老周侃股：如何理解私募基金三年自購定投

有著名私募基金表示未來三年時間每月自購1000萬元，這反映出兩個態度，一是現在的股市已經進入底部區域，二是底部的完成還需要時間的積累，當下並不是最佳買入時機，否則私募基金不必定投，直接3.6億元自購豈不是更香。

相比公募基金和其他機構，私募基金是最重視名譽的，因為一旦私募基金的名譽受損，那麼不僅很難再招募新的投資者，現有投資者也會選擇離開，那麼私募基金就會出現經營困難，所以私募基金的公開表態，已經是經過非常慎重的研究決定的，所以本欄認為，這個決定的意義重大，投資者可以將其視為非常重要的投資參考。

先説私募基金的定投策略，如果要向投資者闡明未來行情強勢向好，那麼現在説直接自購3.6億元效果將會更強，但是這樣操作有一定的風險，萬一股市進入磨底狀態，那麼投資者就會對私募基金的水平提出質疑，認為私募基金進場時機把握不準確。所以直接大額自購併不科學。

那麼為什麼不説在未來的一年內擇機自購1.2億元？這個説法容易讓投資者感到滑頭，而且這種對於時機把握並不明確的操作，投資者很難據此跟隨。所以説這樣的表態力度不夠，私募基金需要一個非常明確的説法，這樣才能讓投資者判斷出私募基金的水平，從而成為私募基金的客户。

定投，態度明確，客户也可以跟隨操作，既然私募基金公司能夠自己自購定投，那麼不管是老客户還是新客户，也都可以進行定投操作，即私募基金可以獲得客户最大程度的信賴，而且這個操作在未來的幾年看，大概率將是正確的操作。

問題來了，私募基金對於後市是怎樣的判斷呢？一是基金一定判斷現在就是股市底部區域，但卻不能肯定底部的形成方式以及最低點的準確時間，是已經見到了最低點，還是未來將會見到最低點，但如果在未來的三年時間平均定投，那麼投資者一定能夠在底部區域平均買入股票，雖然持股成本不是最低的，但一定是在底部區域，所以最終獲利的機會極大，所以這個定投策略不僅是私募基金的積極營銷策略，同時也是最正確的投資策略。

投資者應該如何操作，畢竟購買私募基金並非適合所有投資者，所以投資者可以考慮自己也通過定投來進行投資，這個策略即使錯了，投資者的損失也是有限的，定投的風險卻明顯小於一次性買入，但投資者從心理上卻很難認可定投的策略。

在投資者的眼中，如果認為現在是股市底部，就會一次性買入，能夠買入半倉已經是難能可貴。定投這事，散户投資者基本都做不到，但這就是散户與機構之間的巨大差異。

此外，如果投資者進行定投操作，選股也是很困難的，畢竟投資者的研發能力有限，如果真的發現了一個好股票，卻只能每月買入不到3%的倉位，確實也是強人所難，所以定投最好的方式還是買入基金，如果不能投資於私募基金，投資公募基金也是可以的。

北京商報評論員 周科競