從上市後首份年報 看達達集團(DADA.US)在即時零售“黃金時代”乘風破圈

每個時代、每個行業，在每個階段，都會有一個浪潮。與宏大的趨勢相比，個體的力量是渺小的，只有藉助趨勢的力量才能乘風破浪。

個體如此，企業更是如此。3月9日，被譽為“即時零售第一股”達達集團(DADA.US)正式交出了其在美上市後的首份年報，並向市場傳遞出了高成長和超預期的積極信號。財報發佈後，公司股價於美東時間3月9日應聲大漲11.04%。

在零售業與物流業正在經歷的巨大變革浪潮中，作為領先的本地即時零售和配送平台，達達集團面臨着哪些行業趨勢?又抓住了哪些機會?

站穩行業龍頭 擁抱萬億級藍海

2020年6月5日，達達於陸家嘴金融城中心、中國第一高樓——上海中心大廈完成納斯達克遠程敲鐘儀式。達達集團創始人、董事會主席兼CEO蒯佳祺在當天發給員工的內部信中表示，“即時零售，以及零售的本地電商化將是我們的最大發展機遇。”同年，據艾瑞諮詢統計數據，集團旗下京東到家及達達快送兩個平台均蟬聯行業第一，市場份額分別由2019年的21%、19%均增長至25%，經過赴美上市後半年打磨，達達已坐穩了“即時零售第一股”的位置。

從公司上市後遞交的首份年度成績單來看，2020年四季度，達達集團實現總營收20億元人民幣，同比增長70%;2020全年，公司則完成同比85%的增長，達57億元人民幣，超市場預期。

與此同時，公司2021年一季度收入指引也同樣超出預期。據智通財經APP瞭解到，公司2021Q1收入指引為16.1至16.6億元人民幣，高於市場預期的15.56億元人民幣，展現公司高管對業務增長充滿信心。

具體來看，公司旗下的雙平台達達快送與京東到家平台在去年均表現亮眼。其中，2020年全年，達達快送營收同比增長72%至34億元人民幣，京東到家平台營收同比增長109%至23億元人民幣。在雙輪驅動協同作用下，雙平台市場份額在全年均得到進一步提升，則促使了即時零售和配送業務在過去一年實現爆發式增長。

而在爆發式增長的背後，少不了行業消費趨勢對業務成長的助推。其中，2020年疫情的到來直接推動了用户線上消費習慣的培養，也加速了線下實體零售商數字化轉型升級進程。另據統計，社零總額中，相對高頻的生鮮日用百貨市場規模約為10萬億元，生鮮品類佔比約一半對應5萬億的市場份額，傳統實體菜場和超市渠道佔生鮮品類的46%和37%，行業擁抱萬億級藍海。

目前，市場普遍預期商超零售在線滲透率中長期看將達20%，華爾街投行KeyBanc認為其被低估，有望翻倍達到40%。消費者調查顯示，近四成消費者因線上渠道未滿足其對質量、價格或消費體驗的要求而未採用線上或O2O買菜。KeyBanc則認為，隨着電商和O2O零售業不斷髮展，長期而言如上問題將被解決。賽道市場規模被低估之下，行業成長潛力也有望翻倍。

“夥伴力量”助力“破圈”全品類

所謂謀事在人，成事在天。行業浪潮下，企業只有在正確方向持續深耕，才能把握行業機會。其中，在智能化、精細化上的持續深耕，以及深化戰略合作拓展“夥伴力量”則貫穿了京東到家和達達快送兩大平台發展路徑的始終。

據智通財經APP瞭解到，2020年全年，京東到家平台總交易額(GMV)為253億元人民幣，同比增長107%，平台活躍消費者達4130萬。截至四季度底，京東到家已覆蓋近1400個縣區市。而從京東到家近幾年動作來看，持續深化與連鎖商超及知名品牌的戰略合作，是貫穿其發展的主線之一。截至目前，京東到家已與沃爾瑪、永輝、華潤萬家等71家連鎖商超百強和區域龍頭超市達成合作，樹立商超O2O行業壁壘。

與此同時，京東到家在第四季度獲得越來越多的“夥伴力量”加持。京東到家在快消領域與聯合利華、百事飲品深化戰略合作;在美妝領域與屈臣氏、萬寧、悦詩風吟、嬌蘭佳人等美妝類連鎖品牌深度合作;在手機數碼方面與迪信通、京東專賣店、vivo品牌廠商等實現深度合作;在醫藥方面與超過80家連鎖藥店百強達成合作，並完成前十強全覆蓋，為平台持續拓展區域與新品類提供動力。

在渠道方面，依託零售商合作伙伴的廣泛區域覆蓋及顯著的區域供應鏈和品牌優勢，京東到家也進一步精細化其在下沉市場的深耕，實現“破圈”。第四季度，平台低線城市GMV同比增長約150%。2020年12月，湖南、湖北、廣西、江西、四川、山東等省份同比增長超過100%。其中，達達海博系統已幫助超過2200個大中型連鎖商超門店提供數字化降本增效經濟價值。

達達快送方面，據智通財經APP瞭解到，平台於四季度已完成超2700個縣區市覆蓋。過去一年，達達快送平台配送訂單量為11億單。達達快送平台營收同比增長72%至34億元人民幣。

其中，達達快送通過與行業領先的超市、醫藥和餐飲連鎖商户合作，連鎖商户收入同比增長130%。以與山姆會員商店合作為例，目前，達達快送與山姆的合作已有三週年，全心達配送服務已覆蓋山姆近百家雲倉;平台100%承接了山姆官方APP、小程序、京東到家上“極速達”訂單配送。較合作之初，單倉日均配送訂單量已增長超10倍。

正是在技術賦能全渠道、零售數字化最佳合作伙伴的“輕資產”發展路徑下，京東到家與達達快送兩大平台得以發揮戰略協同作用，實現了市場份額的進一步提升。而這一發展模式所實現的全品類拓展，也同樣得到了投行和券商的認可。

截至目前，覆蓋達達集團的國際知名券商和投行數量達十餘家，給予買入或跑贏大市評級。傑富瑞在參加投資者電話會後表示，京東到家受益於品類擴張，以商超為基礎已拓展至消費電子、美妝和醫藥。第四季度，平台約有25%的GMV來自非商超品類。

中金公司在財報發佈次日更新了對達達的分析報告。文中認為，京東到家一方面維持頭部商超客户的優勢，目前已與71家中國連鎖超市百強建立合作;另一方面促進低線城市的推廣，4Q低線城市GMV同比增長150%。隨着公司與京東的物競天擇項目繼續深入，品類從商超延伸到手機數碼、母嬰、個護美妝等，建議持續觀察後續增速。

有需求的地方就有市場。整體來看，達達集團在即時零售這一藍海賽道之下，已站穩行業龍頭。而旗下兩大平台京東到家與達達快送也在協同作用之下不斷構建自身壁壘，網絡效應持續放大。隨着生鮮日用百貨等品類線上滲透率的進一步提升，全品類“破圈”拓展不斷加速，達達集團有望迎來更廣闊的成長前景。