楊德龍：2021年A股和港股有望聯袂上漲

1月20日週三，滬深兩市出現震盪反彈，創業板指數大漲，一度漲近4%，逼近3200點，市場出現分化。前期出現調整的白龍馬股則出現了反彈，特別是新能源汽車板塊表現強勁，大幅回升，醫藥板塊和汽車板塊走強。從政策面來看，汽車行業迎來重磅利好。

1月19日，發改委召開2021年首場新聞發佈會，相關領導表示今年將有序取消一些行政性限制消費購買的規定，推動汽車等消費品由購買管理向使用管理轉變，鼓勵限購城市，適當增加號牌指標投放。商務部有關負責人也表示，下一步將鼓勵有條件的地區開展新一輪汽車下鄉和以舊換新，改善汽車使用條件，加強停車場充電樁等設施建設，鼓勵充電樁運營企業適當下調充電服務費，優化汽車管理和服務，從而帶來汽車板塊的大漲，包括新能源汽車板塊也出現比較大的回升。

今日美國賓夕法尼亞州立大學王朝陽院士團隊攻克了鋰電池快速充電和電池壽命難以兼得的關鍵問題，對新能源汽車的發展形成技術性的突破，有利於新能源汽車行業的發展。

新能源替代傳統能源是大勢所趨，2019年我提出來的觀點現在逐步得到市場的驗證，無論是光伏還是新能源汽車，這兩年表現都非常突出。在估值較高以及獲利回吐的壓力下，近期新能源板塊出現了持續調整，但這些不會改變新能源長期的發展趨勢，人類對石化能源的依賴肯定是逐步減少，這些都有利於提高新能源的需求，因此新能源龍頭企業依然值得關注。

近期被稱為估值窪地的港股大幅上漲，吸引了大量的南下資金，截至1月19日收盤，南下資金淨買入266億港幣，再次刷新港股通開通以來淨買入紀錄連續12個交易日破百億港幣，本週兩個交易日南向資金累計加倉港股近500億港幣。過去十幾天，已經淨流入1852億港幣。這説明現在南下資金對港股看好力度在加大，流入港股的資金一部分是買一些中字頭的低估值股票，一部分是買A股沒有的互聯網巨頭以及其他低估值的一些具有龍頭地位的科技股。

據萬得統計顯示，資金流入港股主要買的還是這些白龍馬股，也是香港的白馬加行業龍頭，出現了大量的資金流入。港股受到資金的關注，比價效應比較明顯，也就是説香港的估值比A股市場要低不少，有一些A股的差價甚至一倍以上，這使得有一部分資金去港股抄底，港股未來的表現也有望超預期。大量的居民儲蓄向資本市場轉移帶動了新基金髮行的火爆，有一部分新基金屬於滬港深基金，既可以配港股又可以配A股，這些都是有利於港股回升的。

因此從全年來看，A股和港股都具有比較好的機會。當然這段時間呈現出港股強A股弱的一個特點，主要是由於之前漲幅比較大的白龍馬股，受到獲利回吐的壓力出現回調，資金流入港股去抄底。但從中長期來看，大量的新基金入市給A股還會帶來源源不斷的增量資金，同時會帶來價值投資理念，白龍馬股依然是值得長期投資的品種。

海外市場方面，週二美股收高，科技股領漲，更多刺激政策出台以及疫苗加速分發都提振了市場信心，美國新總統拜登上台也給市場帶來一些正面的提振。整體來看，美股處於高位震盪的過程中，美股的表現在過去半年超出很多投資者的預期，主要是美聯儲大量放水所帶來的估值泡沫，因此美股處於高位震盪的這種過程中風險也在加大。

有多家美媒報道拜登上台將立馬撤銷特朗普多項政策，並致力於解決新冠大流行疫情引發的經濟衰退、氣候變化和種族歧視等四個主要問題，有可能會推出1.9萬億美元的經濟紓困提案，重新加入巴黎氣候協定，政府將每年花費5000億美元採購零排放車輛。

1月20日將是權力交接的一天，拜登上任可能會改變很多特朗普的一些極端政策，讓美國的政策迴歸正常的同時對中國科技方面的打壓有可能會減緩，這些有利於科技股的表現。從支持拜登的資本力量來看，主要是受益於經濟全球化的資本，比方説高科技、金融等行業，這對於全球科技的發展是有利的。

近期芯片、半導體板塊出現明顯的上漲，即對美國新總統上台可能會放鬆對於華為芯片出口限制有一定的預期。另一方面就是全球汽車芯片供應緊張，芯片缺貨行情持續發酵，這對於芯片股來説是一個利好。科技龍頭股在過去半年出現了持續調整，很多調整幅度甚至達到50%以上，今年科技龍頭股有望迎來回升機會。

投資者可以重點關注新基建的七大領域，有可能是今年又一個投資主線，包括像5G、新能源汽車、人工智能、大數據中心等，這些新基建的七大方向也是提振今年經濟增速的重要方面同時代表了科技轉型的方向，建議投資者可以積極關注。

現在離春節已經不遠，A股市場形成的春季攻勢仍然在進行中，不會有太大的改變。由於對於之前漲幅比較大的消費白馬股存在一些估值上的分析，所以近期出現了回調，像白酒、醫藥、食品飲料等行業龍頭股調整幅度較大，我認為這些是暫時的。從長期來看，業績優良的消費白馬股仍然是最值得配置的品種，建議大家可以逢低去配置這些好的白龍馬股，遠離績差股和題材股。

現在價值投資逐步深入人心，堅持價值投資，做好公司的股東才能抓住A股市場的投資機會。A股市場形成的慢牛長牛行情，將會延續很多年的時間，而不是一兩年的時間。所以建議大家要堅守價值投資理念，緊緊擁抱優質白龍馬股，分享A股市場良好的投資回報。