牌紛紛參展。然而隨着新的一輪防水收購潮的來臨，如今多家防水企業已經成為上市巨頭的囊中之物

防水行業近年來“收購熱”案例列舉：

2016年12月

東方雨虹以1.8億人民幣收購德國建築塗料企業DAW旗下控股子公司DAW ASIA公司90%的股權，正式進軍建築塗料行業。

2017年11月15日

飛鹿股份與湖南耐滲簽署《意向協議書之補充協議》，並延遲正式籤議時間；直至2018年2月9日，飛鹿股份正式收購湖南耐滲。

2019年1月

三棵樹收購廣州大禹九鼎70%股權。

2019年5月

國際防水巨頭西卡宣佈完成對派麗的收購。

2019年8月

北新建材啓動防水業務，並於同年完成三項防水領域的收購。先後聯合重組了蜀羊、禹王、金拇指三家區域龍頭防水公司，大舉殺入防水行業。

2020年12月

防水行業唯一國家級研究院——中國建築材料科學研究總院蘇州防水研究院加入北新建材。

2021年2月

北新建材聯合重組上海台安實業集團有限公司，進軍上海灘。

2021年5月

東方雨虹與寧夏建築設計研究院有限公司在銀川舉行戰略併購簽約儀式，東方雨虹擬絕對控股寧夏建築設計研究院。

2021年8月

西卡宣佈收購中國防水系統制造商深圳藍盾控股有限公司

科順股份擬以發行股份及支付現金購買資產方式購買豐澤股份孫誠等86名股東所持豐澤股份93.54%股權。

2021年9月

北新建材繼蜀羊、禹王、金拇指、蘇州防水院和上海台安後，再次重組成都賽特防水材料有限責任公司、天津濱海澳泰防水材料有限公司兩家防水企業。並完成了對四川蜀羊防水材料有限公司剩餘30%股權收購，實現對其全資控股。

2021年11月

國際防水巨頭西卡收購全球建築品牌供應商邁伯仕

（以上並非防水行業收購全部案例）

小企業會消失麼？

隨着這波洶湧的併購整合潮，防水行業滾滾向前發展，但是大浪淘沙，必然是幾家歡喜幾家愁，中小型企業在這種“大考”環境下可謂岌岌可危——

等待他們的，要麼是像北新建材這樣的大金主，要麼像德生防水那樣走上破產重整的道路（最終也可能是被頭部品牌整合），要麼就是逐漸隱身於防水市場當中，剩下的就是找到了在激烈競爭中留存下來的蹊徑。

北新防水、科順股份、凱倫股份簽署防水行業供應鏈戰略合作，其目的真的只是為了提高在原材料採購方面的話語權？在通過收購完成防水翼的佈局之後，北新建材又在王兵的引領下開啓新的玩法

關於中小防水企業如何能夠在當前市場競爭中站穩腳跟，行業專家主要有以下兩點建議：

1、專攻某一項領域，成為防水細分領域的佼佼者。例如像房小寶、禹果輕修等品牌聚焦防水修繕市場，在市場修繕需求大增的環境下迅速突圍，收穫了一波口碑。

2、走品牌化發展路線。有專家曾預言：“無論我們是否準備好了，防水品牌化時代已然到來。”所謂品牌化其核心是正規化，以面對行業中仍然存在的假冒偽劣、惡意壓價、信仰缺失、誠信缺失等亂象。做一支訓練有素且有嚴格標準紀律的正規軍，在這樣的時代顯得頗為重要。

以上的建議強調了防水企業迅速找到自身特色，殺出一條“血路”已迫在眉睫，特色化、專業化、正規化是每個中小型企業的必要轉型之路。

小企業的消失是必然，要防患於未然就要做出改變。也許從這些中小企業當中，會再次躍出一匹黑馬呢？

尾聲

“事實上，深入到防水領域去看，會發現今天的防水市場跟大約十年前的塗料市場很像，都是亂象仍存，亟待規範化。”

業內人士指出，隨着塗料防水行業的上市公司的增多，兩個行業在某些方面的相似性（比如產品屬性、渠道鋪設、發展過程等）以及上市公司業務擴張的需要，將加速兩者之間的融合。

前瞻產業研究院展示的歷年中國房地產開發企業500強首選供應商——十強防水企業名單，從中可以窺探各防水企業的市場佔有率的變化

這也是我們推出防水系列觀察的一個動因。塗料和防水行業，以民營企業蓬勃興起算起，都經歷了一個30年的發展歷程，如今都走到了深度集中化的入口，這看似是對中小型企業的一個挑戰，但其中也藴含着諸多機遇。

無論是防水行業還是塗料行業，“三十而立”，都將是《塗料經》接下來重點關注的行業。