財聯社（上海，記者 王海春）訊，疫情之下，2020年復星旅遊文化集團（01992.HK，以下簡稱“復星旅文”）虧損局面有所加劇。
復星旅文最新公佈的2020年業績報告顯示，期內公司收入70.6億元，較2019年的173.37億元，大幅度減少約102.77億元。盈利情況來看，復星旅文2020年的毛利約21.65億元，而2019年其毛利為55.39億元。
此外，年報顯示，該公司2020年的經營虧損16.76億元，歸屬於公司股東的虧損額高達25.68億元。復星旅文還披露，2020年產生淨虧損13.65億元，較上一年3720萬元的虧損面進一步擴大。
業績下滑仍加槓桿
在復星旅文幾大業務板塊中，度假村及旅遊目的地運營板塊降幅最大。該板塊去年收入56.56億元，較2019年112.6億元大幅減少約56.04億。
另外兩個業務板塊中，旅遊相關物業及建造服務板塊去年的收入為4.69億元，較2019年34.94億元減少約30.25億元；旅遊休閒服務及解決方案板塊，去年收入9.35億元，較2019年25.83億元減少16.48億元。
“2020年的淨虧損主要由於疫情導致，包括因疫情爆發而於正常時間本應開業，卻暫停營業期間的業務成本，以及將客户帶回國內的運輸費用等額外運營成本。”就經營業績不佳的主要原因，復星旅文方面如是説。
上海一家諮詢機構分析師認為，疫情對酒店、旅遊度假等業務衝擊的確較大，但如果將業績不佳歸結於外在原因，可能有失偏頗。
“在這一領域受疫情衝擊的企業並不少，但業績並非都如此不佳。而且除旅遊度假業務，旅遊地產開發及銷售也是其重要業務之一。不少開發銷售型的企業在疫情中很快得到恢復，業績增長增幅並不低。因而外在原因並非是業績告警最核心的問題，其癥結可能更多在於企業自身投資、運營及管理出現了問題。”上述分析師補充道。
另外，在收入下滑、經營虧損的時候，復星旅文還負債有所增加。復星旅文年報披露，公司2019年末的負債總額為283.73億元，而2020年年末增至333.43億元，負債增加約49.7億元。
此外，該公司2019年年末的槓桿比率為37.5%，而2020年末升至47.9%。對於槓桿率增加，復星旅文稱，“主要由於計息銀行及其他借款增加所致。”不過復星旅文並未進一步披露這些增加的借款，用於哪些板塊及具體項目。
據瞭解，去年復星旅文度假村業務的資本開支較上一年減少約2.4億元，而旅遊目的地的資本開支增長3580萬元，而增加的資本開支，復星旅文稱“主要由於太倉和麗江復遊城項目的建設進展。”
旅遊物業銷售業務毛利率高達99%
從毛利率情況來看，該公司與旅遊物業開發銷售相關的毛利水平相當之高。據復星旅文年報公佈的數據，度假村及旅遊目的地運營板塊2020年毛利率28.1%，較2019年31.7%有所下降；旅遊休閒服務及解決方案板塊去年的毛利率10%，較2019年13.6%有所下降。
前述兩個板塊毛利率下降的時候，旅遊相關物業銷售及建造服務板塊的毛利率卻大幅上揚：該板塊2020年的毛利率高達99%，較2019年45%的毛利率水平，翻了一倍還多。
該板塊為何有高達99%的毛利率，復星旅文並未對此做出進一步説明。不過去年該公司在建造銷售板塊投入的力度，明顯加大。
據瞭解，復星旅文目前有兩個正在開發中的大型旅遊文化項目：麗江復遊城、太倉復遊城。
復星旅文披露，位於雲南的麗江復遊城佔地面積約69.5萬平方米，總建築面積約31萬平方米，項目發展成本約40億元，這其中主要的成本為土地及建築成本。
按復星旅文的描述，該項目是定位於針對中高端客户的國際旅遊目的地，並結合旅遊、休閒綜合功能，由公司或其夥伴運營管理定製度假客棧和其他住宿、娛樂設施、表演、當地活動和旅遊。至去年年底，麗江復遊城已獲批項目開發貸款額13億元，其中已經使用4.44億元。而截至2020年12月31日，麗江復遊城產生的總成本，約10.96億元。
不過復星旅文並非要對麗江復遊城全部進行自持經營，該項目相當一部分，是進行開發之後用於銷售。復星旅文在2020年報中披露。“於2020年7月，我們已取得約2.8萬平方米的可售度假客棧和住宿單位的預售許可證，並已於2020年11月底開始預售活動。”
位於太倉市的項目，體量更大，太倉復遊城佔地面積48.3萬平方米，總建築面積達128.6萬平方米。該項目的總開發成本約132億元。該項目定位為：提供主題體驗、特色旅遊、華東最大室內滑雪場、體育公園、Club Med度假村、歐洲商業街區和可售度假物業單位。
然而如此大規模的項目，近一半的體量將用於銷售。據瞭解，太倉復遊城的可售度假物業單位，總建築面積超過55.4萬平方米，可售度假物業單位被設計為面向中高端客户的高層公寓。而55.4萬平方米的可售面積，佔到該項目總體量超過四成。
“復星旅文的確有休閒度假、提供旅遊目的地度假的服務，一些品牌和服務可能也不錯。但旅遊相關物業及建造服務板塊，很大程度上就是文旅地產，其模式就是將項目開發後進行銷售。去年旅遊業受疫情影響較大，雖然住宅項目銷售行情不錯，但旅遊地產項目的銷售受到衝擊較大，其行情並沒有在疫情得到有效控制後，像住宅項目那樣走高。而在旅遊地產領域持倉較重，可能是其業績下滑一部分原因。”上海一家房產機構分析師説。