週三早盤，白酒板塊重挫。截至發稿，山西汾酒、瀘州老窖跌超9%，酒鬼酒(141.030, -13.01, -8.45%)大跌7.82%，五糧液(292.300, -22.70, -7.21%)跌6.37%，貴州茅台(2182.500, -124.50, -5.40%)亦跌超4%。
近期白酒板塊出現調整，主要是資金面、以及市場風格短期切換所致。消費升級的邏輯未變，白酒分化成長的邏輯依舊，名優酒仍處於景氣的通道中。白酒接下來催化劑較多，將陸續迎來年報季報行情、春糖反饋以及名酒十四五規劃細則出台等，看好酒企十四五業績開門紅。
投資層面，我們建議繼續重視短期春節旺銷、中期十四五規劃指引清晰、長期擴容邏輯通順的高端酒，重點推薦貴州茅台、五糧液、瀘州老窖。次高端酒方面，我們認為有三點催化，第一是春節表現超預期，第二是估值具備性價比優勢，第三是去年一季度低基數效應，重點推薦古井貢酒(238.610, -15.27, -6.01%)、洋河股份(198.240, -1.77, -0.88%)、山西汾酒等。
春節期間名酒消費需求強勁，節前名酒品牌回款進度普遍超越2020年同期，價格維持穩定。疊加節前渠道進貨態度謹慎，目前渠道庫存處於較低水平，節後再次補貨動力充足，預計一季度名酒品牌任務完成無憂。