委外資金新去向 定製公募權益基金潮起

　　原標題：委外資金新去向 定製公募權益基金潮起

　　□本報記者 張凌之

　　公募基金日益受到機構投資者青睞。10月13日，景順長城泰保三個月定期開放混合型發起式證券投資基金開始發售，據瞭解，這是一隻不向個人投資者公開發售的機構定製公募權益類基金。近期嘉實基金、中歐基金、上海東證資管等基金公司也成立了多隻機構定製的權益類發起式基金。該類產品的發行近期也呈上升趨勢。

　　業內人士表示，從一方面可以看出，公募行業的價值正在被機構充分認可；另一方面，也説明在權益類資產賺錢效應明顯的背景下，機構委外資金正借道公募基金長期佈局權益市場。

　　委外資金定製主動權益基金

　　10月13日，景順長城泰保三個月定期開放混合型發起式證券投資基金開始發售。公告顯示，該基金募集期為10月13日至2021年1月12日。值得注意的是，這是一隻不向個人投資者公開發售的公募基金。

　　9月21日，上海東證資管也發佈公告稱，東方紅鼎元3個月定期開放混合型發起式證券投資基金提前結束募集，原定募集截止日為2020年12月6日。中國證券報記者梳理基金合同和發售公告後發現，這同樣是一隻不向個人投資者開放的公募權益類基金，認購總户數為3户。

　　除了景順長城泰保三個月定開，今年以來成立的這類不向個人投資者開放的公募權益類基金還有8只。中國證券報記者通過Wind查詢後發現，今年成立的認購户數在3户或以下的該類基金有：中郵價值精選、國聯安新藍籌紅利一年定開、山西證券裕盛一年定開、東方紅鼎元3個月定開、中歐優勢成長、嘉實價值發現三個月定開、國投瑞銀港股通6個月定開和太平智選一年定開。

　　從成立時間看，這8只基金在6月成立1只、8月成立3只、9月成立4只，呈現上升趨勢。從產品特點看，這些基金均在合同中寫明，單一投資者持有基金份額可達到或者超過50%，基金不向個人投資者公開銷售，這類基金均為發起式，基金公司往往會跟投1000萬份左右，募集户數一般為兩到三户，管理費和託管費較低。此外，中國證券報記者梳理後發現，上述8只基金的成立規模均在10億元左右。

　　一位大型基金公司產品部人士告訴中國證券報記者，這類產品是機構定製的主動權益類產品。事實上，這幾年有多起類似定製基金出現，但大多都是債券型基金，有些也沒有明確註明不向個人投資者發售。

　　委外資金增配權益資產

　　機構委外資金一直是公募基金的“必爭之地”，但委外資金普遍通過基金公司專户定製產品，屬於私募產品，公募主動權益類產品為何成為機構的一個新選項？在上海證券創新發展部總經理劉亦千看來，機構可能有多重考慮：第一，公募具備獨有的税收優勢；第二，機構認可的基金經理可能只管理公募基金產品；第三，機構資金的投資範圍可能不包括專户，或目前投資專户（私募）的比例已經超出資金的風控範圍等。“當然，最核心的原因是公募行業的價值在機構中得到充分認可。”劉亦千坦言。

　　一位基金公司人士張華（化名）告訴中國證券報記者，公募基金因其規範性、投資管理能力的專業性，更容易受到保險等機構的青睞。疊加今年公募基金整體表現出彩，機構也希望通過公募產品來爭取更好的長期回報。

　　機構定製主動權益類基金潮起，也透露出委外資金的新動向。“近期的確觀察到，不少機構開始越來越關注公募基金。”劉亦千説。張華也表示：“很多機構在選擇這類產品。”

　　“剛性兑付逐步打破後，一些機構在高收益需求的壓力下不得不將目光轉向更多的資產，在這個過程中，股票市場的投資性價比不斷得到提升，受到了這些機構的青睞。”在劉亦千看來，這或許是委外資金新動向的主要原因。