2021年資本市場深化改革將繼續，與全市場註冊制配套的相關政策都將陸續落地，券商業務空間將被進一步拓寬，盈利能力有望持續改善。近期市場交投活躍，券商板塊基本面延續向好態勢。
午後，券商股持續隨市回調，券商板塊快速走低，一度跌逾1.4%。
東方財富大跌3.37%，跌幅居前，中國銀河、國盛金控、國聯證券領跌!
截至13:50，券商ETF(512000)跌幅0.9%，成交額8億元，盤面呈現持續性溢價，資金買入意願較強。
同花順Level-2行情顯示，券商ETF(51200)淨申購超3.2億元，資金加倉動作明顯，過去5個交易日淨申購資金已超32億元!
展望後市，業內人士分析指出，2021年資本市場深化改革將繼續，與全市場註冊制配套的相關政策都將陸續落地，券商業務空間將被進一步拓寬，盈利能力有望持續改善。即使短期內市場走勢會受情緒影響，但中長期來看，隨着資本市場改革的持續推進和利好政策的出台落地，券商基本面有望繼續改善，券商板塊投資佈局正當時。
近期市場交投活躍，券商板塊基本面延續向好態勢，目前券商板塊估值PB僅2倍不到，與盈利能力並不匹配，短期來看板塊估值仍有修復空間，建議密切關注2020年業績快報，把握板塊低估值帶來的交易機會。
據中金公司測算，在2019年行業業績高基數的基礎之上，2020年—2021兩年行業的利潤增速將分別達到25%/21%，2021年證券行業的利潤會回到2000億元左右，也就是接近此前2015年的巔峯時期的水平。
當前券商板塊估值約為1.98倍PB，估值低位起跳，估值遠低於15年的5倍PB，及2007年的17.66PB。同時，從基金Q3持倉的情況，相較滬深300低配6.14%。預計隨着海外大選事件逐步落地，疊加高層定調十四五開好局的要求，在監管引導居民儲蓄資金流入資本市場定調下，持續的基金髮行入市節奏不變，因此當前萬億成交量有望繼續維持，市場可能在不斷累積市場燃點，券商板塊熱度也有望被激活，2021年繼續保持行業熱度和業績持續增長。
長江證券非銀團隊最新觀點認為：券商2020年業績保持良好增長，看好改革週期下行業配置價值。1)券商進入業績快報發佈階段，在指數上漲、市場交易量放大、股票發行節奏加快背景下，券商進入良好業績增長階段，2020年淨利潤增速區間在20%-80%。2)當前市場貝塔是短期影響行業表現的主要因素，市場熱度的提升有望構成券商股上漲的動力;長期來看，全面深化註冊制改革實現的資本市場擴容有望帶來行業業務空間的提升和商業模式的進階，成為推動行業盈利能力上行的驅動力。
【規避個股分化，借道ETF投資勝率更高】
越來越多投資者更願意通過券商ETF(512000)分享板塊行情，除了交易費用更低之外，相對個股的投資勝率也更高，如1月12日券商ETF大漲6.78%，漲幅超過90%成份股!
趨勢行情如2020年5月28日至7月9日區間券商ETF(512000)漲幅為51.34%，全面複製了證券公司指數表現。券商ETF(512000)跑贏了45中成份股中的32只，跑贏了同期71%的券商成份股。
從投資效率上看，華寶基金旗下券商ETF(512000)相對個股更簡單便捷，每手交易門檻僅110元左右，賣出無印花税(股票收取千分之一)，且相對券商個股投資勝率更高。
【風險提示】中證全指證券公司指數基日為2007年6月29日，發佈於2013年7月15日。指數成份股構成根據該指數編制規則適時調整，其回測歷史業績不預示指數未來表現。本文內容和意見僅作為客户服務信息，並非為投資者提供對市場走勢、個股和基金進行投資決策的參考。我公司對這些信息的完整性和準確性不作任何保證，也不保證有關觀點或分析判斷不發生變化或更新，不代表我公司或者其他關聯機構的正式觀點。文中觀點、分析及預測不構成對閲讀者的投資建議，如涉及個股內容不作為投資建議。我公司及僱員不就本內容對任何投資作出任何形式的風險承諾和收益擔保，不對因使用內容所引發的直接或間接損失而負任何責任。基金過往業績不預示其未來表現，基金投資需謹慎。