周三早盘，白酒板块重挫。截至发稿，山西汾酒、泸州老窖跌超9%，酒鬼酒(141.030, -13.01, -8.45%)大跌7.82%，五粮液(292.300, -22.70, -7.21%)跌6.37%，贵州茅台(2182.500, -124.50, -5.40%)亦跌超4%。
近期白酒板块出现调整，主要是资金面、以及市场风格短期切换所致。消费升级的逻辑未变，白酒分化成长的逻辑依旧，名优酒仍处于景气的通道中。白酒接下来催化剂较多，将陆续迎来年报季报行情、春糖反馈以及名酒十四五规划细则出台等，看好酒企十四五业绩开门红。
投资层面，我们建议继续重视短期春节旺销、中期十四五规划指引清晰、长期扩容逻辑通顺的高端酒，重点推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖。次高端酒方面，我们认为有三点催化，第一是春节表现超预期，第二是估值具备性价比优势，第三是去年一季度低基数效应，重点推荐古井贡酒(238.610, -15.27, -6.01%)、洋河股份(198.240, -1.77, -0.88%)、山西汾酒等。
春节期间名酒消费需求强劲，节前名酒品牌回款进度普遍超越2020年同期，价格维持稳定。叠加节前渠道进货态度谨慎，目前渠道库存处于较低水平，节后再次补货动力充足，预计一季度名酒品牌任务完成无忧。